【广发机械】为什么看好半导体设备零部件？我们

【广发机械】为什么看好半导体设备零部件？ 我们7月份发布了《半导体设备系列研究21：零部件：空间广阔，国产化趋势下高成长》的深度报告。当前节点，我们重点强调几个观点： 1.零部件国产化是必经之路。 半导体设备行业经历了2018年以来的快速国产化，在整个过程中，设备公司订单量从10亿级别跨越到100亿，但是零部件生产体系几乎没有国产化，未来面临着两方面的挑战：（1）供应链安全，一些核心零部件进口比例较高；（2）供应链速度，海外供应链的特点是产能弹性小，供应链比较脆弱。 所以国产化不论是从紧迫性还是重要性上，都提上了新的高度。 2.国产零部件具备进口替代的能力。 我们观察到，过去国内的一批零部件公司，本身就在承担着Tier2的角色，许多公司从产品力上已经进入了国际顶级供应链体系，只是部分厂商以OEM的形式，未来当需求来自国内半导体设备厂商时，从Tier2到Tier1的跨越是必然。 3.半导体零部件怎么选择？ 目前在半导体设备零部件中，分为机械类（工艺件和结构件）、电气类、真空类（泵和阀）、气体系统类等。从进口替代的角度来看，真空类和机械类的占比较高，通常占成本比例超过20%。 一轮调研下来，国内在机械类基本已能完整突破，真空类产品正在突破中。 从本次中报来看，半导体零部件设备板块的平均增速超过了50%，并且国内才刚刚起速。 4.核心标的：富创精密、新莱应材、正帆科技、华亚智能、江丰电子等。