钢矿周报：现货需求平稳 螺纹震荡反弹

2022年10月10日星期一 现货需求平稳 螺纹震荡反弹 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：现货需求平稳，螺纹震荡反弹 中期展望 螺纹钢 国庆期前，螺纹期货2301合约震荡上涨，现货需求回升，贸易商成交放量，现货价格回升，收3799。现货市场，唐山钢坯价格3710，环比上涨30，全国螺纹报价4195，环比上涨25。宏观方面，自2022年10月1日起，央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。9月30日，财政部、税务总局发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。产业方面，受到假日影响，周度螺纹库存明显增加，表观需求大幅下滑，螺纹产量301万吨，减少2万吨；需求方面，表需259万吨，减少103万吨。全国建材社会库存、厂库增加，螺纹厂库215万吨，增加18万吨，社库479万吨，增加24万吨，总库存695万吨，增加42万吨。总体上，国内宏观上政策支持与疫情影响同在，房地产政策支持力度不减，但疫情继续发作，10月份北京召开重要会议，周边限产增加，供应缩减，目前现货成交回暖，需求回升，期价震荡走势，操作建议，逢低做多。 震荡 操作建议： 逢低做多 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：铁水产量高位，矿价震荡走势 中期展望 铁矿石 国庆期前，铁矿石2301合约震荡走势，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求稳定增加，供应端海外发运平稳，钢厂库存不高，补库需求增加，收于721.5。现货市场，日照港PB粉报价753，环比上涨2，超特粉666，环比上涨10。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率83.50%，环比上周增加0.69%，同比去年增加5.98%，日均铁水产量239.94万吨，环比下降0.28万吨，同比增加25.64万吨。供应端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2614.0万吨，环比减少218.9万吨。澳洲发运量1901.7万吨，环比减少131.5万吨，其中澳洲发往中国的量1608.6万吨，环比减少108.7万吨。巴西发运量712.3万吨，环比减少87.4万吨。全球铁矿石发运总量3169.3万吨，环比减少63.7万吨。库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为12961.85，环比降113.79；日均疏港量304.84降26.88。总体上，海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求持续高位，终端需求预期回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3799 33 0.88 8988482 2565342 元/吨 SHFE热卷 3841 22 0.58 1995771 800400 元/吨 DCE铁矿石 721.5 2.5 0.35 3487866 723313 元/吨 DCE焦煤 2107.0 66 2.42 287201 73345 元/吨 DCE焦炭 2791.0 26.5 1.47 161868 41233 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 国庆期前，螺纹期货2301合约震荡上涨，现货需求回升，贸易商成交放量，现货价格回升，收3799。铁矿石2301合约震荡走势，需求端钢厂高炉产量持续回升，终端需求稳定增加，供应端海外发运平稳，钢厂库存不高，补库需求增加，收于721.5。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率83.50%，环比上周增加0.69%，同比去年增加5.98%，日均铁水产量239.94万吨，环比下降0.28万吨，同比增加25.64万吨。 宏观方面，自2022年10月1日起，央行下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。9月30日，财政部、税务总局发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，自2022年10月1日至 2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。 产业方面，受到假日影响，周度螺纹库存明显增加，表观需求大幅下滑，螺纹产量301 万吨，减少2万吨；需求方面，表需259万吨，减少103万吨。全国建材社会库存、厂库增 加，螺纹厂库215万吨，增加18万吨，社库479万吨，增加24万吨，总库存695万吨，增 加42万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3710，环比上涨30，全国螺纹报价4195，环比上涨25。铁矿方面，日照港PB粉报价760，环比上涨8，超特粉673，环比上涨5。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2614.0万吨，环 比减少218.9万吨。澳洲发运量1901.7万吨，环比减少131.5万吨，其中澳洲发往中国的量 1608.6万吨，环比减少108.7万吨。巴西发运量712.3万吨，环比减少87.4万吨。全球铁矿 石发运总量3169.3万吨，环比减少63.7万吨。 库存方面，45港铁矿库存下降，据钢联统计进口铁矿库存为12961.85，环比降113.79；日均疏港量304.84降26.88。分量方面，澳矿5889.56增83.16，巴西矿4557.29降51.91；贸易矿7872.86增97.2，球团564.25增0.79，精粉915.31增4.61，块矿2007.39降29.75， 粗粉9474.90降89.44；在港船舶数91条增10条。 三、行情展望 国内宏观上政策支持与疫情影响同在，房地产政策支持力度不减，但疫情继续发作，10月份北京召开重要会议，周边限产增加，供应缩减，目前现货成交回暖，需求回升，期价震荡走势，操作建议，逢低做多。海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求持续高位，终端需求预期回升，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.9月官方制造业PMI为50.1%，比上月上升0.7个百分点，升至临界点以上；9月财新制造业PMI录得48.1，较8月下降1.4个百分点，与5月持平，同为五个月以来最低。 2.央行30日宣布，自2022年10月1日起，下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点，5年以下（含5年）和5年以上利率分别调整为2.6%和3.1%。9月30 日，财政部、税务总局发布《关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告》，自2022年10月1日至2023年12月31日，对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人，对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠。 3.10月6日，“郑州发布”微信公众号发文称，郑州强力攻坚“保交楼”专项行动取得重要阶段性成果，147个已售停工、半停工商品住宅项目已实现145个全面、实质性复工，2个未复工的项目预计11月底前可实现复工。 4.央行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年。 5.据Mysteel不完全统计，截至9月28日，国内10家钢厂发布检修计划。其中，鞍钢计划自9月9日起对厂内1座2580m³高炉进行焖炉操作，预计焖炉时长约40天，日均影响铁水产量约0.6万吨。 6.Mysteel调研，唐山部分钢厂接到相关烧结限产通知并已经执行，通知要求环保评级A级企业烧结限产30%，A级以下钢企烧结50%。唐山25家长流程钢企中，环保评级A的有8家，铁水产量占比约47.8%。考虑到大部分钢企厂内均保持7天左右的烧结矿库存，暂时对铁水产量影响不大，但如若在此限产基础上进一步加严或者限产时间延长，届时不排除唐山铁水产量将有所下降。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及10-1月差走势 元/吨 RB2210-2301 螺纹钢2210 4,600螺纹钢2301 4,400 4,200 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2022-06-232022-07-242022-08-24 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨 300 250 200 150 100 50 0 图表2热卷期货及10-1月差走势 热轧卷板2210 热轧卷板2301 元/吨HC2210-2301 4500 4000 3500 3000 2022-06-232022-07-242022-08-24 元/吨 200 150 100 50 0 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 00 00 00 00 00 00 0 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 元/吨上海螺纹-螺纹01月 6 5 4 3 2 1 元/吨上海热卷-热卷01月 500 400 300 200 100 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势 元/吨螺纹价差：上海-北京 500螺纹价差：上海-沈阳螺纹价差：广州-上海 400 300 200 100 0 2021-10-132022-01-132022-04-132022-07-13 -100 -200 图表6热卷现货地域价差走势 元/吨热卷价差：上海-北京 00 00 0 2021-10-13 100 2022-01-132022-04-132022-07-13 200 300 400 2 1 - - - - -300 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表7长流程钢厂冶炼利润 -500 图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 图表9铁矿石期货与9-1价差走势图表10铁矿石现货与高低品价差走势 元/吨I2209-2301I2209I23011,000.0 900.0 800.0 700.0 600.0 500.0 400.0 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 元/吨 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 元/吨普氏：62-58基差0960 50 40 30 20 10 - 2022-02-092022-04-092022-06-092022-08-09 图表12热卷产量 美元/吨 160 140 120 100 80 60 40 20 - 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20212022五年平均 1,600 1,4