家电8月数据点评：空调需求边际改善

1.总览：8月行业表现稳健，线上好于线下。据奥维数据，8月单月家电全品类线上销额同比+9.5%，环比-8.0%，销量同比-3.2%，环比-6.5%，均价同比+13.1%，环比-1.6%；线下销额同比-8.0%，环比-13.8%，销量同比-16.5%，环比-16.7%，均价同比+8.2%，环比+3.5% 2.白电空调表现强势：①规模：空调/冰箱/洗衣机线上销额同比增速分别为+6 6.2%/-1.2%/-9.1%；线下销额同比分别为+17.5%/-11.1%/-17.4%；②均价：空冰洗8月线上均价同比-5.0%/-3.2%/-0.2%，线下均价同比+6.1%/+9.9%/+14.1%；③格局：海尔多品类均表现较优。 3.厨电线上表现稳健：①规模：8月油烟机、灶具线上销额同比分别+0.2%/-4. 3%；线下同比分别为-21.9%/-17.1%。②均价：线下均价同比提升。③格局：集成灶头部品牌线下份额有所提升。 4.小家电：表现平淡，扫地机器人均价提振明显。各类小家电销量同比波动下，销额同比表现平淡。清洁电器和扫地机器人线上/线下均价提升明显，清洁电器线上/线下市场均价分别同比+20.4%/+19.1%，扫地机器人线上/线下市场均价分别同比+40.9%/+48.5%。 5.投资建议： 景气逻辑--投影仪+供应链+扫地机 投影仪：推荐2C2车均有看点Q3环比改善的【光峰科技】+龙一稳扎稳打【极米科技】； 供应链：电动车产销反弹+政策倾斜+新技术支撑热管理景气。推荐盈利拐点汽零加速【盾安环境】+热泵集成等新拓高增【三花智控】，关注整合三电【海信家电】，电机等【德昌股份】【东方电热】； 扫地机：关注龙头回调后的长期价值【科沃斯】【石头科技】。 2、反转逻辑--厨小电+后周期 厨小电：格局优化后盈利修复，提价第一波+降本第二波。推荐龙头【苏泊尔】【九阳股份】； 后周期：收入盈利双拐点，白厨电直接受益地产好转及大宗缓解。推荐看集成灶龙头【亿田智能】【火星人】+稳健标的【美的】【海尔】【老板】。 风险提示：大宗价格上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧、第三方数据失真、第三方数据不能完全反映行业情况、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等。 一、8月：高温催化空调销售 总览：8月行业表现稳健，线上好于线下。据奥维数据，8月单月家电全品类线上销额同比+9.5%，环比-8.0%，销量同比-3.2%，环比-6.5%，均价同比+13.1%，环比-1.6%；线下销额同比-8.0%，环比-13.8%，销量同比-16.5%，环比-16.7%，均价同比+8.2%，环比+3.5%。 具体看空调行业零售端： 据奥维，2022年8月空调线上销额同比+66.2%，表现亮眼；线下销额同比+17.5%，线下同比增速转正。7、8月高温持续拉动空调零售表现向上。 1.从品类看：空调增长强势，空气炸锅延续正增长 白电：空调增长强势。据奥维数据，空调/冰箱/洗衣机线上销额同比增速分别为+66.2%/-1.2%/-9.1%；线下销额同比分别为+17.5%/-11.1%/-17.4%。冰柜、干衣机表现较优，线上销额同比分别+34.1%/+12.3%，线下销额同比分别为-0.8%/+27.4%。 厨电：线上表现稳健。传统品类：油烟机、灶具线上同比分别+0.2%/-4.3%；线下同比分别为-21.9%/-17.1%。新兴品类：洗碗机/集成灶线上增速同比分别为-7.6%/-6.7%；线下同比增速分别为+8.1%/-10.3%。 小家电：空气炸锅延续正增长。扫地机 、 空气炸锅线上销额分别同比-4.4%/+48.7%；线下+32.8%/+227.2%。空气炸锅连续多月在线上/线下两个渠道呈现双位数增长。 图表1：8月家电各品类线上线下同比销售额增速 2.从渠道看：线上空调表现亮眼，线下扫地机延续高增 线上空调表现亮眼。8月空调线上增速达+66.2%，表现亮眼。冰箱/洗衣机等白电、油烟机/燃气灶/集成灶等厨电、电饭煲等厨房小电线上表现相对平淡。 线下表现平淡，扫地机器人延续高增。各品类线下增速表现与7月增速相近。 空调表现良好，销额同比+17.5%；扫地机器人销额同比增长+32.8%，延续高增。 图表2：8月各品类线上销额同比增速情况 图表3：8月各品类线下销额同比增速情况 3.从均价看：线上多数小家电均价上浮，线下均价维持正增长态势 线上渠道 ：多数小家电均价上浮。三大白电空/冰/洗均价同比-5.0%/-3.2%/-0.2%，油烟机/燃气灶均价同比-3.0%/-4.5%。厨房小电品类均价多数同比上升，重点品类电饭煲、电压力锅、台式电烤箱表现亮眼，均价同比+12.6%/+15.6%/+19.2%；清洁电器与扫地机器人均价维持双位数增长，8月均价同比分别为+20.4%/+40.9%。 线下渠道：线下均价维持正增长态势。8月多数家电产品线下均价同比上升，其中，空/冰/洗均价同比上涨+6.1%/+9.9%/+14.1%。厨房电器油烟机、燃气灶、集成灶均价同比上升+6.7%/+6.7%/+2.4%，洗碗机及热水器等品类亦呈现正增长。 清洁电器、扫地机器人均价同比+19.1%/+48.5%。 图表4：8月家电各品类线上线下均价变动概览 二、白电：线下均价持续增长，空调表现强势 1.空调：空调表现强势，线下均价上扬 从零售端看，空调线上/线下同比高增。据奥维云网，8月线上销额同比+66.2%，线下销额同比+17.5%。拆分量价来看，8月空调线上量同比+74.8%，价同比-5.0%； 线下量同比+10.7%，价同比+6.1%。格力、美的线下均价同比提升+10.5%/+11.1%。 从零售端份额看，格力、美的、海尔龙头地位稳固。线上：格力、美的、海尔份额分别为27.8%、25.4%、12.1%，同比-7.7pct、+3.6pct、+0.4pct。线下：格力、美的、海尔份额分别为29.3%、30.8%、21.0%，同比+1.2pct、-1.3pct、-0.9pct。 图表5：2022年8月空调重点品牌份额、均价表现 2.冰箱：线下价增量减，海尔龙头地位稳固 线上量增价减。据奥维云网，行业8月线上/线下销额同比分别为-1.2%/-11.1%。 拆分量价来看，冰箱线上量同比+2.1%，价同比-3.2%；线下量同比-18.7%，价同比+9.9%。龙头线下均价提升，海尔、美的线下均价分别提升+0.5%/+11.9%。 海尔龙头地位稳固。8月海尔线上份额39.4%，同比+1.9pct；线下份额46.3%，同比基本不变，市场份额变化较小，海尔龙一地位稳固。美的线上份额13.8%，同比-2.2pct；线下份额9.5%，同比-2.4pct。 图表6：2022年8月冰箱重点品牌份额、均价表现 3.洗衣机：线下价增量减 线下均价表现强势。据奥维云网，行业8月线上销额同比-9.1%；线下同比-17.4%。 拆分量价来看，8月洗衣机线上量同比-8.9%，价-0.2%；线下量同比-26.9%，价+14.1%。线下均价表现强势，重点品牌海尔、小天鹅、美的均价线下同比分别+8. 5%/+25.3%/+17.4%。 从格局看，海尔、小天鹅份额同比上升。海尔/小天鹅线上份额同比分别+3.2p Ct /+4.0pct；线下份额同比分别+1.8pct/+0.7pc。 图表7：2022年8月洗衣机重点品牌份额、均价表现 三、厨电：线下均价同比提升 1.油烟机：线上表现稳健，线下量减价增 从零售端看，线上表现稳健，线下量减价增。奥维云网数据显示，油烟机8月线上/线下销额同比分别为+0.2%/-21.9%。拆分量价来看，8月油烟机线上量同比+3. 3%，价同比-3.0%；线下量同比-26.2%，价同比+6.7%。 从格局看，老板、方太双龙头地位稳固。老板/方太/美的/华帝/海尔线上份额分别为20.7%、20.8%、9.3%、10.8%、5.1%，同比分别-2.8pct、-0.1pct、-1.5pct、+1.3pct、-0.8pct；线下份额分别为30.9%、29.7%、3.8%、6.1%、3.8%，同比分别+1.3pct、+1.5pct、-1.0pct、-1.2pct、-0.5pct。 图表8：2022年8月油烟机重点品牌份额、均价表现 2.灶具：线上优于线下，线下均价同比上升 从零售端看，线上好于线下，线下均价同比上升。据奥维云网，灶具8月线上、线下销售额同比分别-4.3%/-17.1%，线上好于线下。拆分量价来看，8月灶具线上量同比+0.3%，价同比-4.5%；线下量同比-21.7%，价同比+6.7%。 从格局看，老板、方太龙头地位稳固。老板/方太线上份额分别为20.1%/17.6%，同比分别为-0.9pct/-0.5pct；线下份额分别为30.7%/27.3%，同比分别为+2.3pct/+0.4pct。老板/方太在线下均价持续上涨的情况下，实现市场份额提升。 美的线上份额同比-1.9pct，线下同比-0.9pct。华帝线上份额同比+1.7pct，线下份额同比-0.8pct。 图表9：2022年8月灶具重点品牌份额、均价表现 3.集成灶：线上/线下均价齐上涨 从规模看，线上/线下均价齐上涨。据奥维云网，集成灶8月线上、线下销售额同比分别-6.7%/-10.3%。拆分量价来看，8月集成灶线上量同比-12.4%，价同比+6.5%； 线下量同比-10.4%，价同比+2.4%，线上线下均价持续上涨。 从格局看，重点品牌线下份额提升。集成灶重点品牌火星人/亿田/美大/帅丰线下份额分别为27.3%、3.3%、19.2%、0.4%，同比+0.5p Ct 、+0.8pct、+4.9pct、+0.3pct。 图表10：2022年8月集成灶重点品牌份额、均价表现 四、小家电：整体表现平淡，扫地机器人均价提振明显 小家电线上/线下表现平淡。据奥维云网，8月电饭煲/破壁机/清洁电器/扫地机器人线上销额分别同比-8.8%/-0.2%/-5.1%/-4.4%，8月线上/线下各类小家电销量同比表现平淡。 清洁电器线上/线下均价持续提升。8月清洁电器线上/线下销额同比分别-5.1%/-16.3%。拆分量价来看，8月清洁电器线上量同比-21.2%，价同比+20.4%，线下量同比-29.8%，价同比+19.1%；线上/线下均价都呈现双位数增长，线上科沃斯/石头均价分别同比+48.0%/+39.9%，线下科沃斯/石头均价分别同比+56.1%/+31.6%。 扫地机器人整体均价明显提振，石头份额增长良好。扫地机器人线上/线下销额同比分别-4.4%/+32.8%。线上/线下市场均价分别同比+40.9%/+48.5%，均价提振明显。线上科沃斯/石头均价分别同比+50.0%/+43.0%,线下科沃斯/石头均价分别同比+56.6%/+32.7%。石头线上/线下份额同比增加+7.4pct/+1.5pct，市占率增长良好。 图表11：2022年8月小家电家电线上线下零售情况 图表12：2022年8月清洁电器重点品牌份额、均价表现 图表13：2022年8月扫地机器人重点品牌份额、均价表现 五、原材料价格情况 2022年8月，家电行业重要原材料铜、铝、塑料、钢材的价格表现具体来看： 2022年8月31日，SHFE铜、铝现货结算价分别为61,940和18,345元/吨，同比-11.7%和-14.0%。 2022年8月31日，中塑城价格指数为880.09，同比约-15.8%。 2022年8月26日，钢材综合价格指数为114，同比约-24.3%。 图表14：SHFE铜价格走势 图表15：SHFE铝价格走势 图表16：钢材综合价格指数走势 图表17：中国塑料城价格指数走势 六、北上资金持股情况 龙头北上资金持股占比小幅提升。截至2022年8月31日，北上资金对格力电器、美的集团、海尔智家持股情况分别为10.2%