盘后日评 股指：联储先鸽后鹰，资金追高意愿不强

研究中心研究报告 2022年11月3日星期四 研究报告 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1497号 盘后日评股指 联储先鸽后鹰，资金追高意愿不强 广州期货研究中心 联系电话：020-22836116 一、行情回顾 A股全天缩量弱势震荡，双创指数再度领涨，截至收盘，上证指数跌0.19%报2997.81点，深证成指跌0.34%，创业板指涨0.01%，科创50涨1.05%。中信一级行业中电子、机械、军工等领涨，计算机、传媒、食品饮料等领跌。 期指方面，IF、IH、IC、IM主力合约表现分别-0.89%、-1.45%、 -0.02%、0.53%。IF、IH、IC合约成交量缩量明显，IF、IH、IC、IM 合约前二十席位净持仓分别变动-173手、-2312手、-891手、912手。 二、消息面 10月财新中国服务业PMI为48.4，低于9月0.9个百分点， 连续第二个月落至收缩区间，为6月以来最低。从分项数据来看，受疫情影响，服务业生产和需求均连续第二个月收缩，新订单指数在收缩区间轻微上扬，新出口订单指数在经历9月短暂扩张 后，再度降至荣枯线以下，且为6月来最低，显示服务业外需走弱。 三、资金面 两市全天成交8873亿元，环比明显缩量。沪深300、上证50、中证500、中证1000净主动买入额分别为-123.22亿元、- 51.89亿元、-30.71亿元、6.74亿元。北向资金全天净卖出45.65 亿元，其中沪股通净卖出23.08亿元，深股通净卖出22.57亿元。 联系信息 分析师王荆杰 期货从业资格：F3084112投资咨询资格：Z0016329 邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn联系人陈蕾 期货从业资格：F03088273 邮箱：chen.lei5@gzf2010.com.cn 相关图表 中证1000/上证50中证1000/沪深300 3.0中证1000/中证500 2.8 2.6 2.4 2.2 2.0 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 相关报告 2018-04-202019-04-202020-04-202021-04-202022-04-20 1.20 1.15 1.10 1.05 1.00 0.95 四、操作建议 美联储如期加息75基点，会议纪要声明中措辞偏鸽，但鲍威尔讲话过程却明显偏鹰，相较于前期市场普遍的偏鸽计价，此次发言略超预期，影响资金风险偏好，今日外资流出明显，且场内资金继续追高意愿不强。国内外不确定性因素较多背景下，近期资金偏好消息面炒作，但尚未得到明确证实，市场情绪波动或较大，板块轮动较快。尽管当前位置处于底部区域但短期上升推力有限，我们暂维持大盘在前期低点至3100点附近区间震荡观点，中小盘表现或相对更佳。 2022.10.31《广州期货-月度博览-股指-当前仍处磨底区间，静待布局窗口-202211》2022.10.24《广州期货-一周集萃-股指-战略上不必过分悲观，战术上仍需谨慎-20221023》 2022.10.16《广州期货-一周集萃-股指-高性价比区域，先做好反弹-20221016》2022.10.09《广州期货-月度博览-股指-短期存震荡修复可能，中期不确定性仍存-202210》 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 图表1：沪深300风险溢价率 五、指标一览 风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std风险溢价率沪深300指数 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 2015-012015-082016-032016-102017-052017-122018-072019-022019-092020-042020-112021-062022-012022-08 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表2：上证50风险溢价率 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std上证50（右轴） 12%4,500 10% 8% 4,000 3,500 3,000 6%2,500 2,000 4% 1,500 2% 2015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表3：中证500风险溢价率 1,000 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证500（右轴） 4%12,000 3%10,500 2% 9,000 1% 7,500 0% 6,000 -1% -2% 4,500 -3% 2015-01-202016-01-202017-01-202018-01-202019-01-202020-01-202021-01-202022-01-20 3,000 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表4：中证1000风险溢价率 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 风险溢价率风险溢价率均值+1std-1std+2std-2std中证1000（右轴） 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 2017-09-262018-04-262018-11-262019-06-262020-01-262020-08-262021-03-262021-10-262022-05-26 数据来源：Wind，广州期货研究中心 图表5：股指期货合约行情数据（成交-手；持仓-手） 品种 合约 收盘价 涨跌幅(%) 成交 △成交 持仓 △持仓 IF IF2211 3651.40 -0.89 64,953 -16,747 67,360 -4,213 IF2212 3651.00 -0.90 22,746 -10,698 81,253 -2,624 IF2303 3652.00 -0.95 7,578 -2,581 33,239 -494 IF2306 3631.60 -0.95 2,422 -712 7,415 460 合计 97,699 -30,738 189,267 -6,871 IH IH2211 2384.40 -1.45 43,362 -8,116 44,335 809 IH2212 2386.00 -1.43 19,118 -6,722 58,136 -749 IH2303 2401.40 -1.30 6,783 45 18,215 639 IH2306 2394.80 -1.40 1,609 -966 3,663 -11 合计 70,872 -15,759 124,349 688 IC IC2211 6003.00 -0.02 47,073 -9,345 82,082 -2,543 IC2212 5990.40 -0.02 18,858 -6,018 138,915 -1,361 IC2303 5931.20 0.02 5,256 -3,783 76,387 -564 IC2306 5841.80 -0.02 4,851 -1,734 19,358 1,254 合计 76,038 -20,880 316,742 -3,214 IM IM2211 6563.40 0.53 33,815 -2,059 44,664 2,294 IM2212 6532.40 0.54 14,313 -3,849 37,384 73 IM2303 6407.40 0.40 6,367 -576 26,631 1,831 IM2306 6272.60 0.38 2,133 -349 7,140 383 合计 56,628 -6,833 115,819 4,581 数据来源：Wind广州期货研究中心 图表6：股指期货合约基差数据（点） 品种 合约 交割日 剩余天数 前一日基差 最新基差 IF IF2211 2022-11-18 16 -2 -4 IF2212 2022-12-16 44 -1 -3 IF2303 2023-03-17 135 -5 -4 IF2306 2023-06-16 226 17 16 IH IH2211 2022-11-18 16 0 3 IH2212 2022-12-16 44 -2 1 IH2303 2023-03-17 135 -14 -14 IH2306 2023-06-16 226 -10 -7 IC IC2211 2022-11-18 16 -4 -6 IC2212 2022-12-16 44 7 6 IC2303 2023-03-17 135 70 66 IC2306 2023-06-16 226 163 155 IM IM2211 2022-11-18 16 -7 3 IM2212 2022-12-16 44 22 34 IM2303 2023-03-17 135 134 159 IM2306 2023-06-16 226 264 294 数据来源：Wind广州期货研究中心 品种 前5净持仓 前10净持仓 前20净持仓 前5变动 前10变动 前20变动 IF -16,889 -18,604 -19,927 551 718 -173 IH -20,064 -27,661 -22,385 -1,092 -1,605 -2,312 IC -1,000 12,871 5,089 233 -697 -891 IM -1,787 -2,042 -4,514 1,229 1,354 912 -39,740 -35,436 -41,737 921 -230 -2,464 图表7：股指期货席位持仓数据（手） 数据来源：Wind广州期货研究中心 最新值 百分位数 最大值 最小值 沪深300市盈率 10.62 3.20% 17.45 10.09 沪深300市净率 1.24 0.40% 1.92 1.20 上证50市盈率 8.57 1.30% 15.04 8.31 上证50市净率 1.10 6.70% 1.63 1.02 中证500市盈率 22.79 42.70% 34.51 15.58 中证500市净率 1.62 8.00% 2.74 1.44 中证1000市盈率 29.92 21.10% 58.75 18.94 中证1000市净率 2.37 38.70% 3.15 1.71 图表8：股指估值统计（近五年）: 数据来源：Wind广州期货研究中心 免责声明 本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！ 研究中心简介 广州期货研究中心秉承公司“不断超越、更加优秀”的核心价值观和“简单、用心、创新、拼搏”的团队文化，以“稳中求进