黑色炉料周报（铁矿双焦）：补库基本结束，炉料震荡运行

黑色炉料周报(铁矿双焦) 补库基本结束，炉料震荡运行 www.hongyuanqh.com 2022年9月29日 风险提示：期市有风险，投资需谨慎 王潋F01312120Z0001661 010-82292685 铁矿石盘面走势 铁矿 1、澳巴发运总量大幅增加，逼近年内发运峰值，国内到港量与上期基本持平；国产矿山安全检查较为严格， 国产铁精粉产量继续回落。 2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，港口现货日均成交量与疏港量大幅上升。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 3、上周库存水平偏低，补库需求释放，采购力度加强，钢厂库存回升；247家钢厂库存可用天数保持在33天左右，港口库存可用天数回落至43天左右。 4、球团、铁精粉、块矿港口库存均有所下滑；块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降；结构性溢价维持低位，唐山地区执行烧结限产，结构性溢价或将回升。 5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约787.28元，仓单成本约822.28元/吨，基差约 110.78元/吨，基差偏高。 目前铁矿需求尚可，且铁水产量持续增加，内矿供给有所减少，钢厂烧结限产，结构性溢价或将回升，上周成材表观消费良好，节前补库进入尾声，铁矿盘面震荡运行。 焦炭 1、焦企亏损范围扩大，焦炭日产同步回落。 2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，焦炭需求保持旺盛。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 3、分节点看，伴随钢厂对采购节奏加强，钢厂库存出现回升，但焦企场内库存未见明显回落。从总量看，总库存虽处于相对低位，但已形成较明显的回升趋势，焦炭供需逐渐向宽松转换。钢厂补库与铁水产量回升速度相对保持一致，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。 4、焦企利润再度减少，降至-80元/吨，较上周减少99元/吨，焦企亏损范围扩大，开始逐步减产；焦炭市场情绪有所回升。 5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约57.80元/吨；港口准一仓单成本约2959.73 元/吨，基差约159.23元/吨。 下游钢厂利润偏低，上周成材表观消费回升，铁水产量仍在回升，上游供给增加成本支撑有所松动，节前补库进入尾声，基差修复到位，预计盘面震荡运行。 焦煤 1、矿山安全检查增多，原煤供给受到影响，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。 2、焦企开始减产，焦煤总刚需减少，节前补库刚需维持采购。 3、分节点看，下游补库需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。 4、最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2477元/吨，01合约基差约371元/吨. 焦企亏损范围扩大，焦炭日均产量回落，总库存低位震荡，临界长假补库进程进入尾声，未来需求或将回落，蒙煤仓单成本约2400元，基差修复动力减弱，盘面震荡运行。 铁矿石供给 澳巴发运总量大幅增加，逼近年内发运峰值，国内到港量与上期基本持平；国产矿山安全检查较为严格，国产铁精粉产量继续回落。 铁矿石供给 补库需求释放，铁水日产上行空间有限 高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，港口现货日均成交量与疏港量大幅上升。 需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 节前采购增多，钢厂主动补库 上周库存水平偏低，补库需求释放，采购力度加强，钢厂库存回升。 铁矿石库存：库存可用天数回落 70 65 60 55 50 45 40 35 30 钢厂可用天数港口可用天数 247家钢厂库存可用天数保持在33天左右，港口库存可用天数回落至43天左右。 球团、铁精粉、块矿去库 球团、铁精粉、块矿港口库存均有所下滑。 块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降 块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降。 铁矿价差：结构性溢价维持低位 结构性溢价维持低位，唐山地区执行烧结限产，结构性溢价或将回升。 铁矿石基差：PB粉基差偏高 基差铁矿石期货主力合约收盘价青岛PB粉价格（61.5%） 2000600.00 1800 1600 500.00 1400 1200 400.00 1000300.00 800 600 200.00 400 200 100.00 0 20-920-1221-321-621-921-1222-322-622-9 0.00 目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约787.28元，仓单成本约 822.28元/吨，基差约110.78元/吨，基差偏高。 铁矿 1、澳巴发运总量大幅增加，逼近年内发运峰值，国内到港量与上期基本持平；国产矿山安全检查较为严格， 国产铁精粉产量继续回落。 2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，港口现货日均成交量与疏港量大幅上升。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 3、上周库存水平偏低，补库需求释放，采购力度加强，钢厂库存回升；247家钢厂库存可用天数保持在33天左右，港口库存可用天数回落至43天左右。 4、球团、铁精粉、块矿港口库存均有所下滑；块矿、烧结矿入炉比增加，球团入炉比下降；结构性溢价维持低位，唐山地区执行烧结限产，结构性溢价或将回升。 5、目前铁矿石01合约，最廉仓单品种为青岛港PB粉，折标品约787.28元，仓单成本约822.28元/吨，基差约 110.78元/吨，基差偏高。 目前铁矿需求尚可，且铁水产量持续增加，内矿供给有所减少，钢厂烧结限产，结构性溢价或将回升，上周成材表观消费良好，节前补库进入尾声，铁矿盘面震荡运行。 焦炭盘面走势 焦炭产量回落 焦企亏损范围扩大，焦炭日产同步回落。 焦炭补库需求旺盛 高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，焦炭需求保持旺盛。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 焦炭总库存持续回升，上游焦企出库不佳 分节点看，伴随钢厂对采购节奏加强，钢厂库存出现回升，但焦企场内库存未见明显回落。 从总量看，总库存虽处于相对低位，但已形成较明显的回升趋势，焦炭供需逐渐向宽松转换。 焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数持平 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 2018-03-02 2018-04-02 2018-05-02 钢厂补库与铁水产量回升速度相对保持一致，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。 2018-06-02 2018-07-02 2018-08-02 2018-09-02 2018-10-02 2018-11-02 2018-12-02 2019-01-02 2019-02-02 2019-03-02 2019-04-02 2019-05-02 2019-06-02 钢厂库存可用天数（外采） 2019-07-02 2019-08-02 2019-09-02 2019-10-02 2019-11-02 2019-12-02 2020-01-02 2020-02-02 2020-03-02 2020-04-02 2020-05-02 2020-06-02 2020-07-02 总库存可用天数（外采） 2020-08-02 2020-09-02 2020-10-02 2020-11-02 2020-12-02 2021-01-02 2021-02-02 2021-03-02 2021-04-02 2021-05-02 2021-06-02 2021-07-02 2021-08-02 2021-09-02 2021-10-02 2021-11-02 2021-12-02 2022-01-02 2022-02-02 2022-03-02 2022-04-02 2022-05-02 2022-06-02 2022-07-02 2022-08-02 2022-09-02 焦企亏损范围扩大，开始逐步减产 焦企利润再度减少，降至-80元/吨，较上周减少99元/吨，焦企亏损范围扩大， 开始逐步减产。 焦炭基差 吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约57.80元/吨； 港口准一仓单成本约2959.73元/吨，基差约159.23元/吨。 焦炭情绪 焦炭市场情绪有所回升。 焦炭 1、焦企亏损范围扩大，焦炭日产同步回落。 2、高炉持续复产，钢厂日均铁水产量回升至240.04万吨，较上期增2.02万吨；受节前补库需求影响，焦炭需求保持旺盛。需要注意的是，由于下游钢厂利润不佳，铁水日均产量上行空间不足，市场普遍认为节后铁水日均将维持在240万吨附近。 3、分节点看，伴随钢厂对采购节奏加强，钢厂库存出现回升，但焦企场内库存未见明显回落。从总量看，总库存虽处于相对低位，但已形成较明显的回升趋势，焦炭供需逐渐向宽松转换。钢厂补库与铁水产量回升速度相对保持一致，钢厂焦炭库存可用天数与上期持平。 4、焦企利润再度减少，降至-80元/吨，较上周减少99元/吨，焦企亏损范围扩大，开始逐步减产；焦炭市场情绪有所回升。 5、吕梁准一级焦折标准仓单成本约2858.30元/吨，09合约基差约57.80元/吨；港口准一仓单成本约2959.73 元/吨，基差约159.23元/吨。 下游钢厂利润偏低，上周成材表观消费回升，铁水产量仍在回升，上游供给增加成本支撑有所松动，节前补库进入尾声，基差修复到位，预计盘面震荡运行。 焦煤盘面走势 洗煤厂产能利用率与日均产量回落 矿山安全检查增多，原煤供给受到影响，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。 焦煤需求回落 焦企开始减产，焦煤总刚需减少，节前补库刚需维持采购。 焦煤总库存低位，库存持续向下游转移 分节点看，下游补库需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。 总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。 焦煤基差 最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2477元/吨，01合约基差约371元/吨. 焦煤情绪 焦煤情绪持续回升. 焦煤 1、矿山安全检查增多，原煤供给受到影响，洗煤厂产能利用率与日均产量回落。 2、焦企开始减产，焦煤总刚需减少，节前补库刚需维持采购。 3、分节点看，下游补库需求释放，独立焦企和钢厂焦化厂库存回升，上游出货情况相对改善，矿山与洗煤厂库存减少。总库存目前处于历史绝对低位，焦煤供给短期仍偏紧。 4、最廉仓单煤种为蒙煤低硫主焦，折标品约2477元/吨，01合约基差约371元/吨. 焦企亏损范围扩大，焦炭日均产量回落，总库存低位震荡，临界长假补库进程进入尾声，未来需求或将回落，蒙煤仓单成本约2400元，基差修复动力减弱，盘面震荡运行。 免责声明 •本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 •本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，