【国君医药】药明生物：无锡子公司从UVL移出，看好公司后续发展1

【国君医药】药明生物：无锡子公司从UVL移出，看好公司后续发展 10月7日晚美国商务部官网显示，药明生物无锡子公司从未核实名单UVL中被移出。 22年2月7日药明生物无锡、上海两家子公司被列入UVL名单，涉及因疫情受阻的某些控制器及过滤器的用途核查。 在被列入UVL期间，通过多个子公司承接订单，公司业务未受到实质影响；且22Q2上海疫情影响下，22H1公司业绩仍实现高速增长，体现强运营韧性和高抗风险能力。 随着UVL影响逐步消除，预计市场关注点将进一步聚焦到22-23年新冠订单的高基数影响及biotech融资遇冷后行业的中短期需求变化；我们认为公司全球竞争优势明显，在手订单充裕，非新冠业务的高增长将补位新冠订单，助力业绩未来2年高速增长。 目前股价较充分体现地缘政治冲突、行业需求潜在下滑的悲观预期。 随着新加坡的产能扩张计划公布，公司2026年海外产能占比提升至30-40%，国际化布局持续领先同业，抗地缘政治风险能力进一步提升。CXO行业兼具规模优势和品牌优势，龙头效应明显；生物药处于快速增长期，且CXO的渗透率仍在提升；认为公司未来较长时间可维持高速增长。维持“增持”评级。