房地产行业周观点：9月百强房企环比销售改善，多地完成三轮集中供地

周度观点： 9月百强房企销售环比小幅改善：9月30日，克而瑞公布百强房企9月销售榜单。 TOP100房企单月销售额环比增长4%，增速较前值提高4pct。 9月百强销售额环比正增长，本周33城合计成交面积环比大幅下降主要受节假日统计数据滞后影响。我们认为，在政策持续宽松下，销售环比将持续改善。 多地完成第三轮集中供地：1）9月29日，福州第三批次集中供地收官，21宗涉宅用地中18宗成功出让，整体溢价率为1%；2）9月29日，宁波第三批次集中供地10宗涉宅用地全部成功出让，整体溢价率为8.6%；3）9月28日，苏州第三批次集中供地9宗涉宅用地全部成功出让，整体溢价率2.15%；4）9月28日，深圳市第三批次集中供地收官，7宗涉宅用地中6宗成功出让，整体溢价率4.98%；5）9月27日，上海第三批次集中供地35宗涉宅用地全部成功出让，整体溢价率2.27%； 6）9月27日，武汉市第三批次集中供地收官，31宗涉宅用地中29宗成功出让。 截至9月30日，第三批集中供地22个城市已有12个城市完成出让，17个城市发布公告。一线城市上海和深圳成交结果分化，受益于新房销售市场表现好，且供应地块较为优质，上海市土拍热度较高。 我们认为，随着因城施策力度的逐渐加强，叠加货币政策持续宽松，市场将呈现底部反转态势。宽松的政策环境与结构性复苏的市场环境将持续驱动行情演绎。我们持续三条主线：1）受益于民企出清后竞争格局改善的地方国企：浦东金桥、南京高科；2）中长期经营质量持续改善的全国性龙头：保利发展、万科A、绿城中国、招商蛇口；3）高评级的稳健经营民企：滨江集团、旭辉控股集团。 行业跟踪 销售回顾（10.01-10.07）：重点监测33城合计成交面积64.9万㎡，环比上周下降89.1%；2022年累计成交12760.8万㎡，累计同比下降36.9%。其中，一线城市成交18.0万㎡，环比上周下降84.2%，2022年累计成交2504.1万㎡，累计同比下降24.9%；二线城市成交26.9万㎡，环比上周下降90.6%，2022年累计成交6369.7万㎡，累计同比下降30.1%；三线城市成交20.0万㎡，环比上周下降89.6%，202 2年累计成交3887.0万㎡，累计同比下降49.9%。 土地供应（09.26-10.02）：百城土地宅地供应规划建筑面积2381万㎡，2022年累计供应规划建面44270万㎡，累计同比下降40.9%，供求比1.45。 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3940元/㎡，近四周平均挂牌均价5104元/㎡，环比下降7.6%，同比增长10.8%。 土地成交（09.26-10.02）：百城土地住宅用地成交规划建筑面积1289万方，2022年累计成交30538万㎡，累计同比下降47.0%。 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4642元/㎡，环比下降62.1%，同比下降47.9%，整体溢价率为1.4%，2022年平均楼面价6342元/㎡，同比增长10.9%，溢价率3.7%，较去年同期下降11.5个百分点。 风险提示事件：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。 销售回顾（10.01-10.07） 重点监测33城合计成交面积64.9万㎡，环比上周下降89.1%；2022年累计成交12760.8万㎡，累计同比下降36.9%。其中，一线城市成交18.0万㎡，环比上周下降84.2%，2022年累计成交2504.1万㎡，累计同比下降24.9%；二线城市成交26.9万㎡，环比上周下降90.6%，2022年累计成交6369.7万㎡，累计同比下降30.1%；三线城市成交20.0万㎡，环比上周下降89.6%，2022年累计成交3887.0万㎡，累计同比下降49.9%。 图表1：重点跟踪城市成交情况（万㎡、%） 图表2：房管局商品房网签数据（万㎡、%） 土地供应（09.26-10.02） 百城土地宅地供应规划建筑面积2381万㎡，2022年累计供应规划建面44270万㎡，累计同比下降40.9%，供求比1.45。其中，一线城市无土地成交；二线城市供应规划建筑面积471万方，今年累计供应16482万㎡，累计同比下降46.0%，累计供求比1.42；三四线城市供应规划建筑面积1910万方，今年累计供应24738万㎡，累计同比下降37.6%，累计供求比1.50。 图表3：百城土地供应情况（万㎡、%） 在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价3940元/㎡，近四周平均挂牌均价5104元/㎡，环比下降7.6%，同比增长10.8%。其中，一线城市无土地成交；二线城市供应土地挂牌楼面价6088元/㎡，近四周平均起拍楼面价7342元/㎡，环比下降0.6%，同比增长90.3%；三四线城市供应土地挂牌楼面价3409元/㎡，近四周平均起拍楼面价3366元/㎡，环比增长1.3%，同比下降18.5%。 图表4：百城土地挂牌楼面价（元/㎡、%） 图表5：百城土地供应量（万㎡、%） 图表6：百城土地供应价（元/㎡、%） 土地成交（09.26-10.02） 百城土地住宅用地成交规划建筑面积1289万方，2022年累计成交30538万㎡，累计同比下降47.0%。其中，一线城市成交建筑面积101万㎡，今年累计成交2395万㎡，累计同比下降26.9%；二线城市成交建筑面积695万㎡，今年累计成交11601万㎡，累计同比下降48.1%； 三四线城市成交建筑面积493万㎡，今年累计成交16541万㎡，累计同比下降48.2%。 图表7：百城土地成交建筑面积（万㎡，%） 土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4642元/㎡，环比下降62.1%，同比下降47.9%，整体溢价率为1.4%，2022年平均楼面价6342元/㎡，同比增长10.9%，溢价率3.7%，较去年同期下降11.5个百分点。其中，一线城市住宅用地平均成交楼面价为4560元/㎡，整体溢价率为1.0%，2022年平均楼面价23295元/㎡，同比增长46.1%，溢价率4.9%，较去年同期溢价率下降3.4个百分点；二线城市住宅用地平均成交楼面价为6188元/㎡，整体溢价率为1.1%，2022年平均楼面价7031元/㎡，同比增长11.6%，溢价率3.6%，较去年同期溢价率下降10.7个百分点；三四线城市住宅用地平均成交楼面价为2479元/㎡，整体溢价率为2.7%，2022年平均楼面价3404元/㎡，同比下降20.1%，溢价率2.6%，较去年同期溢价率下降16.7个百分点。 图表8：百城土地成交楼面价及溢价率（元/㎡，%） 图表9：百城土地成交量（万㎡、%） 图表10：百城土地成交价及溢价率（万㎡、%） 风险提示：融资环境超预期收紧；调控政策超预期收紧。