国债日评：市场空头情绪开始升温

国债2022年9月23日星期五 市场空头情绪开始升温 一．行情综述 9月23日，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.03%、-0.1%和-0.19%，期债大幅下跌。 根据wind资讯，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.82%、2.23%、2.43%、2.64%和2.64%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、 7y-1y和7y-3y分别为82bp、41bp、21bp、81bp和41bp,国债利率下行为主,国债利差总体扩大。 根据wind资讯，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.53%、1.7%、1.85%、2.13%和2.09%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、 21d-1d和21d-7d分别为56bp、39bp、24bp、59bp和43bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌6.21个基点报3.229%，2年期美债收益率涨7.2个基点报4.133%，3年期美债收益率涨13.5个基点报4.15%，5年期美债收益率涨17.1个基点报3.943%，10年期美债收益率涨 18.4个基点报3.719%，30年期美债收益率涨13.8个基点报3.644%。 二．基本面信息 国内 我国对外非金融类直接投资同比增长7.2% 据商务部数据，今年1-8月，我国对外非金融类直接投资4927.6亿元，同比增长7.2%；对外承包工程完成营业额6113.7亿元，增长2.3%；新签合同额8461.7亿元，下降5.9%。 国常会强调要重点推进基础设施重点项目建设 国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报，要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。会议决定，在第四季度将收费公路货车通行费减免10%，对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本；第四季度政府定价货物港务费降低20%。 国际 英格兰银行开启第七次加息 英国央行宣布加息50个基点至2.25%，为今年以来第七次加息。同时，英国央行决定在未来12个月内将国债持有量减少800亿英镑至7580亿英镑。该行预计，英国10月CPI将略低于11%，并在未来几个月内 保持在10%以上；第三季度GDP环比将萎缩0.1%，连续第二个季度陷入衰退。 美国申请失业人数小幅上升 美国上周初请失业金人数为21.3万人，从近四个月低点小幅上升，表明尽管 经济前景越来越不确定，但对工人的需求仍然健康。截至9月10日当周续请失 业金人数为137.9万，前值为140.3万。 三、后市展望 综合来看，债市短期或面临回调，而从相对较长的时间来看，可以偏空思路对待，原因主要有以下几个方面： 其一，由于稳增长政策不断推出，各项经济指标正在呈现小幅好转的态势。其二，短期财政政策比较积极，9月13日召开的国务院常务会议决定进一步 延长制造业缓税补缴期限，新增的5000亿元专项债也开始发行。 其三，虽然临近季末，央行从从本周开始逆回购力度有所加大，但由于央行已经于8月降息，政策效果需要观察，同时近期人民币汇率加速贬值，央行或将暂时更多侧重汇率稳定，昨日公布的LPR1年期为3.65%，5年期以上为4.3%，与8月水平持平，并未再次出现下调，这也说明央行对于货币政策偏宽松的态度或将有所改变。 其四，央行连续缩量续作MLF，向市场传达了不希望资金空转的信号，资金面存在小幅收敛压力。预计9月中下旬起，资金面将逐渐小幅收敛。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面 授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。