不锈钢周报：国庆临近市场加紧备货，盘面或以震荡为主

不锈钢周报|2022-09-25 国庆临近市场加紧备货，盘面或以震荡为主 作者：罗婧 合金智汇研究团队 联系方式：17361672235 luoj@hrrdqh.com 从业资格号：F3066154投资咨询号：Z0016736 核心观点 宏观方面：美联储决议加息75BP，符合市场预期。高盛还预测，美联储将在11月和12月各加息50个基点，然后在2023年加息25个基点，并在2024年降息一次。国内方面，李克强总理主持召开国常会，指出各地要扛起稳经济保民生责任，经济大省要挑大梁，共同巩固经济企稳基础、促进回稳向上。加息落地宏观面利空出尽，短期盘面上反馈政策面。 供应方面：9月全系产量较8月有一定增加，钢厂正常排产。 需求方面：距离国庆只有一周时间，节前贸易商备货成交较活跃，但终端采购有限。 9月印尼镍铁国内周度回流量维持常量，国内镍铁供应宽松，铁价预计保持稳定。铬铁方面，铬矿报价、焦炭上涨铬铁冶炼成本小幅上移，青山10月钢招价涨300，铬铁厂亏损扩大挺价较积极，10月铬铁价格稳中看涨。宏观上，美联储加息靴子落地，10月16日开始召开二十大，商品主要反馈稳政策情绪，国庆前后盘面或以震荡为主。 操作建议：SS2210合约，投机交易可关注16200—17000区间逢低偏多操作；2211合约：产业17000以上的空单可继续持有，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考） 风险点：系统性风险 2 2022年9月25日 一、临近国庆备货预期增强，现货成交预计活跃 指标 合约名称 2022-09-16 2022-09-23 周变化 变化幅度 结算价 SS2210 16865 17045 180 1.07% 成交量 SS2210 507663 686940 179277 35.31% 持仓量 SS2210 61542 30503 -31039 -50.44% 结算价 SS2211 16440 16745 305 1.86% 成交量 SS2211 152811 316918 164107 107.39% 持仓量 SS2211 41884 73614 31730 75.76% 结算价 沪镍2210 185360 194690 9330 5.03% 成交量 沪镍2210 482818 721591 238773 49.45% 持仓量 沪镍2210 73993 60019 -13974 -18.89% 结算价 沪镍2211 182400 192110 9710 5.32% 成交量 沪镍2211 149231 285438 136207 91.27% 持仓量 沪镍2211 39716 48208 8492 21.38% 周线形态上，布林带向下拐头，K线在中轨、下轨间运行。技术指标上，MACD红柱增加快慢线粘合，KDJ指标微收敛，多头信号减弱。日线上盘面重心下移，BOLL(26，26，2)开口发散，中轨支撑在16240附近，盘面向20日均线靠拢。技术指标上，MACD红柱缩量快慢线交死叉，KDJ指标向下张口发散，技术信号偏空，周线、日线共振偏空指示，盘面或震荡偏弱运行，主力逐步移仓2211合约，周内2210合约可关注16200—17000区间，2211合约关注16000—16700区间。 图1：SS主连周K线、日K线 数据来源：文华财经 二、不锈钢上游行情 本周港口铬矿总量较上周小幅增加5.5万吨至278.5万吨。周内南北方散货到货量均有小幅增加，导致港口库存继续小幅回升，由于节前备货，天津港周出库保持在18-20万吨。南非铬矿发运方面，整体运力有所恢复，预计后续铬矿到货量保持在100-110万吨，全国铬矿库存暂保持在270-290万吨。本周高碳铬铁即期现金冶炼总成本延续增加态势。临近国庆假期，北方市场备货需求明显，运力紧张程度加剧，运费普遍上涨10-20元/吨。叠加铬矿市场向好以及焦炭受原煤上涨带动影响，价格均出现一定程度的调涨，高碳铬铁即期冶炼总成本增加180-370元/50基吨。截至23日，全国高碳铬铁平均冶炼成本为8382元/50基吨。各地区生产成本居于高位，工厂多处于亏损状态。青山集团2022年10月高碳铬铁50基吨现金含税采购到厂价7695元，涨300元，天津港收货价格减150元。叠加钢招提价预计10月铬市将稳中有涨。 镍矿14港口库存较上周增加35.64万湿吨，港口镍矿库存增至938.65万湿吨。其中菲律宾镍矿为893.37万湿吨，较上期增加26.81万湿吨，增幅3.09%；其他国家镍矿为45.28万湿吨，较上期增加8.83万湿吨，增幅24.22%。据Mysteel调研，本期（9.15-9.22）印尼镍铁发货6.26万吨，环比减少62.93%；到中国主要港口16.42万吨，环比增加13.44%。目前印尼主要港口共计8条镍铁船等待装货，较上期增加80%。9月周度印尼镍铁发货量及中国的印尼镍铁到货维持正常偏高水平。近日镍及不锈钢盘面高位，乐观情绪影响下，周内镍铁供方报价坚挺至1350元/镍（到厂含税）以上，但目前不锈钢资源仍以渠道商补库为主，且周内不锈钢库存出现小幅累库，镍铁价格上行存在压力。 图1：镍矿分国别进口量单位：吨图2：铬矿砂及其精矿进口量单位：万吨 图3：镍矿港口库存单位：万湿吨图4：铬矿港口库存单位：万吨 数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 图5：国内镍铁产量单位：金属万吨图6：主要地区镍铁库存单位：万吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 三、不锈钢现货价格 图1：冷轧不锈钢价格单位：元/吨图2：热轧不锈钢价格单位：元/吨 数据来源：Wind，Mysteel，华融融达期货合金智汇 本周不锈钢期货延续强势，市场涨价情绪浓厚，价格缓慢上涨，但下游需求依旧欠佳，虽贸易商有优惠让利出货，但整体成交稍弱，叠加青山新开10月期货盘价，跟市场现货价格价差不大，贸易商多选择期货下单，而现货市场稍冷清。据Mysteel调研，不锈钢的在途海漂量以及卸货到港量都比往期有明显的增加，预计下周资源到货较多，不排除社会库存出现积累的情况.但是临近月底以及国庆假期，下游节前备货意愿较强，市场或稍活跃，加上贸易商出货积极，预计304价格企稳偏强运行为主。 四、产量及库存情况 据钢联统计：2022年2022年8月份新口径国内40家不锈钢厂粗钢产量初步统计为238.52万吨，月环比减少13.0万吨，降幅为5.18%，同比减少21.99%。8月不锈钢市场继续延续劣势，钢厂利润低，国内不锈钢全系别均大幅减产。据Mysteel调研，9月份国内40家不锈钢厂粗钢初排产267.01万吨，增加28.49万吨，预计月环比增11.94%，9月全系别增长。其中：200系85.5万吨，预计环比增9.25%；300系142.2万吨，环比预计增9.11%；400系39.3万吨，环比 预计增31.39%。 库存方面，本周全国主流市场不锈钢社会库存总量71.74万吨，周环比上升0.42%。其中冷轧不锈钢库存总量32.06万吨，周环比上升0.16%，年同比下降21.56%，热轧不锈钢库存总量39.68万吨，周环比上升0.64%，年同比上升28.13%。本周全国主流市场不锈钢社会库存结束四连降，增量主要体现在300系热轧资源，主要为无锡市场热轧在途资源陆续到货；200系小幅去库，主要为佛山市场资源消化为主；400系仍处于资源消化阶段，体现在无锡市场及地区性市场。上期所注册仓单量变化不大，周五注册仓单量7492吨，交割库存处于相对低位，但整体库存水平仍处于高位。 图1：我国不锈钢粗钢分系列产量单位：万吨图2：不锈钢分系列社会库存单位：吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 五、基差及仓单变化 本周基差变化不大，平均基差波动区-75—155，周五收盘基差55。本周盘面小幅下跌，现货报价基本稳定，国庆临近节前备货预计现货成交较活跃，但整体需求仍欠佳，主力即将移仓2211合约，预计价格下跌基差走弱盘面可空11合约。 图1：无锡不锈钢基差图2：SHFE仓单变化图单位：吨 数据来源：WindMysteel华融融达期货合金智汇 六、策略建议 SS2210合约：投机交易可关注16200—17000区间逢低偏多操作；2211合约：产业17000以上的空单可继续持有，建议关注资金流向谨慎操作。（仅供参考） 期市有风险，入市须谨慎，风险管理业务咨询合金智汇研投中心 华融融达期货合金智汇研投中心联系人： 部门 职务 姓名 联系方式 合金智汇研投中心 研投总监 李娟 13669362639 铁合金研投专员 杨浩 15982773294 不锈钢研投专员 罗婧 17361672235 开户 罗婧 17361672235 客服 包雨霏 18993075980 免责声明： 本研究报告为华融融达期货合金智汇所服务的企业与机构一般用途而准备，未经允许不得全部或部分以任何介质和形式分发给任何其他人士，本研究报告的任何内容都不得被视为诱发买入或卖出所提及产品。在准备本报告过程中，我们未考虑读者的投资目标、财务情况及特殊要求。根据本报告做出投资决策前，读者需要在充分考虑自身的需求、目标和财务状况，并在专业人士指导下实施交易。 我们努力确保报告中所提供的信息有效，但我们不能声明或担保这些信息的准确、完整，对于读者自行使用本研究报告将其作为交易指导所造成的直接或间接的后果或损失，概不承担责任。