社服行业2022H1中报综述：逆境中炼内功，静待疫后重振

本报告主要分析了2022年H1中国社会服务行业的表现和未来趋势。由于疫情的影响，旅游、免税、餐饮等行业受到了较大影响，但预计随着疫情的缓解和防控政策的放松，行业景气度将逐步提升。报告重点关注了免税、酒店、餐饮和旅游四个子行业的发展情况和投资建议。免税行业在疫情下表现出了较强韧性，预计中长期业绩弹性较大；酒店行业已经进入修复通道，龙头酒店有望加速展店和结构升级；餐饮行业展现出了较强的修复性特征，展店速度放缓但消费提质升级趋势不变；旅游行业需求端受损，但疫后复苏可期。报告建议关注中国中免、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、海伦司、九毛九、海底捞、携程集团、天目湖、中青旅、海昌海洋公园和北京城乡等标的。