周期定位：从宏观到中观

本篇报告主要阐述由宏观环境到中观景气度的周期定位方法论与当下整体的周期运行轨迹。首先，对“金融周期”和“全球总需求”的节点界定可能是全球宏观范畴里最需要回答的两个问题。而后，我们将由全球的周期划分进入我国的周期划分，从国内宏观的角度进行库存周期、金融周期、太阳黑子周期定位。最后，从中观行业的角度进行前、后景气程度监测与特定行业领先指标的构建，完成由宏观周期到中观行业景气度的逻辑嵌套。当前，全球M2同比和大宗商品的显著分化，也构成了本轮周期中最引人注目的特点，受到后疫情环境下供应链扰动以及地缘政治不确定性等因素影响下，全球M2同比作为领先指标的有效性值得关注，商品整体的高基差背景下如何完成向宏观金融指标的回归可能是本轮周期有趣的问题。