传媒互联网行业2022国庆档票房点评：大盘票房疲软，《万里归途》领跑

核心观点： 大盘票房疲软，《万里归途》领跑 ——2022国庆档票房点评 传媒互联网行业 推荐维持评级 事件2022年国庆档（10月1日—10月7日）收官，据灯塔专业版数据显示，今年国庆档票房（含服务费）共计14.97亿元。 票房大盘疲软，观影人次大幅下滑据灯塔专业版数据统计，国庆档七天全国电影总票房约14.97亿元，较去年国庆档缩水近29亿，同比降幅近66%，创八年来新低；总场次约为272万场，较去年245万场次增长了近11%，但观影人次明显大幅下滑，今年国庆档观影人次约为3613.7万，而去年同期的观影人次表现则有9631万，数量仅约占去年的三分之一。在场次增加的情况下，观影人次不足使得国庆档低效率的场次较高；票价方面，今年国庆档期票价约为41.4元，较2021年46.9票价高点回落明显，但仍高于除2021年外的同期平均水平。总体看来，国庆档票房大盘整体低迷。 影片数量及体量不足，《万里归途》表现突出整体看来今年十一档影片供给较少，共有7部新片上映，且影片类型分布上相对单一，同质化影片较多，此前《长空之王》的临时撤档也导致国庆档缺乏大体量的重磅大片，观众的观影需求未能充分满足。从单影片票房表现来看，由华策影业主导的主旋律商业电影《万里归途》以10.23亿元的成绩在国庆期间占据了绝对的上风，为国庆档贡献了近七成票房，领跑大盘；博纳影业的《平凡英雄》以1.19亿元的票房收入位居第二，其联合出品的另外一部影片《钢铁意志》国庆档票房表现为4407万元。《搜救》由于上映较晚，作为“补位”影片票房表现近1500万元。其余三部子供向影片《我是霸王龙》《新灰姑娘2》和 《新大头儿子小头爸爸5》同样表现较为平淡。 Q4储备影片较为丰富目前电影行业仍处于疫后恢复进程中，Q4影片较为丰富，其中期待值较高的包括由开心麻花、中国电影主控的喜剧电影《超能一家人》；博纳电影主控的电影《无名》；万达电影参与出品的影片《维和防暴队》；光线传媒出品的《深海》；以及中国电影参与出品的《热烈》《保你平安》；文投控股主控的《检查风云》等影片。 投资建议《万里归途》以绝对优势领跑，建议关注由其主控出品的华策影视（300133.SZ），以及主控出品《平凡英雄》、联合出品《钢铁意志》的博纳影业（001330.SZ）。此外，建议关注后续储备影片较为丰富的中国电影（600977.SH）、光线传媒（300251.SZ）等。 风险提示市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，公共卫生风险，电影票房不及预期的风险等。 分析师岳铮 ：（8610）80927630 ：yuezheng@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030006 传媒行业指数表现图 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 相关研究 行业点评●传媒互联网行业 2022年10月8日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 附录表1:国庆档单影片票房详情（票房含服务费） 排名影片名单周票房(万) 票房占比 场均人次 豆瓣评分 涉及上市公司 1.万里归途102333.61 68.4% 22 7.4 华策影视 2.平凡英雄11862.22 7.9% 8 - 博纳影业 3.哥，你好7851.07 5.2% 9 5.3 - 4.新大头儿子和小头爸爸5：我的 6674.11 4.5% 7 - - 外星人朋友 5.新神榜：杨戬4727.94 3.2% 9 - 哔哩哔哩 6.钢铁意志4407.25 2.9% 11 7.1 博纳影业 7.独行月球3256.27 2.2% 8 6.8 中国电影、阿里巴巴 8.我是霸王龙2546.49 1.7% 7 - - 9.新灰姑娘22460.05 1.6% 6 - - 10.搜救1496.76 1.0% 3 - 中国电影 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 3 50 票房收入（亿元） 44.66134.07%43.89 39.67 同比 150.00% 100.00% 15,000 观影人次（万） 11800118.17% 9994.759368.07 同比 150.00 40 100.00 30 26.56 50.00% 10,000 20 19.08 -28.16% 0.00% 5,000 7803.16 5408.58 -30.69% 50.00% 10.64% -11.17%14.97 -15.30%-6.27% 3613.98 0.00% 10 -61.-4520%.00 0 201720182019 -65.-8590%.00% -100.00% 202020212022 0 -100.0 201720182019202020212022 图1：2017-2022国庆档票房收入（亿元）及同比变化图2：2017-2022国庆档观影人次（万）及同比变化 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 50 平均票价 46.8同比 17.88% 41.4 20.00%100% 40 34 35.3 37.7 39.7 6.80%5.31% 10.00% 80% 一线（万）三线（万） （万）二线（万） .382088001792001961 .92 30 3.82% 60% 0.00% 20 40% 10 -11.-5140%.00% 20% 0 -20.00% 0% 20172018201920202021202220172018201920202021 .33 2022 770 .9169100 .4563985 .6873345 658618 736 .4824 0069 872 .734 四线 090 390 45 12 图3：2017-2022国庆档平均票价及同比变化图4：2017-2022国庆档分线城市票房占比 资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院资料来源：灯塔专业版，中国银河证券研究院 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 分析师承诺及简介 本人承诺，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关。 岳铮，传媒互联网行业分析师。约翰霍普金斯大学硕士，于2020年加入银河证券研究院投资研究部。 评级标准 行业评级体系 未来6-12个月，行业指数（或分析师团队所覆盖公司组成的行业指数）相对于基准指数（交易所指数或市场中主要的指数）推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。中性：行业指数与基准指数平均回报相当。 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。公司评级体系 推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报20%及以上。 谨慎推荐：指未来6-12个月，公司股价超越分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%－20%。中性：指未来6-12个月，公司股价与分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报相当。 回避：指未来6-12个月，公司股价低于分析师（或分析师团队）所覆盖股票平均回报10%及以上。 免责声明 本报告由中国银河证券股份有限公司（以下简称银河证券）向其客户提供。银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户。若您并非银河证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险、应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理，完成投资者适当性匹配，并充分了解该项服务的性质、特点、使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资咨询建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断。银河证券认为本报告资料来源是可靠的，所载内容及观点客观公正，但不担保其准确性或完整性。本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断，银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接，银河证券不对其内容负责。链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 银河证券在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持。银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河证券。未经银河证券书面授权许可，任何机构或个人不得以任何形式转发、转载、翻版或传播本报告。特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告。 本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权。 联系 中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电： 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区：苏一耘0755-83479312suyiyun_yj@chinastock.com.cn 崔香兰0755-83471963cuixianglan@chinastock.com.cn 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区：何婷婷021-20252612hetingting@chinastock.com.cn 陆韵如021-60387901luyunru_yj@chinastock.com.cn 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区：唐嫚羚010-80927722tangmanling_bj@chinastock.com.cn 公司网址：www.chinastock.com.cn