金融期货日报：沪深两市高开后震荡回落，部分城市首套房贷款利率下限阶段性放宽

沪深两市高开后震荡回落，部分城市首套房贷款利率下限阶段性放宽 东海期货|宏观日报2022年09月30日 研究所策略组 金融期货日报 从业资格证号：F0256916投资分析证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 股指期货： 贾利军 1.核心逻辑：上周沪深300指数收于3856.02点，较前值下跌1.95%； 累计成交8658亿元，日均成交1732亿元，较前值下降517亿元。两 市融资融券余额为14845亿元，北向资金当周净流出61亿元。涨幅前五的行业分别是煤炭(3.22%)、石油石化(2.10%)、有色金属(1.40%)、电力设备及新能源(0.86%)、银行(-0.03%)；涨幅后五的行业分别是计算机(-4.38%)、家电(-4.81%)、建材(-4.87%)、电子(-5.15%)、医药(-5.43%)。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：经济修复速度不及预期、美债收益率上行超预期、人民币贬值超预期。 4.背景分析：9月29日,节前逆回购“小红包”交易最后一日，沪深两市大幅高开后震荡回落，午后一度加速下探，沪指盘中再度创下阶段新低后跌幅略有收窄。但场内情绪仍极不稳定，权重行业，尤其是大金融集体下行一定程度影响指数发挥。全天个股涨少跌多，量能再度创下阶段低点。截至收盘，上证指数跌0.13%报3041.2点，创业板指涨0.83%，万得全A、万得双创涨跌不一。两市全天成交6258亿元，再创23个月低点，北向资金净买入34.29亿元。 重要消息： 1.北向资金净买入34.29亿元。外资加仓仍集中于白酒龙头和新能源龙头，宁德时代获净买入4.88亿元居首，赣锋锂业、通威股份、紫金矿业齐获净买入逾3亿元，贵州茅台获净买入2.32亿元。净卖出方面，招商银行再遭净卖出4.33亿元，美的集团遭净卖出3.24亿元，迈瑞医疗、比亚迪、隆基绿能均被减仓超1亿元。 2.央行、银保监会发布通知，决定阶段性调整差别化住房信贷政策。对于今年6-8月份新建商品住宅销售价格环比、同比均连续下降的城市，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限，二套住房贷款利率政策下限则按现行规定执行。据统计，国家统计局跟踪商品住宅销售价格的 70个大中城市中，有23个城市符合规定条件，包括10个二线城市，13个三线城市。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计，接下来，各地房地产调控政策优化落地的节奏将进一步加快、优化调整力度将进一步加大。 3.央行货币政策委员会召开2022年第三季度例会指出，国内经济总体延续恢复发展态势，要加大稳健货币政策实施力度，着力稳就业和稳物价。用好政策性开发性金融工具，重点发力支持基础设施建设。强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响行业的支持。要发挥存款利率市场化调整机制重要作用，推动降低个人消费信贷成本。优化大宗消费品和社会服务领域消费金融服务，继续加大对企业稳岗扩岗和重点群体创业就业的金融支持力度。推动“保交楼”专项借款加快落地使用并视需要适当加大力度，引导商业银行提供配套融资支持，促进房地产市场平稳健康发展。推动平台经济规范健康持续发展，对平台经济实施常态化监管。 4.德国总理朔尔茨宣布，到2024年，德国政府将投入2000亿欧元应对能源危机，并为天然气价格设置上限。德国能源监管机构警告称，德国天然气使用量正不断上升，冬季天然气短缺恐将难以避免，需要节省20%的天然气以避免能源短缺。受能源价格飙升影响，德国9月CPI同比初值由上月的7.9%攀升至10%，为1970年有记录以来首次达两位数，高于预期的9.4%；环比则上升1.9%，为今年3月以来最大升幅。 5.英国政府大规模减税计划导致金融市场持续震动，英国央行紧急救市，宣布启动临时债券购买计划，从9月28日起至10月14日进行长期国债购买操作，购买规模依实际需求而定，以防止英国金融稳定出现“重大风险”。英国央行同时强调，货币政策委员会每年削减800亿英镑的国债持有量目标不变。但原定于下周开始的英国国债发售推迟至10月31日。 6.美联储梅斯特：预计通胀将比美联储经济预测持续更久；随着加息，风险正在发生变化；鉴于通胀持续，仍然着眼于确保美联储采取足够的行动；美联储对通货膨胀“持续性和幅度”的理解是错误的；11月的加息幅度取决于经济数据的变化；美联储在加息方面还有很多工作要做。 国债期货： 1.核心逻辑：美联储鹰派态度超预期，债市利空难出尽，上涨动力不足。人民币破7，中美利差倒挂幅度再次加深，短期内国内货币政策空间受限。央行季末流动性对冲力度较大，资金面应无忧。十一长假前获利了结规避风险需求高，建议暂时观望，等待调整结束后的加仓机会。 2.操作建议：暂时观望。 3.风险因素：宽信用推进超预期，美债收益率上行超预期、人民币贬值超预期。 4.背景分析：9月29日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.24%， 5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行30.6bp报0.9640%，7天期上行26.8bp报2.0150%，14天期下行10bp报2.4530%，1个月期上行2.8bp报1.71%。 重要消息： 1、央行公告称，为维护季末流动性平稳，9月29日以利率招标方式开展了1050亿元7天期和770亿元14天期逆回购操作，中标利 率分别为2.0%、2.15%。当日20亿元逆回购到期，净投放1800 亿元。 2、央行宣布设立2000亿元设备更新改造专项再贷款，专项支持充电桩、新型基础设施、产业数字化转型等10个领域设备购置与更新 改造。对于金融机构在今年9月1日至12月31日期间，以不高于3.2%的利率向清单内项目发放的合格贷款，央行按贷款本金等额提供资金支持。 3、美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌3.12个基点报3.312%， 2年期美债收益率涨6个基点报4.205%，3年期美债收益率涨5个基点报4.221%，5年期美债收益率涨6.8个基点报4.023%，10年期美债收益率涨5.5个基点报3.791%，30年期美债收益率涨 2.6个基点报3.728%。 4、周四在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2000，较上一交易日涨458个基点；夜盘进一步扩大涨幅，收盘收报7.1210。人民币兑美元中间价报7.1102，调升5个基点。交易员指出，短线关注人民币在7.11-7.25区间的表现，但仍需指出的是强势美元是目前的市场共识。瑞银则认为随着美元强势消退及中国经济恢复动力，人民币明年下半年有望回升至6.9左右。 5、外汇局发布中国国际收支报告显示，上半年，我国经常账户顺差 1664亿美元，同比增长43%，与GDP比值为1.9%，仍处于合理均衡水平。其中，证券投资项下净流出1586亿美元，境外对我国证券投资净流出738亿美元。6月末，我国对外金融资产和负债分别稳定在9万亿和7万亿美元，对外净资产2.1万亿美元，较2021年末增长5%。外汇局预计，下半年经常账户保持一定规模顺差，并且继续处于合理均衡区间。跨境双向投资稳定性有望提升，将呈现更加均衡的发展态势。 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn