国债日评：基建投资有所发力，提振空头情绪
国债2022年9月19日星期一 基建投资有所发力，提振空头情绪 一．行情综述 9月19日，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为0.03%、0.08%和0.09%，期债全线上涨。 根据wind资讯，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.81%、2.22%、2.45%、2.65%和2.67%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、 7y-1y和7y-3y分别为85bp、45bp、21bp、84bp和44bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。 根据wind资讯，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.31%、1.63%、1.68%、1.61%和1.86%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、 21d-1d和21d-7d分别为55bp、23bp、18bp、30bp和-2bp,回购利率上行为主,回购利差总体收窄。 美债收益率多数上涨，3月期美债收益率跌1.06个基点报3.199%，2年期美债收益率涨7.6个基点报3.875%，3年期美债收益率涨6.2个基点报3.859%，5年期美债收益率涨6.2个基点报3.672%，10年期美债收益率涨4.7个基点报3.456%，30年期美债收益率涨0.7个基点报3.469%。 二．基本面信息 国内 基建投资发力，经济重回复苏轨道 随着稳经济一揽子政策落地见效以及低基数效应影响，8月份国内经济顶住了外需收缩、疫情反复、高温干旱等负面冲击，主要经济指标普遍回升。国家统计局9月16日公布的数据显示，8月社会消费品零售总额同比增长5.4%，比上月加 快2.7个百分点，规模以上工业增加值同比增长4.2%，比上月加快0.4个百分点。1~8月固定资产投资同比增长5.8%，较前7个月加快0.1个百分点。 人民央行：我国货币政策政策空间充足 促进经济保持在合理区间具备诸多有利条件；接近央行人士：人民币汇率将保持基本稳定。中国央行微信公号9月16日周五发文称，下一步，央行将继续按照党中央、国务院部署，实施好稳健的货币政策，坚持以我为主、稳中求进，兼顾稳就业和稳物价、内部均衡和外部均衡，加力巩固经济恢复发展基础，不搞大水漫灌、不透支未来，以实际行动迎接党的二十大胜利召开。 8月全国税收收入增长0.6% 日前，财政部网站发文介绍2022年8月财政收支情况。数据显示，前8月累计，全国一般公共预算收入138043亿元，扣除留抵退税因素后增长3.7%，按自然口径计算下降8%。其中，全国税收收入113249亿元，扣除留抵退税因素后增长1.1%，按自然口径计算下降12.6%；非税收入24794亿元，比上年同期增长21.2%。 国际 美国9月密歇根消费者通胀预期跌至一年新低 美国9月密歇根大学消费者信心初值虽不及预期，但较8月有所攀升，这受益于汽油价格下跌。美联储高度关注的长期通胀预期跌至一年多新低，短期通胀预期也降至一年新低。 三，后市展望 上周债市情绪明显偏弱，但上周五公布的社会消费品零售额和工业增加值等数据，以及稳增长政策叠加金融经济数据好于预期支持空头情绪，期债整体有一定下跌。当前稳增长政策对经济托底效果有所显现，8月社融和经济数据都有一定超预期，基建增速较高，但在当前疫情反复消费受抑制、地产下行、出口回落的环境下经济修复动能仍然偏弱，还需政策加码支持，货币宽松仍不会退出，基本面和资金面环境对多头仍有支撑关注调整到位后再次进场做多机会。建议无单可暂时观望，待回调后择机进场做多。 另外，9月起资金面将逐步从宽松走向收敛，资金利率延续低位，中枢或小幅抬升；后续继续调降LPR·仍有空间。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。
