工业硅月报：供应相对充足 需关注新疆地区生产运输情况

期货研究报告|工业硅月报2022-10-09 供应相对充足需关注新疆地区生产运输情况 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 供应方面，9月主产区四川、新疆复产情况较好，同时福建等地也有部分复产，供应量增加明显。云南限产政策于9月25日起落地，预计影响月产量约1.4万吨，但对9月产量影响有限。10月份，部分产区产量增加，部分地区减少，整体产量有望与9月保持持平。需要重点关注新疆疫情影响及云南是否有进一步减产计划。消费端，9月间，多晶硅消费增长，有机硅消费小幅增加，铝合金板块整体开工处于底位，消费工业硅基本与8月持平。10月份，多晶硅新增产能将持续放量，对工业硅消费将增加，有机硅与铝合金消费端10月份预计与9月持平，整体来看10月工业硅消费将保持增长。 综合来看，10月消费保持增加，生产方面新疆疫情可能会对生产与运输造成影响，若影响有限，10月工业硅价格可能回落，但新疆疫情如果影响较大，价格可能维持高位。 核心观点 ■2022年9月产业链各环节情况梳理 原料与成本端：9月间，部分地区主要原料硅煤价格上涨，其他原料价格相对稳定。截止9月底，中国工业硅行业平均生产成本为15881元/吨，较8月有所增加，一方面是由于限电、疫情等因素，导致企业停炉保温等，侧面成本有一定增加。另一方面，新疆地区受硅煤供应紧缺影响，价格有所上涨，导致工业硅成本上涨。10月成本主要看硅煤供应及电价走势，由于近期新疆疫情反复，云南电力紧缺，预计生产成本将增加。 利润端：截止9月底，中国工业硅行业平均毛利约4749元/吨，目前行业利润相对较高，主要受价格波动影响。 生产端：据百川，截至2022年9月30日，中国工业硅有效产能564.4万吨，目前工业 硅总炉数679台，9月开炉数量与8月底相比增加44台，截至9月30日中国工业硅开工炉数366台，整体开炉率56.66%，9月总产量约28.91万吨。10月份，部分地区产量增加，云南地区产量减少，整体产量有望与9月保持持平。需要重点关注新疆疫情对运输及成本的影响及云南是否有进一步减产计划。 消费端：9月份，多晶硅增产较多，预计产量约为7.5万吨，与8月相比大幅增加。有 机硅终端行情仍然较差，部分企业停产或降负，但整体开工较8月小幅提升，有机硅 单体产量约29.3万吨，铝型材、铝合金等板块终端需求表现未复苏，行业新增订单较 少，对工业硅消费未有明显增长，预计9月份国内合计消费工业硅约20.5万吨，预计 �口约5.6万吨，整体来看供应仍然过剩。预计10月多晶硅增产较多，对工业硅消费将增加，有机硅与铝合金消费持平，整体对工业硅需求增加。 库存：据百川，截止9月30日，中国工业硅行业库存合计约18.55万吨，较上月底增 加1.49万吨。其中社会库存10.4万吨，黄埔港3.80万吨，昆明港4.4万吨，天津港 2.2万吨，厂库8.15万吨。9月库存增加较多，10月如果新疆影响有限，库存将进一步增加。 价格：9月上旬，受新疆、四川疫情影响，复产进度较缓影响，价格上涨，华东通氧553#价格从19350元/吨上涨至20450元/吨。9月中旬，受下游低迷及库存较高影响，华东553#价格小幅下调至20300元/吨。9月下旬，云南地区限电减产落地，同时下游 节前备货，价格反弹上涨，华东553#上涨至21050元/吨。10月份，如果新疆地区生产受影响较小，预计价格将走弱，若影响较大，价格可能维持高位，后续价格走势需要重点关注新疆疫情影响及云南是否有进一步减产计划。 ■策略 中性 ■风险 1、疫情影响 2、主产区电力供应影响 3、消费端增长不及预期 目录 策略摘要1 核心观点1 9月价格综述:先涨后跌再涨5 10月市场展望：供应相对充足新疆疫情是不确定因素5 供应端情况6 9月新疆、四川复产云南月底减产6 中国工业硅生产成本及利润8 �口端10 消费端11 有机硅传统领域消费低迷新领域持续发力11 多晶硅生产恢复9月增量明显10月产量将继续增加14 铝合金开工低位增量有限16 库存20 9月生产恢复，行业库存增加明显，10月库存或继续增加20 图表 图1:华东553#均价及涨跌幅丨单位：元/吨5 图2:华东421#均价及涨跌幅丨单位：元/吨5 图3:其他型号价格走势丨单位：元/吨6 图4:工业硅FOB(黄埔冈)价格丨单位：美元/吨6 图5:全球工业硅产能分布丨单位：%8 图6:中国工业硅产能分布丨单位：%8 图7:中国工业硅月度产量丨单位：万吨8 图8:8月主要省份月度产量丨单位：%8 图9:主要产区电价走势丨单位：元/度9 图10:硅石价格走势丨单位：元/吨9 图11:木炭价格走势丨单位：元/吨9 图12:石油焦价格走势丨单位：元/吨9 图13:硅煤价格走势丨单位：元/吨9 图14:电极价格丨单位：元/吨9 图15:各地区生产成本与利润丨单位元/吨10 图16:各地区生产成本组成丨单位：元/吨10 图17:工业硅月度�口量丨单位：万吨10 图18:中国工业硅�口情况丨单位：吨美元/吨10 图19:中国有机硅单体月度产量丨单位：万吨12 图20:中国有机硅消费领域占比丨单位：/%12 图21:中国有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨12 图22:中国有机硅107胶价格走势丨单位：元/吨12 图23:中国110生胶价格走势丨单位：元/吨12 图24:中国二甲基硅油价格走势丨单位：元/吨12 图25:中国初级形态聚硅氧烷月度进口量丨单位：吨13 图26:中国8月有机硅进口地区占比丨单位：/%13 图27:中国初级形态聚硅氧烷月度�口量丨单位：吨14 图28:中国7有机硅�口地区占比丨单位：/%14 图29:中国多晶硅价格走势丨单位：千克/元15 图30:中国单晶硅片价格走势丨单位：元/片15 图31:中国PERC电池片价格走势丨单位：元/瓦15 图32:中国PERC电池组件价格走势丨单位：元/瓦15 图33:中国多晶硅月度产量丨单位：万吨15 图34:中国多晶硅月度进�口量丨单位：吨15 图35:中国光伏组件月度进�口额丨单位：百万元16 图36:中国单晶硅片月度进�口量丨单位：吨16 图37:中国多晶硅片月度进�口量丨单位：吨16 图38:中国光伏组件�口地区丨单位：%16 图39:中国铝合金月度产量丨单位：万吨17 图40:中国铝材月度产量丨单位：万吨17 图41:中国A356铝合金开工率丨单位：/%17 图42:中国原生铝合金开工率丨单位：/%17 图43:铝合金价格与工业硅价格走势丨单位：元/吨18 图44:中国铝合金价格走势丨单位：元/吨18 图45:房地产新开工面积丨单位：万平方米18 图46:房地产竣工面积丨单位：万平方米18 图47:太阳能电池产量丨单位：万千瓦18 图48:家用冰箱产量丨单位：万台18 图49:空调产量丨单位：万台19 图50:洗衣机产量丨单位：万台19 图51:彩色电视产量丨单位：万台19 图52:集成电路产量丨单位：亿块19 图53:手机产量丨单位：万台19 图54:锂离子电池产量丨单位：万只19 图55:电子计算机产量丨单位：万台20 图56:汽车产量丨单位：万台20 图57:新能源汽车产量丨单位：万台20 图58:纺织服装�口丨单位：亿美元20 图59:中国工业硅市场库存丨单位：万吨21 图60:中国工业硅厂库及周度产量丨单位：吨21 表1:中国工业硅开炉情况丨单位：台7 9月价格综述:先涨后跌再涨 9月上旬，受新疆、四川疫情影响，复产进度较缓影响，价格上涨，华东通氧553#价 格从19350元/吨上涨至20450元/吨。9月中旬，受下游低迷及库存较高影响，华东553#价格小幅下调至20300元/吨。9月下旬，云南地区限电减产落地，同时下游节前备货，价格反弹上涨，华东553#上涨至21050元/吨。 10月市场展望：供应相对充足新疆疫情是不确定因素 进入10月。生产端，新疆疫情复发造成不确定性，四川近期复产进度较好，云南有序 减产，云南10月减少产量约1.4万吨，10月预计整体供应量与9月比基本持平。消费端，10月多晶硅消费将继续保持较高增长，近期新产能爬坡增量较多，包括乐山协鑫、包头新特、包头通威、云南通威、内蒙古东立、青海丽豪等，预计对工业硅消费将有 较大幅度增长。有机硅方面，10月新疆部分新产能有增有投产计划，但目前行情较差，终端消费无明显复苏，有机硅价格跌破成本，�口量也有所回落，对有机硅消费影响 较大，预计10月有机硅消费工业硅量难明显增加。铝合金方面，下游汽车、建筑等领 域无显著增长预期，预计消费工业硅与9月持平。整体来看10月生产端部分地区增加， 部分地区减少，整体产量有望与9月保持持平。消费端增长有限，预计库存将继续增加。如果新疆地区生产受影响较少，预计价格将走弱，后续价格走势需要重点关注新疆疫情影响及云南是否有进一步减产计划。 图1:华东553#均价及涨跌幅丨单位：元/吨图2:华东421#均价及涨跌幅丨单位：元/吨 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:其他型号价格走势丨单位：元/吨图4:工业硅FOB(黄埔冈)价格丨单位：美元/吨 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 供应端情况 9月新疆、四川复产云南月底减产 据百川，截至2022年9月30日，中国工业硅有效产能564.4万吨，目前工业硅总炉数 679台，本月开炉数量与8月底相比增加44台，截至9月30日中国工业硅开工炉数 366台，整体开炉率56.66%。 9月上旬，但受疫情影响，复产进度有所减缓，供应增加量不及预期，后期影响减弱，四川、新疆复产情况良好，同时其他地区也有一定复产，供应量增加明显。月底云南限产政策于9月25日起落地，设计保山、德宏、怒江及临沧共18台炉子，预计影响 月产量约1.4万吨，但对9月产量影响有限。 从产量方面来看，根据百川盈孚统计，2022年9月中国工业硅产量28.91万吨，较8月环比增加6.13%，与去年同期相比，同比增加39.51%；2022年1-10月国内共生产工业硅239.40万吨，累计同比增加31.53%。10月份，部分地区增加，部分地区减少，整 体产量有望与9月保持持平。如果新疆地区生产受影响较少,需要重点关注新疆疫情影 响及云南是否有进一步减产计划。 表1:中国工业硅开炉情况丨单位：台 地区 总炉数 8月开炉数量 7月开炉数量 变化量 新疆 170 114 98 16 云南 134 83 103 -20 四川 110 66 37 29 福建 34 14 8 6 内蒙 28 15 10 5 湖南 25 6 0 6 黑龙江 22 10 10 0 重庆 20 9 10 -1 广西 17 8 6 2 青海 17 2 1 1 甘肃 14 10 9 1 贵州 14 10 9 1 陕西 13 7 7 0 其他 28 12 14 -2 合计 646 366 322 44 资料来源：百川华泰期货研究院 图5:全球工业硅产能分布丨单位：%图6:中国工业硅产能分布丨单位：% 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图7:中国工业硅月度产量丨单位：万吨图8:8月主要省份月度产量丨单位：% 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 中国工业硅生产成本及利润 9月间，中国工业硅生产成本有所增