铁矿周报：短期去库支撑价格，节前震荡为主

铁矿周报 短期去库支撑价格，节前震荡为主 朱少楠从业资格编号：F3042921投资咨询编号：Z0015327 2022年9月24日 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03相关数据图表 01 周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：上周建议铁矿石700附近可以轻仓做多。 本周走势分析：本周铁矿先抑后扬，周初延续弱势，下半周随着美联储加息靴子落地和钢材表需数据环比改善，矿价明显走强。 本周主要观点：考虑到铁矿短期需求依然比较好，而供应环比有所回落，预计价格仍有支撑，节前窄幅震荡为主，操作上建议波段操作。但大方向看铁水继续上行空间比较有限了，10月钢材需求受假期影响环比大概率回落，中期逢高做空。 •1.铁水延续复产，铁矿短期需求有支撑； •2.供应环比回升但不明显； •3.汇率贬值，成本支撑，盘面贴水较多。 风险提示：钢材需求超预期下滑 02 周度重点 2.1铁水环比继续回升，短期铁矿需求延续好转 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 247家钢厂样本日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，增产主要来自华北地区。 据Mysteel调研本周钢厂盈利率下降5.63%，回落到50%以下，随着盈利下降，粗钢产量回升的空间会有所放缓。 2.2全球铁矿发运环比回落 全球铁矿石发运（万吨）澳巴铁矿发运累计值（万吨） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 全球铁矿石发运 2019年2020年2021年2022年 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 澳巴铁矿石发运累计值 202120222022-2021 500 0 -500 -1000 -1500 1月1日2月21日4月15日6月4日7月15日8月21日10月2日11月22日 0 16111621263136414651 -2000 全球铁矿发运环比有所回升，但不明显，主流国巴西依然是减量最主要原因，发运量2940.6万吨，环比增加82万吨。 8月中旬开始，主流矿山发运同比也在下降。 2.3成本支撑，基差高位 铁矿石主力合约基差（PB粉） 2019年 2020年 2021年 2022年 600 500 400 300 200 100 0 -100 1月 超特粉 普氏指数62%Fe 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 铁矿石现货价格（元/吨）铁矿石基差（元/吨） 19-01-01 03-01 -01 1 100美金是部分非主流矿的成本支撑，加上近期人民币兑美元贬值，对应700元/吨铁矿成本支撑强。 PB粉折盘面价格在800附近，盘面贴水幅度大。 03 相关数据图表 PB粉 卡粉 卡粉-PB粉 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 3.1品种价差 高中品价差（元/吨）中品价差（元/吨） 中低品价差（元/吨）块矿和粉矿价差（元/吨） 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 PB粉超特粉PB-超特粉 PB粉 PB块 PB块-PB粉 2500 2000 1500 1000 500 0 500 400 300 200 100 0 -100 19-01-01 03-01 -01 1 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 2019-01-01 2019-03-01 2019-05-01 2019-07-01 2019-09-01 2019-11-01 2020-01-01 2020-03-01 2020-05-01 2020-07-01 2020-09-01 2020-11-01 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 0 3.2铁矿石发运量 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 澳巴发运总量 澳洲铁矿石发运 2019年 2020年 2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月 澳巴铁矿石发运总量（万吨）澳洲铁矿石发运量（万吨） 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 巴西铁矿石发运量（万吨）澳洲发中国铁矿石量（万吨） 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 巴西铁矿石发运 2019年 澳洲发中国 2020年2021年 2022年 2500 2000 1500 1000 500 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 3.2铁矿石发运量 力拓发中国铁矿石量（万吨）必和必拓发中国铁矿石量（万吨） 800 700 600 500 400 300 200 100 0 力拓发运量 2019年2020年2021年2022年 700 600 500 400 300 200 100 0 必和必拓发运量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 FMG发中国铁矿石量（万吨）淡水河谷铁矿石发运量（万吨） FMG发运量 淡水河谷发运量 2019年 2020年 2021年 2022年 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 2019年2020年2021年2022年 500 400 300 200 100 0 1月1日2月8日3月19日4月26日6月4日7月12日8月20日10月1日11月20日 3.3生铁产量 高炉产能利用率（%）日均生铁产量 100 95 90 85 80 75 70 65 60 247家钢厂高炉产能利用率 2019年2020年2021年2022年 270 250 230 210 190 170 150 247家钢厂日均生铁产量 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 1月1日2月14日3月25日5月1日6月10日7月17日8月26日10月4日11月26日 3.4铁矿库存 13000 12000 11000 10000 9000 8000 钢厂进口铁矿石库存 铁矿石港口库存 2019年 2020年 2021年 2022年 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 1 铁矿石港口库存（万吨）钢厂铁矿石库存（万吨） 2020年2021年2022年 3.4铁矿石库存 球团矿库存（万吨）块矿库存（万吨） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 块矿库存 2019年 球团矿库存 2020年2021年 2022年 1200 1000 800 600 400 200 0 1月 粉矿库存（万吨）粗粉库存（万吨） 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月13日 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 精粉库存 2019年 粗粉库存 2020年2021年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月13日 2019年2020年2021年2022年 1月1日2月11日3月20日4月24日6月3日7月9日8月16日9月23日11月13日 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！