鸡蛋周报：蛋价逆周期上涨，期货价格获支撑
鸡蛋周报:蛋价逆周期上涨期货价格获支撑 银河大宗农产品 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727咨询从业证号：Z0014425 目录 第一部分周度核心要点分析及策略推荐 第二部分周度数据追踪 第一部分重点资讯、观点分析及策略推荐 内容摘要 鸡蛋现货价格上涨； 在产蛋鸡存栏走低； 产蛋率回升； 淘汰鸡量下降，淘鸡日龄增加； 蛋鸡养殖利润下降； 鸡蛋销量增加，库存变化不大； 蔬菜价格大降，鸡蛋替代需求下降。 鸡蛋现货：最近鸡蛋价格下跌，主产区鸡蛋价格现在为5.31元/斤，较一周前价格涨0.24元/斤，主销区鸡蛋为价格为5.42元/斤，较一周前价格涨0.08元/斤。鸡蛋价格淡季不淡，价格逆势上涨。 鸡蛋期货：1月合约价格在区间震荡偏强。 供应：鸡蛋现货价格上涨 主产区均价 主销区均价 鸡蛋主产区现货价格（元/斤）鸡蛋主销区现货价格（元/斤）鸡蛋主力合约走势 6 5 4 3 2 1 1-1 1-16 1-31 2-15 3-2 3-17 4-1 4-16 5-1 5-16 5-31 6-15 6-30 7-15 7-30 8-14 8-29 9-13 9-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 0 2016201720182019 202020212022 7 6 5 4 3 2 1 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-27 9-10 9-24 10-8 10-22 11-5 11-19 12-3 12-17 12-31 0 2016201720182019 202020212022 在产蛋鸡存栏低 卓创数据：2022年2022年8月份全国在产蛋鸡存栏量为11.82亿只，环比减少1%，同比增加0.5%，符合预期。8月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为3593万羽，环比增加2.8%，同比减少9.2%。不考虑延淘和集中淘汰的情况下，根据之前的补栏数据可推测出，2022年9月、10月、11月和12月份在产蛋鸡的存栏大致的量为11.73亿只、11.56、11.51亿只和11.5亿只。 在产蛋鸡存栏及未来存栏推演（亿只） 样本企业蛋鸡苗月度出苗量（万羽） 产蛋率回升 卓创数据：9月14日蛋鸡产蛋率为89.88%，较前半个月增加了1.17个百分点，但是比去年同期低了0.87个百分点。 9月23日一周，小码蛋占比下降至11%，较之前一周低了1个百分点，中码蛋占比略增至45%，较前一周持平，大码蛋占比为 44%，较前一周增加1个百分点。 蛋鸡产蛋率 大中小码蛋占比情况 供应：淘汰鸡量大减，淘鸡日龄增加 根据卓创抽样数据显示，9月23日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1496万只，较上周减少7.5%。根据卓创资讯 对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，9月22日当周淘汰鸡平均淘汰日龄521天，较前一周增加2天。 淘鸡：9月23日一周全国主产区淘鸡价格高位震荡，价格为12.44元/公斤，较前一周增0.04元/公斤。 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2018年 2021年 22.00 17.00 12.00 7.00 2.00 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2017年出栏量（万只） 2019年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只） 2018年出栏量（万只） 2020年出栏量（万只） 2022年出栏量（万只） 全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量淘汰鸡平均淘汰日龄主产区淘汰鸡平均价（元/公斤） 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 1周 4周 7周 10周 13周 16周 19周 22周 25周 28周 31周 34周 37周 40周 43周 46周 49周 52周 数据来源：卓创资讯 鲜鸡蛋单斤平均利润走势 蛋鸡养殖利润预期 蛋鸡养殖预期利润 150 100 50 0 -50 -100 2017年毛利（元/羽） 2019年毛利（元/羽） 2021年毛利（元/羽） 2018年毛利（元/羽） 2020年毛利（元/羽） 2022年毛利（元/羽） 鲜鸡蛋单斤周度平均盈利 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 -0.5 -1 -1.5 2017年毛利（元/斤） 2020年毛利（元/斤） 2018年毛利（元/斤） 2021年毛利（元/斤） 2019年毛利（元/斤） 2022年毛利（元/斤） 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周 第52周 蛋鸡养殖利润下降 根据卓创数据显示，截至9月23日，鸡蛋每斤周度平均盈利为1.15元/斤，较前一周减少0.09元/斤，和去年同期相比低了0.01元/斤，鸡蛋利润下降。9月16日，蛋鸡养殖预期利润为58.14元/羽，较前一周减少20.48元/羽，较去年同期高5.44元/羽。 2022年 2021年 2020年 2019年 2018年 鸡蛋库存（天） 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2019年销量（吨） 2022年销量（吨） 2018年销量（吨） 2021年销量（吨） 2017年销量（吨） 2020年销量（吨） 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 全国代表销区鸡蛋销量 鸡蛋生产+流通环节库存 销区代表销量 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 2019-01-04 2019-01-18 2019-02-01 2019-02-15 2019-03-01 2019-03-15 2019-03-29 2019-04-12 2019-04-26 2019-05-10 2019-05-24 2019-06-07 2019-06-21 2019-07-05 2019-07-19 2019-08-02 2019-08-16 2019-08-30 2019-09-13 2019-09-27 2019-10-11 2019-10-25 2019-11-08 2019-11-22 2019-12-06 2019-12-20 鸡蛋销量增加，库存变化不大 销量：9月22日当周全国代表销区鸡蛋销量为7749吨，较上周增加8.8%。 库存：9月22日当周生产环节库存和流通缓解库存变化不大，生产环节周度平均库存有0.97天，较前一周增加0.01天， 流通环节周度平均库存有0.74天，较前一周库存持平。 GA LAXYFUTURES 9 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 13 18 23 28 33 38 猪肉36个城市平均零售价 2018 2022 2017 2021 2016 2020 2015 2019 300 250 200 150 100 50 0 寿光蔬菜价格总指数 猪肉价格走势 寿光蔬菜价格总指数 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 1-1 1-14 1-27 2-9 2-22 3-7 3-20 4-2 4-15 4-28 5-11 5-24 6-6 6-19 7-2 7-15 7-28 8-10 8-23 9-5 9-18 10-1 10-14 10-27 11-9 11-22 12-5 12-18 12-31 蔬菜价格大降，鸡蛋替代需求下降 最近一段时间蔬菜价格大幅回落。9月22日寿光蔬菜价格总指数为142.67，较一周前下降了10.4%。猪肉价格最近在高位震荡，9月21日36个城市零售价从20.74元/斤，与前一周价格变化不大。最近蔬菜价格回落明显，对鸡蛋的需求替代下降，而猪肉价格仍维持在高位震荡，对鸡蛋的替代需求仍比较大。 逻辑分析和策略 逻辑分析 供应端：8月份在产存栏仍处于历史同期的低位，根据补栏数据推算，预计未来四个月在产存栏仍将位于历史同期低位，且在产存栏呈现逐步走低的趋势，鸡蛋供应在未来一段时间都不会多。消费端：本周需求端消化之前库存，市场需求一般，但是考虑预计国庆节前一周鸡蛋的需求将有所好转且下半年都是鸡蛋的需求旺季，因此需求端表现不会太差。替代端：最近蔬菜价格下跌明显，对鸡蛋的需求替代大幅下降，而猪肉价格一直处于高位，9月份高价猪肉对鸡蛋的替代消费需求仍比较强。 策略 1、单边：鸡蛋供应端，8月在产存栏相对仍较低，预期未来几个月在产存栏仍将位于历史同期低位且呈现逐步走低的趋势，而且最近鸡蛋库存量相对较少，鸡蛋供应量较低。需求端，往年国庆前需求弱势，价格大跌，今年现货该跌不跌市场价格反而坚挺上涨，主产区均价仍在5元以上。期货方面，鸡蛋现货价格仍在5元/斤以上，期现价差仍较大，鸡蛋近月的期货价格相对现货仍较低，短期内鸡蛋期货价格震荡偏多为主。 2、套利：近月强远月弱。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分周度数据追踪 存栏（卓创） 在产蛋鸡存栏（亿只）育雏鸡补栏 淘鸡情况 周度淘汰鸡量统计 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 0 2017年出栏量（万只）2018年出栏量（万只） 2019年出栏量（万只）2020年出栏量（万只） 2021年出栏量（万只）2022年出栏量（万只） 蛋鸡养殖情况 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2018年 2021年 22.00 17.00 12.00 7.00 2.00 主产区淘汰鸡平均价（元/公斤） 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 2016年 2020年 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 主产区蛋鸡苗平均价（元/羽） 1周 3周 5周 7周 9周 11周 13周 15周 17周 19周 21周 23周 25周 27周 29周 31周 33周 35周 37周 39周 41周 43周 45周 47周 49周 51周 2011/06/10 2012/06/10 2013/06/10 2014/06/10 2015/06/10 2016/06/10 2017/06/10 2018/06/10 2019/06/10 2020/06/10 2021/06/10 2022/06/10 3.60 3.40 3.20 3.00 2.80 2.60 2.40 2.20 2.00 1.80 2016年2017年 2020年2021年 2018年 2022年 2019年 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1
