电子元器件：美国对华芯片出口管制加码，半导体设备国产化有望加速

美国将扩大对国内芯片厂打击力度，上游设备国产替代有望加速：10月7日，美国商务部以国家安全为由，对向中国出口的芯片和相关生产工具增加了限制，主要针对先进运算芯片和特定工艺制程的半导体设备实施出口管制，并将31家中国实体公司、研究机构列入UVL（未经核实清单）名单。半导体设备是目前限制国内晶圆扩产的核心环节，目前国内设备厂商在刻蚀、薄膜沉积、离子注入、清洗、涂胶显影等多个环节已经具备了国产替代能力，可以满足国内芯片厂扩产需要的大部分设备。考虑到海外设备厂商由于零部件短缺交期不断拉长，叠加此次美国将进一步提升了半导体设备的管制条件限制门槛，我们认为上游设备的国产替代有望加速推进。 Pico4国内发布会如期举行，光学/瞳距调节/电池等硬件领域有所创新：Pico于9月27日召开国内新品发布会，此前9月22日已举办全球发布会，正式推出了Pico 4系列。(1)光学方案采用Pancake折叠光路,头显最薄处仅35.8mm,重量295g,与Pico 3相比，厚度/体积/重量分别减少了40%/43%/100g。此外，改良后的光学设计能带来更好的高清视觉体验，镜片解析力比Pico3提升86%。（2）采用无极电动瞳距（IPD）调节，Pico 4 Pro新增自动调节瞳距功能。（3）后臵两块总容量达到5300mAh的电池保障续航能力，头显前后配重接近，佩戴更为舒适。 电子本周涨幅-4.24%（25/31），10年PE百分位为6.05%：（1）本周（2022.9.26-2022.9.30）上证综指上涨-1.79%，深证成指上涨-2.07%，沪深300指数上涨-1.33%，申万电子板块上涨-4.24%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为25/31。2022年，电子板块累计上涨-37.74%。（2）本周半导体板块在电子行业子版块中涨幅最高，为-3.51%，电子化学品板块涨幅最低，为-5.83%。（3）本周电子板块涨幅前三公司分别为亚世光电（+11.11%）、*ST瑞德（+9.41%）、恒铭达（+8.92%），跌幅前三公司分别为深华发A（-25.55%）、联动科技（-23.66%）、乐凯新材（-22.14%）。（4）PE：截至2022.9.30，沪深300指数PE为10.48倍，10年PE百分位为21.60%；SW电子指数PE为26.46倍，10年PE百分位为6.05%，处于历史低估区间。 投资建议：半导体设备零部件推荐北方华创、中微公司、至纯科技、新莱应材、芯源微、长川科技、万业企业，建议关注江丰电子；半导体材料推荐路维光电、清溢光电、天岳先进、华特气体、立昂微、和 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 林微纳等；特种电路推荐紫光国微、复旦微电、安路科技等；汽车电子推荐奥海科技、国芯科技、菱电电控、汉威科技、四方光电。 风险提示：下游需求不及预期；国产替代不及预期；疫情影响持续风险。 1.本周新闻一览 表1：本周电子行业新闻一览 2.行业数据跟踪 2.1.半导体：台积电9月营收同比增长36% 2022年9月台积电单月营收2082.5亿新台币，同比增长36.39%，环比下降4.53%；联电9月营收252.19亿新台币，同比增长34.50%，环比下降0.5%。 图1：台积电月度营收 图2：世界先进月度营收 图3：联电月度营收 2022年8月环球晶圆单月营收62.7亿新台币，同比增长21.80%，环比增长9.6%；日月光单月营收638.07亿新台币，同比增长26.48%，环比增长0.3%。 图4：环球晶圆月度营收 图5：日月光月度营收 2022年8月全球半导体销售额490.1亿美元，同比增长7.3%，环比-2.31%，中国半导体市场销售额156.70亿美元，同比增长-1.80%，环比增长-3.39%，占全球市场份额31.97%。 图6：中国半导体销售额 图7：全球半导体销售额 2022年8月日本半导体设备出货额3473.56亿日元，同比增长38.5%，环比增长8.36%，较上月有所上升。 图8：北美、日本半导体设备出货额 由中汽协公布的2022年4月-8月新能源车产销量数据，2022年4-8月国内新能源汽车产量由31.2万辆增长至69.1万辆，销量由29.9万辆增长至66.6万辆，产销量均实现迅猛增长，汽车消费端动能持续强劲。 光伏方面，国内近年来季度光伏安装量增长迅速，2022Q2国内光伏安装量达到17.67GW，比Q1增长25.24%。光伏产业的迅速发展同样能够带动对第三代半导体（碳化硅）功率器件的需求。 图9：2021年以来新能源汽车产销量 图10：国内光伏安装量（季度） 2.2.消费电子：9月Oculus/Pico份额提升，8月国内智能手机产量环比修复 智能手机：据中国信通院，2022年7月中国智能手机出货量为1911.7万台，YoY-31.2%，MoM-30.4%；据国家统计局，2022年8月中国智能手机产量为9327万台，YoY-11.4%，MoM+4.6%。 图11：国内智能手机月度出货量 图12：国内智能手机月度产量 VR：据Steam，2022年9月Oculus在Steam平台的份额占比为64.38%，YoY+3.63pct，MoM+6.53pct，而Pico份额占比为0.86%，YoY+0.63pct，MoM+0.04pct；Steam平台VR月活用户占比为2.03%，YoY+0.23pct，MoM-0.57pct。 图13：Steam平台主要VR品牌市场份额 图14：Steam平台VR月活用户占比 3.本周行情回顾 3.1.涨跌幅：电子排名25/31，子版块中半导体涨幅最高 全行业：本周（2022.9.26-2022.9.30）上证综指上涨-1.79%，深证成指上涨-2.07%，沪深300指数上涨-1.33%，申万电子板块上涨-4.24%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为25/31。2022年，电子板块累计上涨-37.74%。 图15：本周各行业板块涨跌幅 电子行业：本周（2022.9.26-2022.9.30）半导体板块在电子行业子版块中涨幅最高，为-3.51%，电子化学品板块涨幅最低，为-5.83%；进一步细分来看，品牌消费电子板块（归属于消费电子）涨幅最高，为-0.76%，电子化学品板块涨幅最低，为-5.83%。 图16：本周电子板块子版块涨跌幅 图17：本周电子板块子版块涨跌幅（申万三级行业分类） 电子标的：本周（2022.9.26-2022.9.30）电子板块涨幅前三公司分别为亚世光电（+11.11%）、*ST瑞德（+9.41%）、恒铭达（+8.92%），跌幅前三公司分别为深华发A（-25.55%）、联动科技（-23.66%）、乐凯新材（-22.14%）。 图18：本周电子板块涨幅前十公司 图19：本周电子板块跌幅前十公司 3.2.PE：电子行业PE为26.46倍，10年PE百分位为6.05% 电子行业：截至2022.9.30，沪深300指数PE为10.48倍，10年PE百分位为21.60%； SW电子指数PE为26.46倍，10年PE百分位为6.05%，处于历史低估区间。 图20：电子板块近十年PE走势 图21：电子版块近十年PE百分位走势 电子行业子版块：截至2022.9.30，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体（39.34倍/2.92%）、消费电子（18.07倍/0.86%）、元件（21.14倍/0.21%）、光学光电子（15.97倍/5.59%）、其他电子（25.78倍/5.96%）、电子化学品（41.07倍/4.55%）。 图22：电子板块子版块近十年PE走势 图23：电子版块子版块近十年PE百分位走势 4.本周新股 表2：本周科创板IPO审核状态更新 表3：富创精密简介 表4：晶升装备简介