【天风农业&新兴产业】源飞宠物：宠物牵引用具领先企业，代加工产品畅销全球！r

【天风农业&新兴产业】源飞宠物：宠物牵引用具领先企业，代加工产品畅销全球！ □公司主要产品包括宠物牵引用具、宠物玩具等宠物用品，狗咬胶等宠物零食，2021年实现营业收入10.69亿元，同比提升75.71%，2018–2021年间CAGR达34.9%，22H1实现营业收入5.5亿元，同比增长14.45%，毛利率为25.86%，净利率为20.28%。 其中宠物牵引用具2021年实现收入6.13亿元，同比增长74.2%，营收占比57.6%；宠物零食2021年实现收入3.53亿元，同比增长58%，营收占比33.14%。 目前公司以境外贴牌销售为主，2021年境外贴牌ODM业务实现销售收入10.54亿元，占比主营业务99.1%。 □优质客源推动持续发展，渠道壁垒巩固竞争优势。 公司销售市场覆盖美国、欧洲、日本等多个宠物市场发达的国家和地区，与国际知名的专业宠物产品连锁店和大型连锁零售商有长期、稳定且连续的合作，如美国宠物用品零售巨头Petco和PetSmart、欧洲知名的宠物用品连锁店PetsatHome以及国际大型连锁零售商Walmart、Target 等，同时产品已获得多项资格认证，持续夯实销售渠道壁垒。 2021年前五大客户累计销售额同比增长94.5%。 □全球化研、产、销布局，盈利能力位于行业前列，有效应对国际贸易摩擦。 1）研发环节，公司在美国、上海分别设立前沿研究小组和设计研发中心以快速响应目标客户需求；2）生产环节，公司产业化能力出色，基于原材料和生产成本优势，将生产加工基地设于浙江平阳县和柬埔寨，目前柬埔寨爱淘与柬埔寨莱德两个生产基地凭借低人力成本、对美国出口无需加征关税等优势获得较多订单，营业收入、净利润水平提升较快，2021年其营业收入分别占比公司总营收19.34%与19.14%。 3）在销售环节，公司由美国、上海、中国香港子公司分别负责海外营销、品牌运营和转口贸易，形成了针对国内外市场的相对完整的销售体系。