钢矿周报：现货需求不佳 螺纹震荡偏弱

2022年10月17日星期一 现货需求不佳 螺纹震荡偏弱 联系人：王工建 电子邮箱：wang.gj@jyqh.com.cn电话：021-68555105 视点及策略摘要 品种 螺纹钢：现货需求不佳，螺纹震荡偏弱 中期展望 螺纹钢 上周螺纹期货2301合约冲高回落，震荡下跌，现货需求不佳，贸易商成交缩量，期价最低至3700附近，收3755。现货市场，唐山钢坯价格3650，环比下跌60，全国螺纹报价4140，环比下跌60。宏观方面，继9月30日央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率后，10月1日起，多地已经发文落实该政策。据不完全统计，目前已经有河南等30余地开始执行新的贷款利率，即5年期以下(含5年)和5年期以上首套个人住房公积金贷款利率分别下调至2.6%和3.1%，第二套个人住房公积金贷款利率保持不变。产业方面，周度螺纹产量回落，表观需求增加，螺纹产量293万吨，减少8万吨；需求方面，表需326万吨，增加117万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库204万吨，减少11万吨，社库458万吨，减少22万吨，总库存662万吨，减少32万吨。总体上，国内宏观上政策支持与疫情影响同在，本周因20大会议召开，周边限产增加，供应缩减，目前现货成交不佳，需求回落，期价震荡偏弱，操作建议，波段操作。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 环保限产，需求不及预期 视点及策略摘要 品种 铁矿石：铁水产量高位，矿价震荡走势 中期展望 铁矿石 上周铁矿石2301合约震荡下跌，需求端钢厂高炉产量高位，预期回落，供应端海外发运平稳，钢厂库存不高，补库需求增加，收于721.5。现货市场，日照港PB粉报价735，环比下跌25，超特粉650，环比下跌23。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%，日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨。铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2452.1万吨，环比减少161.9万吨。澳洲发运量1780.5万吨，环比减少121.2万吨，其中澳洲发往中国的量1383.5万吨，环比减少225.2万吨。巴西发运量671.6万吨，环比减少40.7万吨。全球铁矿石发运总量2797.5万吨，环比减少371.8万吨。库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为12992.70，环比增30.85；日均疏港量314.07增9.23。总体上，海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求持续高位，预期回落，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 震荡 操作建议： 波段操作 风险因素： 钢厂限产，海外发运不及预期 一、交易数据 上周主要期货市场收市数据 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅% 总成交量/手 总持仓量/手 价格单位 SHFE螺纹钢 3759 -116 -2.99 9594635 2548596 元/吨 SHFE热卷 3762 -124 -3.19 2329293 842251 元/吨 DCE铁矿石 702.5 -37.0 -5.00 2971903 760338 元/吨 DCE焦煤 2169.0 -49.5 -2.23 249175 76475 元/吨 DCE焦炭 2809.0 -91.0 -3.14 151892 42155 元/吨 注:(1)成交量、持仓量：手；(2)涨跌=周五收盘价－上周五收盘价；(3)涨跌幅=（周五收盘价-上周五收盘价）/上周五收盘价*100%；数据来源：iFinD，铜冠金源期货 二、行情分析 上周螺纹期货2301合约冲高回落，震荡下跌，现货需求不佳，贸易商成交缩量，期价最 低至3700附近，收3755。铁矿石2301合约震荡下跌，需求端钢厂高炉产量高位，预期回落，供应端海外发运平稳，钢厂库存不高，补库需求增加，收于721.5。需求端，铁矿石需求回升。上周247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%，日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93万吨。 宏观方面，继9月30日央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率后，10月1日起， 多地已经发文落实该政策。据不完全统计，目前已经有河南等30余地开始执行新的贷款利 率，即5年期以下(含5年)和5年期以上首套个人住房公积金贷款利率分别下调至2.6%和3.1%，第二套个人住房公积金贷款利率保持不变。 产业方面，周度螺纹产量回落，表观需求增加，螺纹产量293万吨，减少8万吨；需求 方面，表需326万吨，增加117万吨。全国建材社会库存、厂库减少，螺纹厂库204万吨， 减少11万吨，社库458万吨，减少22万吨，总库存662万吨，减少32万吨。 现货市场，唐山钢坯价格3650，环比下跌60，全国螺纹报价4140，环比下跌60。铁矿方面，日照港PB粉报价735，环比下跌25，超特粉650，环比下跌23。 原料端，铁矿石海外发运本期减少，上周澳洲巴西19港铁矿发运总量2452.1万吨，环 比减少161.9万吨。澳洲发运量1780.5万吨，环比减少121.2万吨，其中澳洲发往中国的量 1383.5万吨，环比减少225.2万吨。巴西发运量671.6万吨，环比减少40.7万吨。全球铁矿 石发运总量2797.5万吨，环比减少371.8万吨。 库存方面，45港铁矿库存增加，据钢联统计进口铁矿库存为12992.70，环比增30.85； 日均疏港量314.07增9.23。分量方面，澳矿5813.82降75.74，巴西矿4641.02增83.73；贸易矿7843.71降29.15，球团575.10增10.85，精粉912.70降2.61，块矿1955.97降 51.42，粗粉9548.93增74.03；在港船舶数91条。 三、行情展望 国内宏观上政策支持与疫情影响同在，本周因20大会议召开，周边限产增加，供应缩减，目前现货成交不佳，需求回落，期价震荡偏弱，操作建议，波段操作。海外铁矿外运保持稳定，下游高炉需求持续高位，预期回落，期价或震荡走势，操作建议，波段操作。 图表1：黑色系主力合约K线图 数据来源：博易大师，铜冠金源期货 四、行业要闻 1.据证券时报，近期，各地住房公积金政策不断优化。与此同时，继9月30日央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率后，10月1日起，多地已经发文落实该政策。据不完全统计，目前已经有河南等30余地开始执行新的贷款利率，即5年期以下(含5年)和5年期以上首套个人住房公积金贷款利率分别下调至2.6%和3.1%，第二套个人住房公积金贷款利率保持不变。 2.近日，中国人民银行、中国银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。符合条件的城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。首套房购买者的资金成本将进一步降低。新政策旨 在更好地支持刚性住房需求，具有精准施策、因城施策的特点。首先，精准性体现为“首套房”利率变化，直指刚需群体，并不涉及二套房利率调整。其次，精准性体现为仅适用于“部分城市”。再次，精准性体现为“新发放”贷款，意在进一步降低新购房者成本。最后，精准性还体现在调整的阶段性。符合条件的城市要用足用好政策工具箱，进一步降低购房居民的利息支出，支持刚性住房需求；各地要坚持“房住不炒”定位，多措并举促进房地产市场平稳健康发展。 3.10月16日中国共产党第二十次全国代表大会在北京人民大会堂开幕。习近平代表第十九届中央委员会向大会作报告，报告提出了一系列重要论述。三个务必：中国共产党已走过百年奋斗历程。我们党立志于中华民族千秋伟业，致力于人类和平与发展崇高事业，责任无比重大，使命无上光荣。全党同志务必不忘初心、牢记使命，务必谦虚谨慎、艰苦奋斗，务必敢于斗争、善于斗争，坚定历史自信，增强历史主动，谱写新时代中国特色社会主义更加绚丽的华章。 五、相关图表 图表1螺纹钢期货及月差走势 元/吨 RB2301-2305 螺纹钢2305 5,000螺纹钢2301 4,500 4,000 3,500 3,000 2022-05-312022-07-302022-09-28 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨 140 120 100 80 60 40 20 0 图表2热卷期货及月差走势 热轧卷板2305 热轧卷板2301 元/吨HC2301-2305 5000 4500 4000 3500 3000 2022-05-312022-07-302022-09-28 元/吨 120 100 80 60 40 20 0 图表3螺纹钢基差走势图表4热卷基差走势 00 00 00 00 00 0 2022-03-01 2022-06-01 2022-09-01 元/吨上海螺纹-螺纹01月 5 4 3 2 1 元/吨上海热卷-热卷01月 400 350 300 250 200 150 100 50 -1000 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表5螺纹现货地区价差走势图表6热卷现货地域价差走势 螺纹价差：广州-上海 元/吨 600 螺纹价差：上海-北京螺纹价差：上海-沈阳 元/吨热卷价差：上海-北京 500 100 400300 0 2021-11-112022-02-112022-05-11 2022-08-11 200 -100 100 -200 0 2021-11-11 2022-02-112022-05-112022-08-11 -300 -200 -400 -300 -500 200 -100 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表7长流程钢厂冶炼利润图表8华东地区短流程电炉利润 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 元/吨热卷利润螺纹利润 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 元/吨废钢价格利润（右） 3800 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 2000 元/吨 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 图表9铁矿石期货与月差走势图表10铁矿石现货与高低品价差走势 元/吨I2301-2305I2305I2301800.0 750.0 700.0 650.0 600.0 550.0 500.0 450.0 400.0 2022/06/302022/07/302022/08/292022/09/28 数据来源：iFinD，铜冠金源期货图表11螺纹钢产量 元/吨 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 元/吨普氏：62-58基差0960 50 40 30 20 10 - 2022-03-102022-05-102022-07-102022-09-10 图表12热卷产量 美元/吨 160 140 120 100 80 60 40 20 - -20 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 350 340 330 320 310 300 290 280 270 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表13螺纹钢社库图表14热卷社库 万吨20212022五年平均 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 16111621263136414651 万吨20212022五年平均 450 400 350 300 250 200 150 100 16111621263136414651 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 图表15螺纹钢厂库图表16热卷厂库 万吨20212022五年平均 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0