聚烯烃期货周报：多重因素叠加聚烯烃宽幅震荡

聚烯烃期货周报 国元期货研究咨询部2022年09月19日 张霄 电话：010-84555193 邮箱zhangxiao@guoyuanqh .com 期货从业资格号F3010320 投资咨询资格号Z0012288 多重因素叠加聚烯烃宽幅震荡 策略观点 近期聚烯烃在中秋节后，库存累库以及原油回调的背景下，价格重心下移。步入9月中旬，下游各品种需求持续性好转，叠加上游企业挺价意愿较强，给与市场偏强支持。虽然目前聚烯烃装置开工率仍维持相对低位，但是标品排产比例窄幅上涨，叠加上游原油波动加大，对聚烯烃短期价格存在一定的压制。因此多空影响下，聚烯烃维持窄幅震荡，后期需要关注下游市场的持续恢复情况以及石化的去库力度，谨慎操作。 一、下周市场运行的主要逻辑 表1：聚烯烃下周预测 方向 市场主要逻辑 多头 塑料和PP下游装置开工率持续好转； 空头 原油波动加大，塑料装置开工率大幅抬升，标品排产比例上涨；石化库存反复；台风影响需求 操作建议 聚烯烃短期宽幅震荡 二、期货行情数据表格 表2：聚烯烃期货行情走势 主力合约 周收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 现货价格 基差 L2301 8135 -0.93% 138万 43万 8300 165 PP2301 7990 -1.84% 166万 46万 8400 410 三、现货行情数据表格 数据来源：wind、国元期货 表3：聚烯烃现货行情动态 装置排列比例 线性 PP粒料 石化库存 本周 31.1% 25.47% 67万吨 周环比 0.2% 1.2% 8.06% 数据来源：隆众资讯、国元期货 表 4：聚烯烃成本图 品种 上周 本周 周涨跌 周涨跌幅（%） 油制线性 8304 8264 -40 -0.48% 煤制线性 7315 7315 0 0% 油制PP粒料 8444 8404 -40 -0.47% 煤制PP粒料 7245 7245 0 0% 四、后市关注点 数据来源：隆众资讯、国元期货 1、9月14日，中央气象台发布今年首个台风红色预警，这也是台风预警的最高等级。据悉台风“梅花”是今年第四个登陆我国的台风，也是首个登陆华东地区的台风。台风对大宗商品市场最直接的影响是物流，特别是海运（水运）物流。此次预警发布后，宁波、太仓、张家港的海事部门就发布了封航、封港的通知，关注后期天气变化对库存影响。 2、美联储9月议息会议结果将会在北京时间9月22日凌晨2点公 布，鲍威尔将会在2点30分就货币政策召开新闻发布会，关注议息会议前后对大宗商品尤其是原油端的影响。 3、美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。 4、据国家发改委，有关方面反映，近期环渤海港口下水煤现货交易价格上涨较快。天津、秦皇岛、唐山、沧州、锦州等多地发改委对港口煤炭企业开展专项调查，提醒督促其合规经营，严格执行已签订的电煤中长期合同价格，严禁以“阴阳合同”等方式额外加价，将煤炭价格保持在合理区间。 5、国家统计局数据显示，8月份，生产原煤3.7亿吨，同比增长8.1%；生产原油1694万吨，下降0.2%，进口原油4035万吨，下降9.4%；生产天然气170亿立方米，增长6.3%，进口天然气885万吨，下降15.2%。 6、消息称俄罗斯政府正考虑对煤炭征收出口关税，约为每吨9-10美元。根据调查机构阿格斯的预测数据，今年全年俄罗斯的煤炭出口量估计为1.9亿至2亿吨。 6、本周期聚丙烯产能利用率环比下滑0.12%至76.96%，其中拉丝的排产比率上涨至25.47%；聚乙烯生产企业产能利用率81.5%，较上周上涨0.38%。目前线型薄膜排产比例上涨至31.1%，关注后期装置变化对短期供给的影响。 图表1：塑料价格走势图（元/吨）图表2：PP价格走势图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表3：塑料开工率和线性占比（%）图表4：PP开工率和拉丝占比（%） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表5：聚烯烃石化库存图（万吨）图表6：PP下游开工率图（%） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表7：塑料下游开工率图（%）图表8：PP基差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表9：塑料基差图（元/吨）图表10：PP主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货数据来源：wind、国元期货 图表11：PE主力合约价差图（元/吨） 数据来源：wind、国元期货 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场 西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦 4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12 层 电话：0475-6380818