黑色产业链日报：库存增幅低于预期，钢材现货价格低位震荡

库存增幅低于预期，钢材现货价格低位震荡 东海期货|2022年10月10日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：库存增幅低于预期，钢材现货价格低位震荡 1.核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量有所回落，全国建筑钢材日均成交量14.61万吨，环比下降4.2万吨；热卷价格则小幅下跌。今天市场成交量有所回落，现货价格涨幅也有所放缓！明天开盘螺纹不排除冲高回落。不过，我们认为螺纹整个阶段性反弹的逻辑还没改变！一方面，供需边际改善！10.1长假螺纹钢增幅41.97万吨，这个幅度仅超过2021年，低于前几年的历史同期水平！产量的话在低利润和政策性限产双重压力下继续增长的空间也有限！另一方面，近期稳增长力度持续加大，不管地产还是基建政策出台均较为频繁！而螺纹钢01又贴 水盘面300左右！这种情况下易引发修复贴水行情。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏强思路对待，关注螺纹1-5正套机 会 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月9日，杭州等11城市螺纹钢价格下跌10-30元/ 吨；济南等12城市4.75MM热卷价格下跌10-30元/吨。 重要事项:为贯彻落实国务院常务会议关于支持经济社会发展薄弱领域设备更新改造的决策部署，增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心，人民银行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。设备更新改造专项再贷款额度为2000亿元以上，利 率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家金融机构，按照金融机构发放符合要求的贷款本金100%提供资金支持。 铁矿石：日均疏港量高位，铁矿石价格震荡偏强 1.核心逻辑：铁矿的话现在基本面还是偏强的，节日期间港口库存依然下滑，疏港量保持在305万吨高位，节日之后钢厂可能还会有阶段性补库需求！所以价格短期还是有支撑的。但需要注意的是，铁水产量未来继续说增长空间是有限的，而下半年外矿供应的环比回升则是相对确定的事件，所以一旦钢厂补库结束，矿石价格可能重回下跌。 2.操作建议：铁矿石以短多中空思路对待 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数95.8美元/吨，持稳；青岛港PB61.5% 粉矿报760元/吨，涨4元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45港进口铁矿库存13184.20万吨，环 比降534.72万吨；日均疏港量315.14万吨，环比增35.36万吨。目前在 港船舶数量111条增42条。节前补库需求催动钢厂加速提货，日均疏港 回升至315万吨，同时台风影响期结束后，港口铁矿集中到港特征明显，船只来不及入库转化为压港，高疏港下致使港口库存大幅下降。具体来看，本周各区域库存均有减量，而华东个别港口则因集中到港特征过于频繁，区域内港口压港船只大幅增加，库存减幅最大。疏港方面，本期除东北区域外，其余四地港口疏港均有较大增量，表现出明显的节前钢厂积极提货特性 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%，同比增加6.97%；钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降 40.69%；日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.91 万吨。 焦炭：腹背受敌 1.核心逻辑：焦炭首轮提涨落地，焦企例如维持在盈亏平衡附近，供应方面暂无制约因素。焦煤供应收缩下连续提涨，挤压焦企利润空间，另一方面钢厂利润恢复有限，焦炭提涨空间有限，预计将维持上有顶下有底的震荡态势。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.9%减1.2%；焦炭日均产量67.2减1.1，焦炭库存123.2增5，炼焦煤总库存 1077.5增26，焦煤可用天数12.1天增0.5天。 焦煤/动力煤：供应扰动频繁 1.核心逻辑：国庆期间蒙煤通关口闭关，甘其毛都放假3天，但下游基本已在节前进行补库，整体影响不大。国庆后马上临近二十大，安全生产有进一步加严的可能，持续关注供应端的扰动。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报1971元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2270元/吨，S1.3，G78报价2020元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8 报1930元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、