聚烯烃周报：OPEC+超预期减产，聚烯烃短线将有反弹

聚烯烃周报 投资指南 OPEC+超预期减产，聚烯烃短线将有反弹 积极备耕冬播稳健喜获春收——股指期货2012年简要回顾与2 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2022年10月10日星期一 摘要： 【行情复盘】 节前的一周聚烯烃期货跟随国际原油暂时止跌，并走出了反弹的走势，塑料2301在60日均线上方止跌，最低下探7861，最新收于8074。PP稍弱，最低下探7732，并跌破了60日均线，最新收于7972。 【重要资讯】 在油价高位，欧美能源供给紧张，通胀高企之际，OPEC+同意11月开始减产200万桶/日。对美国来说是重大挑衅。这对油价短期内是有明显的利多效应。假期的一周，美原油已上涨超16%。但是，中期美国将采取更多措施打压油价，美国已经放松了对委内瑞拉的制裁，并将继续投放战略储备。中期的措施便是继续加息。而更为激烈的措施可能引起美国和OPEC直接对抗。因此，油价中期面临压力。 聚烯烃基本面较为平淡，受益于消费旺季的提振，聚烯烃供需同步回暖，库存延续总体下降，但是供需并不紧张，聚烯烃现货价未出现明显的上涨。短期看，聚烯烃期货仍将受益于原油的强劲反弹而继续上涨。 【操作建议】 聚烯烃短线仍需要偏多操作。 一、宏观面 继美联储大幅加息75个基点后。世界多国央行纷纷跟进加息，加大了经 济放缓的风险。英国央行加息50个基点，并预测英国将从今年第四季度开始进入经济衰退。瑞士央行宣布加息75个基点，政策利率从-0.25%升至0.50%，结束持续8年的负利率政策，利率水平达2008年12月以来新高。同时，瑞典、 挪威和印尼等国都尾随美联储加息，美联储预计美国的高利率将持续到2023 年。因此，目前通胀已在全球普遍存在，紧缩已经是世界主要经济体的共识。 二、基本面 1、原油 根据美国能源部的数据，截止9月23日，美国原油产量仍为1200万桶/日，较上周下降10万桶/日。商业原油库存较上周下降21.5万桶，至43055.9万桶；汽油库存较上周下降242.2万桶，至21218.8万桶；航空煤油库存下降243.6万桶，至3675万桶；战略储备下降457.5万桶，至42258.3万桶；包括战略储备在内的全口径库存下降1346.8万桶，至165355.2万桶。综合来看，美国原油产量仍未能有效增加，持续未能突破1220万桶/日的水平。而美国原油，成品油库存仍在较低水平，未能有效累积。目前原油供需仍然偏紧。 周三晚间，OPEC+代表称，OPEC+同意减产200万桶/日！这被美国视为重大挑衅。美国总统拜登此前已经发起了一场全面的施压运动，试图在最后关头阻止OPEC+大幅削减石油产量。白宫将减产的前景描述为“彻底的灾难”，并警告称，这可能被视为一种“敌对行为”。白宫已要求财政部长耶伦亲自向包括科威特和阿联酋在内的一些海湾国家财长说明此点，称减产将对全球经济造成极大损害。但是沙特领导的OPEC+无视美国的警告，周三晚间，OPEC+代表称，OPEC+同意减产200万桶/日，从11月开始生效。配额的下调主要集中在沙特52.6万桶/日、俄罗斯52.6万桶/日、伊拉克22万桶/日、阿联酋16万桶/日、科威特13.5万桶/日，其他国家配额少量下调。考虑到俄罗斯原油产量距配额超过120万桶/日，下调配额对其产量无影响，而沙特、伊拉克、阿联酋和科威特的产量将下降，四国减产或推动11月OPEC+原油实际减产约100万桶/日。 针对OPEC+的减产美国已经做出回应，央视新闻消息，当地时间10月5日，美国白宫发表声明称，在总统拜登的指示下，能源部将在下个月从战略石油储备中再向市场提供1000万桶石油。拜登还呼吁美国能源公司继续通过缩小 批发和零售汽油价格之间差距来降低油价。据华尔街日报援引的多位知情人士透露，拜登政府正准备放宽对委内瑞拉的制裁，或会允许雪佛龙恢复在委内瑞拉的石油开采，为美国和欧洲市场可能重新开放委内瑞拉的石油出口铺平道路。 有消息称美国可能采取更激烈的措施以“报复”OPEC，美国国会议员正在推动旨在瓦解该组织的法案；向世界贸易组织提出投诉；甚至没收欧佩克成员在美国拥有的资产。白宫威胁要加入国会的行列，削弱该组织在能源价格方面的影响力。这标志着欧佩克与世界最大石油消费国美国之间几年来的脆弱缓和关系可能终结。 油价短线受OPEC+超预期减产走强概率较大，但是油价中期有美国持续加息的压力，此外，未来美国抑制油价的重要关注点在伊核协议，如果伊朗原油能进入市场，将对油价形成重大利空。因此，对油价中期走势可能也不宜过于乐观。 2、PE 2.1、聚乙烯供给上升 据隆众资讯，截止9月29日的一周，中国聚乙烯生产企业产能利用率83.21%，较上周上升3.57%。本周期内国能新疆、恒力石化、万华化学等装置恢复重启，产能利用率较前一周上涨。同期国内聚乙烯产量总计在49.43万吨，较上周上升1.6%。 2.2、下游需求继续小幅上升 据隆众资讯，截止9月29日的一周，中国聚乙烯生下游制品平均开工率较上周期上涨0.24%，较去年同期下降4.20%。其中农膜整体开工率较上周期上涨2.00%；PE管材开工率较上周期上涨0.66%；PE包装膜开工率较上周期下跌0.78%；PE中空开工率较上周期上涨1.03%；PE注塑开工率较上周期下跌0.24%；PE拉丝开工率较上周期上涨1.11%。 2.3、聚乙烯库存下降 据隆众资讯，截止9月28日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：37.71万吨，较上期跌4.28万吨，环比跌10.19%，库存趋势维持跌势。主要因为临近国庆节假期，下游工厂备货为主，市场连续成交尚可；其次因为临时停车装置较多，供应增加有限。并且在需求增加明显下，市场资源消化较好，生产企业库存跌幅较大。 2.4、PE现货价格基本持平 据wind资讯，截至9月29日，华南7042市场价较上周上涨50元/吨， 至8050元/吨。广州石化出场价较上周持平，仍为8500元/吨。华东7042市 场价较上周上涨50元/吨，至8440元/吨，扬子石化7042出厂价较上周持平， 仍为8300元/吨。 综合来看，目前原油成本支撑虽有所减弱，但仍然存在，聚乙烯供需继续回暖，尤其是需求持续改善，库存仍维持下降，线型现货价基本稳定，涨幅不明显。 3、PP 3.1、聚丙烯供给上升 据隆众资讯，截止9月29日：国内聚丙烯产能利用率环比上升3.2%至78.23%，同期中国聚丙烯产量：56.87万吨，较上周期增加2.73万吨，涨幅 5.04%，周内聚丙烯生产企业检修损失量明显减少，加之中景石化一条60万吨产线投产，使得产量数据出现较大幅度上涨。周内市场行情窄幅调整，交投气氛一般。 3.2、聚丙烯消费继续好转 据隆众资讯，截止9月29日的一周国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、胶带母卷、PP无纺布、CPP共7个下游行业）开工小幅上升，塑编较上周持平，PP注塑较上周上涨0.83%，BOPP较上周持平，PP管材较上周上涨3.00%，胶带母卷较上周上涨1.50%，PP无纺布较上周上涨0.25%，CPP较上周上涨0.13%。PP下游平均较上周上涨0.48%，较去年同期高1.34%。 3.3、聚丙烯库存延续总体下降 截至2022年09月28日，中国聚丙烯总库存量：66.89万吨，较上期跌 3.90万吨，环比跌5.51%，较上周小幅下降。临近国庆假期，部分下游企业节前备货意愿有所抬升，市场成交略有好转，刚需支撑下本周聚丙烯行业库存总量呈减少趋势。 3.4、聚丙烯现货平稳 据wind资讯，截止9月22日，华南茂名石化T30S现货价8400元/吨，较上周持平。华东T30S现货价8200元/吨，较上周下降50元/吨。 聚丙烯基本面同聚乙烯类似，供给虽有所上升，但是需求继续好转，库存继续下降。现货总体平稳。 三、技术分析 下图是截止2022年9月30日的塑料2301和PP2301日线图： 上周聚烯烃跟随原油止跌反弹，塑料走势继续强于PP,塑料2301再次站上8000一线，PP2301反抽8000一线未过。 四．行情展望 在油价高位，欧美能源供给紧张，通胀高企之际，OPEC+同意11月开始减产200万桶/日。对美国来说是重大挑衅。这对油价短期内是有明显的利多效应。假期的一周，美原油已上涨超16%。但是，中期美国将采取更多措施打压油价，美国已经放松了对委内瑞拉的制裁，并将继续投放战略储备。中期的措施便是继续加息。而更为激烈的措施可能引起美国和OPEC直接对抗。因此，油价中期面临压力。 聚烯烃基本面较为平淡，受益于消费旺季的提振，聚烯烃供需同步回暖，库存延续总体下降，但是供需并不紧张，聚烯烃现货价未出现明显的上涨。短期看，聚烯烃期货仍将受益于原油的强劲反弹而继续上涨。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-88608696 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211