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[红包]【中邮宏观】货币投放超预期，居民信贷有望恢复–9月金融数据点评 [太阳]事件：M2同比增长12.1%，预期11.9%，前值12.2%；M1同比增长6.4%，前值6.1%；社会融资规模3.53万亿，预期2.8万亿，前值2.43万亿；新增人民币贷款2.47万亿，预期1.76万亿，前值1.25万亿。 [太阳]核心观点 9月金融数据的主要特点，一是总量超预期增长，主要仍为政府性资金驱动；二是企业融资大幅增长，居民加杠杆意愿下降；三是M1增速回升，M2-M1剪刀差收窄，实体经济活力有所改善。 宽信用政策有望持续至明年，社融规模将维持较快增速，权益资产博弈价值提升。 当前宽信用政策主体仍为政策推动，政策性开发性金融工具陆续落地有望继续带动社融规模增长，后续政策力度是否会提升将取决于企业与居民内生性信贷需求的提升程度。 经济的长期不确定性与短期扰动，仍然是制约社融需求与结构的主要原因。中美逆周期调节与强势美元将在一定程度上制约货币政策空间。 当前货币相对供大于求，企业与居民信贷若不能较快回升资金将存在空转风险。 当前A股整体估值处于低位，持续的宽信用政策对市场形成托底并有望转换为上升动能，权益资产博弈价值提升，具备一定的配置性价比。