晨报

2022年9月23日星期五 【新股资讯】 百德医疗（6678.HK）IPO申购指南：建议谨慎申购 公司为中国领先的用于肿瘤微创治疗的微波消融（微波消融）医疗器械的开发商及提供商之一。公司主要针对与微波消融技术具有显著协同效应及巨大市场增长潜力的专业领域，包括(i)良性肿瘤，特别是甲状腺结节及乳腺结节；及(ii)恶性肿瘤，特别是肝癌及肺癌。公司占有较大的市场份额，根据弗若斯特沙利文资料，按2021年微波消融针的销售收入及销量计算，该公司为中国治 疗甲状腺结节及乳腺结节的微波消融医疗器械的第一大供应商；按2021年的销售收入计算，其 为中国第三大微波消融医疗器械供应商。购买公司产品的中国医院数目由2019年的258家增加 至2021年的303家，其中三甲医院及三乙医院的数目由149家增加至177家。公司2020、 2021年分别实现营业收入人民币118.29百万元和188.66百万元，毛利分别为人民币101.90 百万元和156.74百万元，净利润分别为人民币46.35百万元和74.2百万元。 上市后预计公司股份市值22.40-27.52亿港元，对应2021年PE为26.35-32.35倍，公司为中国领先的用于肿瘤微创治疗的微波消融医疗器械的开发商及提供商之一，拥有较大的市场潜力，建议谨慎申购。 【近期研报】 申洲国际（2313.HK）即时点评：逆境下无需过于悲观，供应链龙头核心价值不改 我们的观点：申洲具备较强的产能调配能力，我们认为本轮调整仅为阶段性影响，是时间上的短期过渡，无需过于忧虑21Q4和长期产能利用率，出现严重产能利用不足的概率较低。国际品牌在中国市场需求短期承压，公司在大中华市场国际运动品牌的供应链采购份额较高，市场担忧需求不足和国内产能利用率不饱和。21Q3越南停产导致低基数，21Q4通过加班等方式满负荷开工追回部分21Q3订单，因此21Q3和21Q4基数相差较大。展望：①预计22年Q3和Q4逐 券 证季转好改善。公司具备能力进行产能调配——公司能在兼顾核心客户长期需求的基础上，通过补充其他品牌客户/其他市场的订单（尤其是此前由于产能紧张而未能满足需求的客户），尤其是 短单快单，维持相对稳定的产能利用率；②预计22H2产能有单位数增长。公司进一步筛选补充 研Lulu、拉夫劳伦、Polo等优质客户，分散经营风险。 究 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 报告 1 请务必阅读免责条款 【债券快讯】 惠誉下调旭辉控股集团长期本外币发行人评级至“BB-”，展望“负面” 近日，惠誉将旭辉控股集团的长期外币和本币发行人违约评级从“BB”下调至“BB-”。展望负面；还将旭辉控股集团的高级无抵押评级及其未偿票据的评级从“BB”下调至“BB-”。评级下调是由旭辉控股集团流动性缓冲减少和杠杆率提高所致。惠誉预计旭辉控股集团的非限制性现金（不包括托管账户中的现金）/短期债务从2021年的1.4倍下降到2022年上半年的1.0倍，而同期内杠杆率从54%上升至57%，超过了惠誉之前的预测，而惠誉的负面评级阈值为50%。惠誉认为合资企业项目的现金流出高于预期，且大量建安应付款削弱了旭辉控股集团的信用状况。负面展望反映了旭辉控股集团销售业绩的风险、额外的合资企业现金需求以及持续不利的融资环境给公司的流动性带来压力。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部下跌。截至9月22日，恒生指数下跌1.61%，报收18147.95点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为-1.56%、-1.08%和-1.1%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到-0.77%和-1.7%。从行业来看，多数行业出现下跌：其中能源业和电讯业表现相对较好，涨跌幅分别为0.5%和0.11%；非必需性消费和金融业市场走势较 弱，涨跌幅分别为-1.79%和-1.89%。内地股市方面，截至9月22日，上证指数收盘价为 3108.91点，下跌0.27%；深证综指收盘价为1991.85点，下跌0.62%。陆港股通方面，截至9月22日，当日沪股通北上资金净流量为-12.93亿元，深股通北上资金净流量为-23.55亿元，共计陆股通资金净流入-36.49亿元；当日沪市港股通南下资金净流入11.1亿元，深市港股通南下净流入为16.05亿元，共计港股通资金净流入27.15亿元。 美国三大股指集体下跌：截至9月22日，道琼斯工业指数报收30076.68点，较前一个交易日下跌0.35%；标普500指数报收3757.99点，较前一个交易日下跌0.84%；纳斯达克指数报收11066.81点，较前一个交易日下跌1.37%。此外，费城半导体指数报收2444.25点，较前一个 交易日下跌2.81%。欧洲股市方面：截至9月22日，英国富时100指数报收7159.52点，较前一个交易日下跌1.08%；法国CAC40指数报收5918.5点，较前一个交易日下跌1.87%；德国DAX指数报收12538.18点，较前一个交易日下跌1.79%。 期货市场方面：截至9月22日，恒生期货收盘价为23944.51点，较前一个交易日下跌1.5%。伦敦金现收盘价为1671.09美元/盎司，较前一个交易日下跌0.16%。布伦特原油收盘价为 90.33美元/桶，较前一个交易日上涨0.56%。此外，人民币兑美元汇率报7.08元/美元，较前一个交易日上涨0.39%。 2 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 0220.HK 统一企业中国 4 9.08 6.85 2022-09-22 食品、饮料与烟草 2 0489.HK 东风集团股份 4 5.12 4.72 2022-09-22 汽车与汽车零部件 3 2172.HK 微创脑科学 3 5.38 23.50 2022-09-22 医疗保健设备与服务 4 3899.HK 中集安瑞科 3 4.28 9.50 2022-09-22 资本货物 5 6667.HK 美因基因 3 3.76 13.80 2022-09-22 制药、生物科技与生命科学 6 0981.HK 中芯国际 3 2.74 16.50 2022-09-22 半导体与半导体生产设备 7 2361.HK 中康控股 2 6.64 3.21 2022-09-22 软件与服务 8 1797.HK 新东方在线 1 5.67 27.95 2022-09-22 消费者服务Ⅱ 9 2142.HK 和铂医药-B 1 5.56 2.09 2022-09-22 制药、生物科技与生命科学 109858.HK优然牧业14.762.202022-09-22食品、饮料与烟草 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 【经济数据】 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 11066.81 -1.37 美元指数 111.28 -0.08 道琼斯工业指数 30076.68 -0.35 费城半导体指数 2444.25 -2.81 伦敦金融时报100指数 7159.52 -1.08 法兰克福DAX指数 12538.18 -1.79 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 -12.93 深股通 北上 -23.55 沪市港股通 南下 12.49 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3108.91 -0.27 深证综合指数 1991.85 -0.62 恒生指数 18147.95 -1.61 恒生综合大型股指数 1631.11 -1.56 恒生综合中型股指数 3716.22 -1.08 恒生综合小型股指数 1434.34 -1.10 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 23944.51 -1.50 伦敦金现 1671.09 -0.16 布伦特石油(连续) 90.33 0.56 美元兑人民币(CFETS)7.080.39 深市港股通南下17.86 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 3 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 0.00 -0.50 -1.00 -1.50 -2.00 -2.50 -3.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 -0.50 -1.00 -1.50 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 1.00 0.50 0.00 -2.00 -2.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 免责条款 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价或提供任何投资决策建议的服务。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐或投资操作性建议。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，自主审慎做出决策并自行承担风险。投资者在依据本报告涉及的内客进行任何决策前，应同时考虑各自的投资目的、财务状况和特定需求，并就相关决策咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国元证券经纪（香港）及/或其关联人员均不承担任何责任。 本报告署名分析师与本报告中提及公司无财务权益关系。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，国元证券经纪（香港）可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 本报告署名分析师可能会不时与国元证券经纪（香港）的客户、销售交易人员、其他业务人员或在本报告中针对可能对本报告所涉及的标的证券或其他金融工具的市场价格产生短期影响的催化剂或事件进行交易策略的讨论。这种短期影响的分析可能与分析师已发布的关于相关证券或其他金融工具的目标价、评级、估值、预测等观点相反或不一致，相关的交易策略不同于且也不影响分析师关于其所研究标的证券或其他金融工具的基本面评级或评分。 国元证券经纪（香港）的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国元证券经纪（香港）没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国元国际控股有限公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见不一致的投资决策。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现。过往的