调味品采购专家调研要点1、大豆价格复盘1）根据我们观测，

调味品采购专家调研要点 1、大豆价格复盘 1）根据我们观测，东北产区非转基因大豆常态吨价4000-4500元，19年之后呈现上涨趋势，21年Q4达到最高7100元左右。 22年3月后大豆价格小幅回调，从6950元下降到22年6月的6750元，9月最新价格6450元，同比下降500元 2）我们判断，9-10月后伴随大豆上市，价格持续回落；元旦前后预计在6400元左右，23Q1持续回落50-100元，到23年6月后伴随收获期结束、市场供给减少预计价格小幅度上扬到6600-6800元。 长期呈现震荡中下行。 2、我们观测，大豆价格的影响因素包括： 1）国储收购价格&国储拍卖价格，调味品企业的大豆采购价基本在国储收购价之上；2）种植面积及单产情况；3）政策引导（对大豆&玉米的种植指导）；4）进口转基因大豆价格；5）进口非转基因大豆价格（主产区为俄罗斯及加拿大，俄罗斯每年供给大概400万吨非转基因大豆）；6）物流费用波动，视淡旺季、箱源、道路运输情况等在350-700元/吨波动 3、我们观测，调味品企业的采购模式包括： 1）在原料大面积上市、价格相对低点的时候进行采购，如大豆、白糖在每年9月底到10月、小麦在5-6月采购，基本上采购占全年用量三成；2）结合期货市场上的剧烈波动，进行快速短线锁货；3）结合农时进行采购，12月底东北农户因要集中还款、3月底到4月初因采购农资有资金需 求，会出售大量大豆，公司会在这段时间进行采购补货 4、采购传导 1）我们预计有近半年的传导周期：采购周期2个月+4个月的发酵生产周期，即当前出售的产品原料基本上是在6个月前定的价。 2）因22Q1大豆价格环比21Q4有所回落，预计大豆成本回落红利有望在22Q3有所体现。