盘后日评 股指：市场抛压衰竭，场外资金抄底迹象明显

研究中心研究报告 2022年10月12日星期三 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 市场抛压衰竭，场外资金抄底迹象明显 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 沪深两市经历早盘下挫后抛压衰竭，午后深V反转。截至收盘，上证指数涨1.53%报3025.51点，午后一度跌逾1.5%，深证成指涨2.46%，创业板指大涨3.6%，连续收复两道短期均线。盘面上超4500家个股上涨，中信一级行业中计算机、机械、电子等领涨，仅消费者服务、食品饮料下跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别1.45%、0.54%、2.20%、2.88%，各合约成交量、持仓量均放量。IF、IH、IC、IM前二十席位净持仓分别变动1037手、979手、-1126手、-143手。 二、消息面 10月11日，央行发布2022年9月金融数据。社融增量3.53万亿元，比上年同期多增6274亿元。社融存量同比增长10.6%，前值10.5%。M2增长12.1%，前值12.2%；M1同比增长6.4%，前值6.1%。 三、资金面 两市全天成交7110亿元，环比放量超1500亿元，且集中在午后强劲反弹时段。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为35.53亿元、9.32亿元、42.01亿元、1.76亿元。北向资金全天净卖出58.76亿元，其中沪股通净卖出54.85 亿元，深股通净卖出3.9亿元。 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 2.8中证1000/中证500 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-03-272019-03-272020-03-272021-03-272022-03-27 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 四、操作建议 今日盘口特征表明有场外资金流入，市场情绪面由弱转强，短线量能得到有效释放，大盘有望延续反弹，后续量能能否有效释放是关键，前期低位IF多单继续持有。 2022.10.09《广州期货-月度博览-股指-短期存震荡修复可能，中期不确定性仍存-202210》 2022.09.25《广州期货-一周集萃-股指-全球衰退预期驱动，节前资金情绪或维持谨慎-20220925》 2022.09.18《广州期货-一周集萃-股指-恐慌情绪释放过后，风格收敛仍将持续-20220918》 2022.09.12《广州期货-一周集萃-股指-政策预期推动风格继续收敛-20220912》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2014-122015-072016-022016-092017-042017-112018-062019-012019-082020-032020-102021-052021-122022-07 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-06 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2014-12-252015-12-252016-12-252017-12-252018-12-252019-12-252020-12-252021-12-25 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-09-042018-04-042018-11-042019-06-042020-01-042020-08-042021-03-042021-10-042022-05-04 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2210 3784.60 1.45 80,735 26,587 83,745 9,653 IF2211 3785.00 1.42 7,251 2,645 9,615 2,201 IF2212 3787.00 1.36 23,566 6,281 75,084 1,053 IF2303 3789.20 1.41 5,565 1,704 25,032 1,388 合计 117,117 37,217 193,476 14,295 IH IH2210 2554.60 0.54 46,856 13,293 59,488 3,580 IH2211 2558.60 0.55 5,694 3,209 6,459 2,110 IH2212 2561.60 0.49 6,783 7,589 54,941 3,202 IH2303 2573.20 0.47 4,315 1,377 15,512 537 合计 63,648 25,468 136,400 9,429 IC IC2210 5812.80 2.20 81,340 21,748 102,535 4,315 IC2211 5799.80 2.38 10,118 3,560 18,635 3,640 IC2212 5778.60 2.22 29,146 8,003 142,769 3,042 IC2303 5705.00 2.16 7,715 793 73,744 171 合计 128,319 34,104 337,683 11,168 IM IM2210 6169.20 2.88 51,182 15,889 42,940 1,380 IM2211 6129.00 2.97 6,379 2,509 7,488 1,791 IM2212 6074.00 2.80 19,327 7,771 32,354 2,424 IM2303 5935.80 2.65 8,650 2,708 24,192 -511 合计 85,538 28,877 106,974 5,084 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2210 2022-10-21 10 1 0 IF2211 2022-11-18 38 -1 -1 IF2212 2022-12-16 66 -5 -3 IF2303 2023-03-17 157 -5 -5 IH IH2210 2022-10-21 10 2 0 IH2211 2022-11-18 38 -2 -4 IH2212 2022-12-16 66 -6 -7 IH2303 2023-03-17 157 -18 -18 IC IC2210 2022-10-21 10 2 8 IC2211 2022-11-18 38 22 21 IC2212 2022-12-16 66 38 42 IC2303 2023-03-17 157 108 115 IM IM2210 2022-10-21 10 24 23 IM2211 2022-11-18 38 71 64 IM2212 2022-12-16 66 117 119 IM2303 2023-03-17 157 240 257 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -16,589 -18,186 -18,302 78 140 1,037 IH -24,297 -34,259 -26,332 1,942 1,314 979 IC -2,515 10,360 5,174 -2,019 -2,328 -1,126 IM 317 -825 -3,639 -927 176 -143 -43,084 -42,910 -43,099 -926 -698 747 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表8：股指估值统计（近五年）: 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 11.16 8.70% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.33 7.00% 1.92 1.24 上证50市盈率 9.23 7.90% 15.04 8.38 上证50市净率 1.21 28.80% 1.63 1.02 中证500市盈率 20.79 27.00% 34.59 15.58 中证500市净率 1.61 6.50% 2.83 1.44 中证1000市盈率 27.53 14.60% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.28 30.70% 3.31 1.71 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进、志存高远”为指导思想，在“合规、诚信、专业、图强”的经营方针下，试图将研究能力打造成引领公司业务发展的名片，让风险管理文化惠及全球的衍生品投资者。 研究中心下设综合部、农产品研究部、金属研究部、化工能源研究部、金融衍生品研究部、创新研究部等六个二级部门，覆盖了宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具的研