您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[华鑫证券]:电力设备行业周报:国内光伏旺季启动,海外储能需求旺盛 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

电力设备行业周报:国内光伏旺季启动,海外储能需求旺盛

电气设备2022-10-10张涵华鑫证券罗***
电力设备行业周报:国内光伏旺季启动,海外储能需求旺盛

证 券 研2022年10月10日 究 报国内光伏旺季启动,海外储能需求旺盛 告—电力设备行业周报 推荐(维持)投资要点 分析师:张涵 S1050521110008 zhanghan3@cfsc.com.cn ▌硅料价格区间平稳,国内Q4光伏旺季启动 硅料主流价格区间已逐渐平稳,目前单晶致密块料价格维持 行业相对表现 表现1M3M12M 电力设备(申万)-12.1-19.1-17.0 沪深300-7.1-14.1-22.8 市场表现 (%)电力设备沪深300 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 资料来源:Wind,华鑫证券研究 相关研究 1、《电力设备深度报告:海外户储如日方升,先发企业持续受益》2022-10-07 2、《电力设备行业周报:八月光伏装机同比高增长,户储保持较高经济性》2022-09-27 3、《储能温控专题报告:护航储能健康发展,温控迎高速成长》2022-09-04 行业研究 在303-306元/公斤范围,且新产能季度环比提升幅度继续扩大,Q4将迎来产能释放高峰期,因此价格上涨动能减弱,抢购或囤货现象陆续消退。下游需求旺季已经启动,9月已有 86个、总规模超20.8GW的光伏项目开工,其中集中式光伏电站开工19.9GW,以大基地项目及渔光互补、农光互补等光伏复合项目为主;分布式光伏开工921.8MW,其中整县分布式光伏项目开工规模425MW,占比46%。看好硅料产能释放后的大基地需求释放,包括大储能与光伏玻璃的双玻需求等。 ▌欧盟尚未就气价上限达成一致,居民电价未来仍将高位维持 9月30日,欧盟能源部长特别会议就降低能源价格紧急干预措施达成政治协议,但未能对天然气价格设置上限达成一致,欧盟委员会计划10月下旬敲定天然气价格上限计划,以缓和能源危机。我们认为,当前欧洲居民电价尚不能反应电力市场紧张情况,天然气等能源成本的上涨未能及时充分向终端居民客户传导,预计未来居民电价仍将在较长时期内高位维持,看好欧洲户储需求保持高速发展。 ▌美国电网侧装机高增,看好美国大储能 2022Q2,美国储能装机3042.4MWh,环比增长6%;其中,电网侧装机容量达到2608MWh,环比增长12%,占比86%。尽管今年上半年美国储能装机有所增长,但上半年清洁能源装机整体下降了25%,是自2018年以来的最大降幅,原因是供应链限制、贸易壁垒和物流挑战等导致项目延误。9月《通胀削减法案》(IRA)的正式立法为美国储能投资装机注入了强心剂,独立储能系统目前有资格获得清洁能源投资税收抵免(ITC),不必绑定光伏申请补贴,独立储能项目的资本成本可降低约30%或更多,具体取决于设备是否来自美国本土制造商。在东南亚光伏关税取消两年、加州SGIP自发电激励计划2023年和IRA新政生效的政策背景下,今年下半年到明年美国储能市场有望持续突破装机记录,WoodMac预测2022年美国市场储能新增装机有望实现29%的增长,达到13.5GWh,看好美国储能需求高速发展。 ▌投资建议 看好随着硅料供给释放,国内大基地需求启动带动大储能需求,推荐布局高压级联储能方案的金盘科技、新风光,温控设备供应商同飞股份,建议关注盛弘股份;海外户储仍然将 保持高速增长,推荐科士达、锦浪科技、禾迈股份,建议关注德业股份。对电力设备行业维持“推荐”评级。 ▌风险提示 产品大幅降价风险、原材料价格大幅上升、下游需求不及预期、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期等。 2022-10-09 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 公司代码名称 股价 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 投资评级 002518.SZ科士达 45.78 0.64 0.88 1.17 72 52 39 买入 300693.SZ盛弘股份 37.86 0.55 0.79 1.17 66.39 48.17 32.44 未评级 300763.SZ锦浪科技 220.95 1.91 3.08 6.31 115.68 71.74 35.02 买入 300990.SZ同飞股份 92.19 2.31 1.64 3.00 39.91 56.21 30.73 买入 605117.SH德业股份 420.21 3.39 5.52 9.31 123.96 76.13 45.14 买入 688032.SH禾迈股份 1098.29 5.04 11.43 19.63 217.91 96.09 55.95 买入 688663.SH新风光 43.11 0.83 1.07 1.60 51.94 40.29 26.94 买入 688676.SH金盘科技 31.03 0.55 0.79 1.31 56.42 39.28 23.69 买入 资料来源:Wind,华鑫证券研究(注:未评级公司盈利预测取自万得一致预期) 正文目录 1、投资观点:国内光伏旺季启动,海外储能需求旺盛4 2、行业动态:欧盟尚未就气价上限达成一致;企业扩产计划不断公布5 2.1、行业动态5 2.2、公司动态5 3、产业链跟踪:上游价格持稳,电池价格再续涨势7 4、上周市场表现:电力设备板块跌幅3.86%,排名第18名9 5、风险提示10 图表目录 图表1:重点关注公司及盈利预测4 图表2:光伏产业链价格情况8 图表3:上周(9.26-9.30)申万行业表现9 图表4:申万电力设备子板块中涨幅前十9 图表5:申万电力设备子板块中跌幅前十9 图表6:行业平均估值10 1、投资观点:国内光伏旺季启动,海外储能需求旺盛 硅料主流价格区间已逐渐平稳,目前单晶致密块料价格维持在303-306元/公斤范围,且新产能季度环比提升幅度继续扩大,Q4将迎来产能释放高峰期,因此价格上涨动能减弱,抢购或囤货现象陆续消退;下游需求旺季已经启动,9月已有86个、总规模超20.8GW的光伏项目开工,其中集中式光伏电站开工19.9GW,以大基地项目及渔光互补、农光互补等光伏复合项目为主;分布式光伏开工921.8MW,其中整县分布式光伏项目开工规模425MW,占比46%。看好硅料产能释放后的大基地需求释放,包括大储能与光伏玻璃的双玻需求等。 9月30日,欧盟能源部长特别会议就降低能源价格紧急干预措施达成政治协议,但未 能对天然气价格设置上限达成一致,欧盟委员会计划10月下旬敲定天然气价格上限计划,以缓和能源危机。我们认为,当前欧洲居民电价尚不能反应电力市场紧张情况,天然气等能源成本的上涨未能及时充分向终端居民客户传导,预计未来居民电价仍将在较长时期内高位维持,看好欧洲户储需求保持高速发展。 2022Q2,美国储能装机3042.4MWh,环比增长6%;其中,电网侧装机容量达到2608MWh,环比增长12%,占比86%,其中,德州市场占比超过60%。尽管今年上半年美国储能装机有所增长,但上半年清洁能源装机整体下降了25%,是自2018年以来的最大降幅,原因是供应链限制、贸易壁垒和物流挑战等导致项目延误。9月《通胀削减法案》(IRA)的正式立法为美国储能投资装机注入了强心剂,容量在3kWh以上的独立储能系统目前有资格获得清洁能源投资税收抵免(ITC),不必绑定光伏申请补贴,独立储能项目的资本成本可降低约30%或更多,具体取决于设备是否来自美国本土制造商。在东南亚光伏关税取消两年、加州SGIP自发电激励计划2023年和IRA新政生效的政策背景下,今年下半年到明年美国储能市场有望持续突破装机记录,WoodMac预测2022年美国市场储能新增装机有望实现29%的增长,达到13.5GWh,看好美国储能需求高速发展。对电力设备行业维持“推荐”评级。 重点公司 2022-10-9 EPS PE 图表1:重点关注公司及盈利预测 代码002518.SZ 公司名称 科士达 股价 45.78 2022E 0.64 2023E 0.88 2024E 1.17 2022E72 2023E52 2024E39 投资评级 买入 300693.SZ 盛弘股份 37.86 0.55 0.79 1.17 66.39 48.17 32.44 未评级 300763.SZ 锦浪科技 220.95 1.91 3.08 6.31 115.68 71.74 35.02 买入 300990.SZ 同飞股份 92.19 2.31 1.64 3.00 39.91 56.21 30.73 买入 605117.SH 德业股份 420.21 3.39 5.52 9.31 123.96 76.13 45.14 买入 688032.SH 禾迈股份 1098.29 5.04 11.43 19.63 217.91 96.09 55.95 买入 688663.SH 新风光 43.11 0.83 1.07 1.60 51.94 40.29 26.94 买入 688676.SH 金盘科技 31.03 0.55 0.79 1.31 56.42 39.28 23.69 买入 资料来源:Wind,华鑫证券研究(注:未评级公司盈利预测取自万得一致预期) 2、行业动态:欧盟尚未就气价上限达成一致;企业扩产计划不断公布 2.1、行业动态 欧盟:领导人非正式会议未能就应对能源危机达成具体成果。据新华社报道,欧盟领导人非正式会议于10月7日在捷克首都布拉格举行,与会领导人围绕能源问题展开磋商,但未达成任何具体成果。欧盟委员会主席冯德莱恩在会后举行的联合新闻发布会上表示,为应对当前不断攀升的天然气价格和电价,欧盟委员会将在未来几周拿出详细提案,其中包括与供应商协商合理的价格范围、限制天然气市场价格及其对电价的影响等。 德国:德国电网成本上升250%,政府出手稳电价。10月6日,据财联社报道,根据Tennet数据,由于天然气和电力的市场价格飙升,电网成本在能源危机中上升了250%,此外,电网储备成本也促成了费用上涨。这些促使政府采取措施防止费用进一步上涨,电网运营商TennetTSO、Amprion、50Hertz和TransnetBW周三在一份声明中表示,根据9月初通过的650亿欧元救助计划,德国将分配资金来缓冲飙升的电网运营成本。从2023年1 月1日起,所有德国电力用户的电网费用定为3.12美分/kWh。四运营商今年的收费区间在 2.94-3.29美分。 土耳其:跨安纳托利亚天然气管道年输气量将提高1倍。据央视新闻,土耳其能源和 自然资源部长法提赫当地时间10月6日表示,跨安纳托利亚天然气管道的年输气量将提高 1倍,从160亿立方米增加到320亿立方米。目前,160亿立方米的年输气量中,100亿立方米的天然气从该线路输送到欧洲,60亿立方米输送到土耳其 山西:《山西省风电装备产业链2022年行动计划》与《山西省风电装备产业链实施方案》印发。近日,山西省能源局、山西省工业和信息化厅联合印发了《山西省风电装备产业链2022年行动计划》。《行动计划》明确,到2022年底,省内制造的风电整机装机总 容量达到600万千瓦,省内风电装备产业链营业收入突破200亿元。《实施方案》明确, 到2025年,风电装备产业链规模显著增长,总产值超1000亿元;链上企业发展壮大,形 成1-2家年销售收入超100亿元、6-8家超50亿元、15家以上超10亿元企业;产业链条自主可控,风电装备本土配套率和链上企业配套率均实现由20%逐步提升到80%。 2.2、公司动态 双良节能:全资子公司签订重大采购合同。9月29日,双良节能公告,子公司江苏双良硅材料科技有限公司与上海东方希望能源控股有限公司签订约《多晶硅销售框架合同》,合同约定2022年至2026年向卖方采购多晶硅料6.68万吨。同日公告,子公司双良硅材料(包头)有限公司与新特能源股份有限公司签订约《多晶硅战略合作买卖协议书》,约定2023年至2030年向卖方采购多晶硅料共15万吨。 华晟新能源宣城7.5GW异质结全产业链项目开工。据证券时报报道,9月29日,华晟 新能源宣城7.5GW高效异质结硅片-电池-