传媒行业周报：8月广告市场花费同比减少6.2%，教育部支持民办高教高质量发展

行业周报|传媒 8月广告市场花费同比减少6.2%，教育部支持民办高教高质量发展证券研究报告 2022年10月09日 传媒行业周报（20220926-20221009） 核心结论 8月广告市场花费同比减少6.2%。根据CTR数据，8月广告市场花费同比下跌6.2%，环比上涨4.3%，同比跌幅连续3个月收窄，2022年1-8月广告市场同比减少10.7%。分行业来看，食品/药品/酒精类饮品/个人用品和交通行业2022年1-8月广告花费均实现同比增长，对应增幅分别为7.5%/8.1%/6.4%/1.6%/12.9%。分渠道而言，头部行业针对电梯广告的投放增长最快，2022年1-8月，食品行业在电梯LCD和电梯海报的投放花费同比分别增长32.6%和63.1%，酒精类饮品行业在电梯LCD和电梯海报的花费增幅达164.4%和37.4%，交通行业电梯LCD和电梯海报的广告花费同比增幅分别为428.5%和19.4%。我们认为梯媒广告作为线下差异化媒体场景在培育用户心智上具备长期核心价值，广告主认可度高，随着宏观环境出现边际改善，复苏进程将领先全媒体，分众传媒（002027.SZ）在电梯广告市场掌握优质点位资源，市场份额领先，护城河稳固，公司业绩有望受益于广告主投放意愿提升迎来改善，建议关注。 教育部发布《答复》支持民办教育高质量发展。教育部近日发布《对十三届全国人大五次会议第0588号建议的答复》，《答复》指出，民办高等教育作为高等教育的重要组成部分，在发挥高等教育功能、建设高等教育强国、办好人民满意的教育方面发挥了重要作用。《答复》从三方面指出具体措施：一是加快推进民办高等教育高质量发展；二是不断完善民办高等教育质量保障体系建设；三是创新教育投融资机制，多渠道吸引社会资金，扩大办学资金来源。下一步，教育部将深入开展调研，结合行业监管要求统筹考虑，协调有关部门完善各项政策举措，支持和规范社会力量兴办教育。措施出台后有利于民办高校提高自身竞争力，确立合适的特色定位，以更优秀的教育教学资源和更有效的教学方式去吸引生源。《答复》也进一步消除了民办高校在融资方式、办学机制方面的不确定性，民办高教有望通过外延并购打开成长天花板，迎来估值重塑；建议关注中公教育（002607.SZ）和中教控股 （0839.HK）等。 ●一周行业表现： 上证综指下滑2.07%，深证综指下滑2.63%，传媒（申万）收于473.20点，下滑2.69%，跑输上证综指0.61个百分点。从行业内部来看，影视指数下滑3.92%，动漫指数下滑5.79%，游戏指数下滑2.57%，出版指数下滑4.45%，广播电视指数下滑2.39%，广告营销指数下滑0.58%。 风险提示：宏观环境变化，政策落地进度不及预期，行业竞争加剧。 分析师 李艳丽S0800518050001 021-38584239 liyanli@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：受多重因素影响国庆档表现平平，关注后续影片定档节奏—2022年国庆档点评2022-10-08 传媒：8月国内游戏收入200亿元，我国云计算产业年均增速超过30%—传媒行业周报 （20220919-20220925）2022-09-26 传媒：9月网易获得版号，华策新剧热度优酷站内第一—传媒行业周报 （20220912-20220918）2022-09-19 索引 内容目录 子行业观点更新3 投资机会监控5 行业及个股表现5 一周公告及新闻7 行业新闻及公司公告7 一周行业数据9 电影9 电视剧10 综艺11 出版12 图表目录 图1：传媒子行业指数表现6 图2：周累积票房同比情况9 图3：2022/9/26-2022/10/2电视剧直播关注度与市场份额排名10 图4：传媒公司估值14 表1：2022/09/26-2022/09/30单周指数及个股前五涨跌幅情况5 表2：2022/09/26-2022/09/30周均换手率前五情况6 表3：2022/09/26-2022/09/30周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况6 表4：2022/9/26-2022/10/2单周票房TOP109 表5：2022/9/26-2022/10/2单周电视剧全网播映指数前十排名10 表6：2022/9/26-2022/10/2单周综艺节目网络播映指数前十排名11 表7：截至2022/10/2iOS畅销榜游戏Top1011 表8：2022/9/26-2022/10/2京东图书畅销榜TOP20榜单12 表9：2022/9/26-2022/10/2京东图书新书榜TOP20榜单13 子行业观点更新 长视频： 芒果超媒（300413.SZ）：1）《披荆斩棘2》于8月19日正式上线，前7期平均播放量为 3.1亿次，播放表现超过第一季（平均单期2.5亿次）；最新一期（10/7上线）播放量为 1.7亿次。2）《密室大逃脱4》前12期单期平均播放量1.8亿次；最新一期（10/6上线）播放量为1.3亿次。3）季风剧场《消失的孩子》于8/29上线，累计播放量9.3亿次。芒果短剧《虚颜》于9月23日上线，单周播放量约2.6亿次，累计播放量5.5亿次。 头部综艺保持较高热度与口碑，《乘风破浪3》和《披荆斩棘2》播放表现均超前季，《星星的约定》《乐队的海边》《我们的滚烫人生2》等“姐姐”“哥哥”系列衍生综艺将陆续上线，几款头部综艺有望给广告收入带来较大的增量。行业竞争格局显著改善，视频平台ROI不断回升，有利于芒果拓展剧集业务，2022年芒果剧集片单丰富，预计将推动付费用户增长，继续推荐。 电影： 2022年国庆档点评：受多重因素影响国庆档表现平平，关注后续影片定档节奏。 据猫眼电影初步统计，2022年国庆档（10月1日-7日）总票房合计14.96亿元（含服务费），同比2021年国庆档（10月1日-7日）下滑66%。 宣发周期缩短叠加影片类型相对较少，国庆档票房表现一般。据猫眼，合计7部影片在本档期上映，电影类型相对单一。与此同时电影宣发周期同比大幅缩短，据猫眼，22年国庆档新片定档时间与上映时间差平均约7天，VS2021年国庆档新片定档与上映时间差在31天左右，一定程度上影响了影片在潜在观众触达上的全面性与深入性。 关注国内外重点影片定档节奏。受全国疫情影响，影片定档不确定性加大，定档时间与上映时间间隔明显缩短。参考之前疫情后票房的恢复情况，在影片供给充足的情况下，观影需求非常强劲，建议关注Q4国内外重点电影定档情况。国内方面，《超能一家人》、《平原上的火焰》、《维和防暴队》、《无名》、《回廊亭》等“2022年待映”影片猫眼想看人数超20万；国外方面，《黑亚当》、《黑豹2：瓦坎达万岁》、《阿凡达2水之道》均将于Q4北美上映，其中詹姆斯·卡梅隆执导的《阿凡达2：水之道》（北美定档12月16日）猫 眼想看人数47.6万，若国内同步引进，有望助力大盘复苏。 建议关注优质影视内容投制方华策影视（300133.SZ），主投主控影片《万里归途》在国庆档表现突出，全年剧集排播前低后高，包括《我们这十年》、《向风而行》等多部剧集有望于Q4上线；建议关注市占率不断提升的万达电影（002739.SZ）。 广告： 蓝色光标（300058.SZ）首次覆盖：拥抱元宇宙，出海营销龙头谱写新篇章。蓝色光标是国内领先的广告传播集团。游戏、电商企业全球化趋势下，出海业务成长空间广阔。据弗若斯特沙利文预测，22-25年出海营销服务市场总规模年复合增速在20%以上。蓝色光标和海外头部媒体平台Meta、Google以及TikTok等均形成了成熟稳定的合作关系，出海 广告投放规模居国内前二，未来出海企业数量的上升以及广告投放规模的增长将成为公司出海业务规模扩张的长期驱动。 积极拥抱元宇宙，全方位打造先发优势。蓝色光标积极布局下一代互联网业态元宇宙，从人、货、场三个维度进行营销探索，已形成1.虚拟人、2.虚拟直播间运营、3.数字藏品营销、4.虚拟空间以及5.xR影棚五类商业应用。公司元宇宙业务应用均基于自研技术开发，目前均开始稳定贡献收入，我们认为公司结合原有营销经验以及元宇宙领域技术积累，有望率先打造出标杆案例，探索出元宇宙营销的规模化变现路径。 我们看好公司出海业务的成长空间，元宇宙相关业务预计将逐步打造出行业标杆案例，中长期形成规模化收入，预计公司22/23/24年EPS为0.20/0.27/0.35元/股，对应PE为23x/17x/13x。 投资机会监控 行业及个股表现 上证综指下滑2.07%，深证综指下滑2.63%，传媒（申万）收于473.20点，下滑2.69%，跑输上证综指0.61个百分点。从行业内部来看，影视指数下滑3.92%，动漫指数下滑5.79%，游戏指数下滑2.57%，出版指数下滑4.45%，广播电视指数下滑2.39%，广告营销指数下滑0.58%。 从个股方面来看，涨幅前三为贵广网络（+16.34%）、分众传媒（+7.39%）、电魂网络（+6.33%）；跌幅前三为大地传媒（-16.25%）、北纬科技（-15.55%）、巴士在线（-14.67%）。未找到图形项目表。表1：2022/09/26-2022/09/30单周指数及个股前五涨跌幅情况 大盘表现 代码 名称 周涨幅（%） 年初至今涨幅（%） 上证综指 000001.SH -2.07 - 深证综指 399106.SZ -2.63 -24.43 传媒（申万） 801760.SWI -2.69 -35.19 个股涨幅前五(周涨幅)1 600996.SH 贵广网络 16.34 122.44 2 002027.SZ 分众传媒 7.39 -31.08 3 603258.SH 电魂网络 6.33 -31.25 4 300612.SZ 宣亚国际 4.52 -39.66 5 603825.SH 华扬联众 4.47 -47.09 个股跌幅前五（周跌幅）1 000719.SZ 大地传媒 -16.25 2.70 2 002148.SZ 北纬科技 -15.55 -5.71 3 002188.SZ 巴士在线 -14.67 37.18 4 002905.SZ 金逸影视 -13.09 -7.56 5 002181.SZ 粤传媒 -11.68 -15.93 资料来源：Choice，西部证券研发中心 自2022年初至上周结束，影视行业指数下滑31.19%，动漫行业指数下滑37.79%，游戏行业指数下滑39.21%，出版行业指数下滑20.98%，广播电视行业指数下滑21.49%，广告营销行业指数下滑36.16%，同期沪深300下滑22.98%。 图1：传媒子行业指数表现 年初至今涨跌幅 沪深300 广播电视广告营销 -20.98% -22.98% -21.49% -31.19% -36.16% -37.79% -39.21% 影视 出版 游戏 动漫 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% -20.00% -25.00% -30.00% -35.00% -40.00% -45.00% 资料来源：Choice，西部证券研发中心 一周个股异动 本周个股周均换手率前五分别为奥维通信（15.47%）、巴士在线（12.77%）、北纬科技（8.74%）、贵广网络（8.60%）、欢瑞世纪（5.81%）。 表2：2022/09/26-2022/09/30周均换手率前五情况 代码 代码 名称 周均换手率（%） 1 002231.SZ 奥维通信 15.47 2 002188.SZ 巴士在线 12.77 3 002148.SZ 北纬科技 8.74 4 600996.SH 贵广网络 8.60 5 000892.SZ 欢瑞世纪 5.81 资料来源：Choice，西部证券研发中心 本周日均换手率较过去半年日均换手率变动幅度最大的前五个股分别为巴士在线（8.97%）、奥维通信（8.75%）、贵广网络（3.37%）、思美传媒（2.26%）、华策影视（1.8