期市晨报：螺纹铁矿轻仓做多，纯碱震荡上涨多单持有

金信期货[日刊] 2022年9月23日 优财研究院 请务必阅读正文之后的重要声明 摘要：螺纹铁矿轻仓做多，纯碱震荡上涨多单持有 请仔细阅读文末重要声明 品种名称 区间 方向 焦煤（jm2301） 1750-2200 偏强震荡 观望 焦炭（j2301） 2400-2800 偏强震荡 观望 铁矿（i2301） 600-800 震荡 轻仓做多 螺纹（rb2301） 3500-3800 震荡 轻仓做多 玻璃（FG2301） 1400-1600 震荡 轻仓试多 纯碱（SA2301） 2200-2500 上涨 多单持有 沥青（BU2212） 3260-4240 震荡 高抛低吸 甲醇（MA2301） 2520-2900 震荡 高抛低吸 PTA（TA2301） 4600-7200 偏空 偏空 棕榈油（p2301） 7500-8500 震荡运行 观望 豆油（y2301） 8800-9800 震荡运行 观望 豆粕（m2301） 3800-4100 震荡运行 观望 一、宏观：美联储大幅加息引发全球央行“加息风暴” 继美联储大幅加息75个基点后，引发全球央行“加息风暴”，瑞士、南非、挪威等央行纷纷加息50或75个bp。市场交易短期加息预期升温+中长期衰退压力上行，美债曲线倒挂加深，美债收益率仍在冲高，10年期和2年期国债收益率分别触及2011年2月和2007年10月以来的最高水平，经济衰退风险加大叠加继续紧缩预期，股市快速下跌。中长期来看，大类资产的反转可能要等到联储明显放缓或暂停加息、甚至转向降息之后，在美联储愿意承受衰退风险抗通胀下，美股将从杀估值转向杀盈利。而在美国衰退风险明显暴露前，美元仍将继续维持强势，美元强势格局仍待美联储进入紧缩周期尾声、欧洲能源风险降温后才能打破。人民币汇率短期贬值压力上升，但对一篮子货币仍保持中性，中美利差仍约束10年期国债收益率下降空间。 国内方面，国务院常务会议听取国务院第九次大督查情况汇报，要求重点推进支持基础设施重点项目建设、设备更新改造等扩投资促消费政策落实，巩固经济企稳基础、促进回稳向上。另外，此前下发的5000 多亿元专项债地方结存限额将在10月底前发行完毕。各地近期已在研究尽早使用新发行的专项债资金，确保尽快形成实物工作量。 对于国内资产价格来说，流动性预期和风险偏好的修复有望支撑股指估值的修复，但经济修复程度弱请务必阅读正文之后的重要声明 仍拖累盈利增长，而8月经济数据显示出的“低位初步企稳”迹象也或使得市场对政策稳增长动力预期有所弱化，叠加海外紧缩主线的扰动，对权益市场带来一定的负面影响。不过中长期看股市难有大涨大跌行情，缺乏主线下整体仍以震荡为主。而对于债市来说，“低位初步企稳”的预期也对长端利率带来一定扰动，叠加“美联储加息+CPI破3%压力+利率债供给+资金利率向政策利率缓步回归”下，9-10月扰动加大，但经济仍在潜在增速之下，货币偏松格局难以改变，长端利率低位的时间或将延长。 二、股指：预计A股将继续震荡筑底格局 指数方面，周四A股震荡下行，三大指数全线收跌，中证100表现较差，沪指守住3100点。板块方面，国防军工、电气设备、钢铁板块领涨，传媒、家用电器板块表现不佳。沪深两市成交额6384亿元，环比略 增，北向资金净卖出36.49亿元。升贴水方面，股指期货贴水缩窄。 外盘方面，隔夜美国三大股指全线收跌，美国国债收益率再度飙升。美联储激进加息引发全球央行“加息风暴”，瑞士央行宣布加息75个基点，英国央行宣布加息50个基点至2.25%，不。过日本央行维持宽松。 盘面上，美联储大幅加息冲击全球市场，欧美股市下跌，A股受外围市场影响而表现出市场情绪低迷。短期海外宏观风险加剧波动，汇率因素导致北上资金流出的压力加大，而国内经济基本面继续磨底，最新政治局会议定调下半年经济增长以稳为主，后续出台强刺激政策可能性降低，而海外加息以及中美利差背景下国内货币宽松的空间受到制约。 总体来看，短期海外宏观扰动、国内经济弱修复、货币偏宽松的背景下，预计A股将继续震荡筑底格局。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 三、贵金属：短线贵金属价格下行压力减弱，预计偏向震荡 隔夜美元指数下跌助推贵金属价格企稳回升，不过美股下跌，美债收益率继续飚升。美联储再次大幅加息引发全球主流央行跟进加息，英国、瑞士等央行跟随美联储加息，全球流动性进一步紧缩。美元指数保持坚挺，贵金属市场面临美元流动性超预期收紧压力，不过全球经济衰退、意大利选举以及俄乌地缘政治等不确定性带动市场避险情绪升温。 总体来看，美元加息靴子落地，市场利空兑现，同时避险因素支撑金银价格，短线贵金属价格下行压力减弱，预计偏向震荡。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦煤现货市场报价 蒙5#原煤 （出厂含税）1610（+10） 蒙5#精煤（出厂含税）2035（-） 太原低硫主焦煤 (出厂含税)2400（-） 灵石肥煤（出厂含税）2200（+50） 唐山主焦煤 （出厂含税） 2305（-） 长治瘦主焦煤（出厂含税） 2460（+55） 乌海1/3焦煤（出厂含税）1845（-） 临沂气煤（出厂含税）1830（-） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦煤2301 1750附近 2200附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 1650附近 2400附近 焦煤2301合约收涨2.35%报2112.5。目前现货出货顺畅，竞拍表现良好，煤价普涨50-150，煤矿库存压力得到释放。临近20大，安监检查力度较大，煤矿保守生产，有一定建产预期，但预估波动不会太大。蒙煤通关高位稳定，风化煤资源抢运分流运力，另外飙涨的短盘运费以及持续贬值的汇率都导致蒙五进口成本被动抬升。国内需求侧，焦、钢企业生产积极性高涨，带动焦煤刚需表现较强，加之节前备货以及贸易商补库需求的启动，焦煤需求短期驱动向上。不过也需要注意的是当前中下游环节利润都比较紧张，可以提供的上涨空间有限。短期看焦煤价格预期稳中偏强运行，不过基差收敛驱动减弱，警惕补库需求结束后的波动以及动力煤相关政策拆支撑。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 焦炭现货市场报价 日照港准一级（出库）2680（+30） 山西准一级 2440（-） 唐山准一级 2620（-） 山东准一级 2600（-） 福州港准一级2770（-） 阳江港准一级 2780（-） 防城港准一级 2775（-） 出口一级FOB/$ 400（-10） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 焦炭2301 2400附近 2800附近 偏强震荡 观望 第二支撑 第二压力 2180附近 2900附近 焦炭2301合约夜盘收涨1.49%报2762.5。主流焦企牵头提涨首轮100元/吨，等待钢厂回应。目前焦企多正常生产，开工保持高位，不过当前利润水平不足以驱动焦企进一步提产，且近期产地保环保部分焦企遇政策限产，另外近期焦煤价格稳中偏强运行形成了较强成本支撑。港口方面交投氛围有所回暖，价格持续上修，但由于集港成本较高贸易商集港意愿不强。需求侧铁水进一步增至240，刚需实打实越过平衡点，加上国庆前提前备货的需求释放，需求驱动短期向上。当前焦炭供需结构明显改善，叠加成本强势，短期偏强震荡，但请注意当前钢厂利润较薄，难以撑起原料持续上涨，且一旦旺季不旺产业利润进一步收缩，将再次减产形成负反馈压力，当前位置追多性价比不高，关注终端需求旺季表现以及成本强度。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 铁矿现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 金布巴粉 846.85 11.85 超特粉 899.46 15.20 PB粉 809.23 9.91 基差 91.23 (4.59) 前一日基差 95.82 数据来源：Wind，优财研究院铁矿夜盘冲高回落，本周钢厂补库力度超预期。钢厂维持偏低利润，铁水产量达到偏高位置，未来预 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 铁矿2301 600附近 800附近 震荡 轻仓做多 第二支撑 第二压力 550附近 900附近 计高位横盘。钢厂补库力度有所上升，铁矿港口库存本周明显回落。铁矿近期供应同比稍有回落，海外钢材价格与产量维持弱势震荡，铁矿海外价格明显弱于国内。本周钢厂补库力度超预期，但库存依然位于偏低水平，考虑到国庆之后有限产的可能性，下一轮补库的时间点或落在十月下旬。操作建议轻仓做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 钢材现货价格及基差 地区/基差 价格 涨跌 天津螺纹 4070 10 上海螺纹 3910 30 螺纹基差 85 (71) 上海热卷 3910 60 热卷基差 101 (41) 数据来源：Wind，优财研究院螺纹夜盘小幅冲高后回落震荡。小时线级别看，螺纹重回震荡区间上沿，上方有下行趋势线压制，近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 螺纹2301 3500附近 3800附近 震荡 轻仓做多 第二支撑 第二压力 3300附近 4000附近 期关注是否能够有效突破。基本面上，本周数据显示钢厂结束增产，需求延续回升，库存数据边际改善。近期国内疫情控制情况较好，国内稳地产政策进一步出台的预期不会改变。策略建议轻仓做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 玻璃纯碱现货市场主流报价 品种 现货价格折盘面 涨跌 湖北三峡 1600 0 沙河 1617 0 重碱沙河交割库 2700 0 重碱华中交割库 2750 0 数据来源：隆众资讯，优财研究院玻璃夜盘窄幅波动。国内浮法玻璃市场价格大稳小动，成交不温不火。华北沙河小板市场价略有松动， 大板出货平平，整体成交略有转淡；华东市场整体走货相对平稳，各厂价格以稳为主，短期价格调整预期不大，中下游适当补货维持；华中个别厂家小幅上调，多数稳价操作，下游适量补货，交投平稳；华南市场海南信义价格上调1元/重量箱，其他暂稳；西南企业近期出货好转，成交保持灵活；西北近期厂家调价意向偏淡，局部市场需求稍回暖，短期稳价出货为主。策略建议轻仓做多。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 玻璃2301 1400附近 1600附近 震荡 轻仓做多 第二支撑 第二压力 1300附近 1700附近 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 纯碱2301 2200附近 2500附近 上涨 多单持有 第二支撑 第二压力 2000附近 2700附近 纯碱夜盘偏强震荡。国内纯碱市场平稳运行，市场交投气氛温和。近期纯碱厂家整体开工负荷有所提升，多数厂家订单充足，产销压力不大，整体库存有所下降。下游及贸易商按需采购为主，重碱下游玻璃厂家成本压力较大，对纯碱压价意向不减。盘面价格震荡上涨，现货主流成交价格变动不大。策略建议多单持有。（以上观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎） 地区 价格 涨跌 西北 4000-4900 0/0 东北 4706-4906 0/0 华北 4320-4330 0/-20 山东 4240-4530 -10/0 华东 4650-4850 0/0 华南 4850-4900 0/0 西南 4880-4980 0/0 数据来源：卓创资讯优财研究院 美联储加息靴子落地，市场的关注点回到俄罗斯石油供应问题，亚洲需求反弹，以及英国央行加息幅度低于一些人的预期。油价涨幅或受限于欧盟考虑对俄罗斯实施新制裁，包括设定石油价格上限的影响，短期原油价格缺乏明显驱动，预计延续窄幅震荡走势。 品种 第一支撑 第一压力 短线趋势 短期建议 沥青2212 3260附近 4240附近 震荡 高抛低吸 第二支撑 第二压力 3240附近 4260附近 本周公布的数据显示，沥青供应端小幅缩减，同时需求端小幅回升，供应减少但需求转暖再度支撑沥青价格，同时数据显示，沥青社会库存本周显示去库但厂库小幅回升，贸易商接货意愿仍不高，刚需采购为主。供应缩减同时需求回升，叠加现货价格高位导致期货深度贴水对期货