油料日报：市场信心提振，花生大豆持续走强

期货研究报告|油料日报2022-09-22 市场信心提振，花生大豆持续走强 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2211合约6033元/吨，较前日上涨91元/吨，涨幅1.53%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格6047元/吨，较前日持平，现货基差A11+14，较前日下跌91；吉林地区食用豆现货价格6110元/吨，较前日持平，现货基差A11+77，较前日下跌91；内蒙古地区食用豆现货价格5927元/吨，较前日下跌100，现货基差A11-106，较前日持下跌191。 上周大商所豆一期货价格在USDA报告美豆减产预期的影响下大幅上涨，周内最高5929元/吨，最低价5671元/吨，仓差-18433手。现货方面，前期海伦伦河商品豆上市，新粮 上市量不多，贸易商收购热情暂较高，毛粮收购价格由2.80-2.90元/斤推高至2.88-2.94元/斤。后市来看，虽然新季大豆产量较为乐观，粮板好，但蛋白不高目前普遍在38%-39%之间，大颗粒货源也偏少，因此，新季大豆上市后仍将以震荡为主。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2301合约10806元/吨，较前日上涨122元/吨，涨幅1.14%。现货方面，辽宁地区现货价格9353元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1453，较前日下跌122，河北地区现货价格9670元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1136，较前日下跌122，河南地区现货价格9706元/吨，较前日上涨135元/吨，现货基差PK10-1100，较前日上涨13，山东地区现货价格9182元/吨，较前日持平，现货基差PK10-1624，较前日下跌122。 上周国内花生价格偏弱运行。截止至9月16日，全国通货米均价为9900元/吨，与（9月8日）相比较下调40元/吨。本周中秋节日效应结束，市场需求量明显缩减，产区白沙花生价格有所下滑。开封龙大油厂到货量继续增加，卸货压力明显，成交价格略显偏弱。鲁花部分油厂入市收购新季通货，提振交易信心，开称价10000元/吨。新花生上货 量陆续增加，后期减产预期依然较强，加上进口米到港有限，供应缺口存在，又是去库存年份，长期来看上涨方向不变，风险点主要关注中秋过后市场需求情况、油厂收购力度以及其余油厂入市意愿。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:全球菜籽库销比丨单位：%5 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨5 图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷5 图5:马来西亚棕榈油�口丨单位：万吨5 图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨5 图7:豆油库存丨单位：万吨6 图8:棕榈油库存丨单位：万吨6 图9:菜油库存丨单位：万吨6 图10:三大油脂库存丨单位：万吨6 市场要闻及动态 1、美国中西部大豆及玉米已成熟等待收割，关注天气变化。【西部】周一天气大多干燥。周二至周三有零星阵雨。周四天气大多干燥。周五有零星阵雨。周三前气温高于至远高于正常水准，周四至周五气温接近至低于正常水平。【东部】周一有零星阵雨。周二至周四局部地区有阵雨。周五天气大多干燥。周三前气温高于至远高于正常水准，周四至周五气温接近至低于正常水平。6-10日展望：周六至下周二局部有阵雨。下周三天气大多干燥。周六至周日气温接近正常水平。周一至周三气温接近至低于正常水平。中西部作物影响(玉米/大豆/冬小麦)：周末�现零星阵雨。降雨将为一些冬小麦地区提供水源，但任何恶劣天气的�现都可能破坏等待收割的成熟玉米和大豆。本周剩下的时间可能会有�现少量阵雨，周二和周三有一个锋面�现，周五到周末有一个弱系统移动。较低的温度将在第一个系统之后到达，之后温度将保持适宜。 2、ITS：马来西亚9月1-20日棕榈油�口量为950827吨，较8月同期�口的728165 吨增加30.58%。 3、AmSpec：马来西亚9月1—20日棕榈油�口量为866984吨，上月同期为622180 吨，环比增加39.35%。 4、Anec：巴西9月大豆�口预估下调至415.2万吨，上周预测为447.1万吨；9月份豆粕�口料达到222.5万吨，上周预测为211.5万吨；9月份玉米�口料达到761.8万 吨，上周预测为788万吨。 5、9月20日，全国主要油厂豆粕成交27.73万吨，较上一交易日减少16.5万吨，其中 现货成交14.53万吨，远月基差成交13.2万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至70.32%。 6、据Wind数据，截至9月20日，全国豆油港口库存为62.25万吨，上周同期为59.4 万吨，环比增加2.85万吨 7、上周大豆压榨量仍保持在200万吨高位之上，虽然饲料养殖企业提货较为积极，但豆粕库存略有增加。中国粮油商务网数据显示，截止9月16日当周，国内主要沿海 油厂豆粕库存44.3万吨，比上周同期增加1.2万吨，比上年同期减少36万吨。市场 预计9-10月国内大豆到港量偏低，生猪价格保持坚挺，豆粕需求持续向好，油厂豆粕库存或将持续下滑。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:全球菜籽库销比丨单位：% 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：USDA华泰期货研究院 图3:马来西亚棕榈油产量丨单位：万吨图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷 2018201920202021202220182019202020212022 210 190 170 150 130 110 90 1.8 1.6 1.4 1.2 1.0 0.8 70 123456789101112 0.6 123456789101112 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 200350 180300 160250 140200 120150 100100 80 123456789101112 50 123456789101112 数据来源：MPOB华泰期货研究院数据来源：MPOB华泰期货研究院 图7:豆油库存丨单位：万吨图8:棕榈油库存丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 250 200 150 100 50 120 100 80 60 40 20 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:菜油库存丨单位：万吨图10:三大油脂库存丨单位：万吨 2018201920202021202220182019202020212022 70350 60 300 50 40250 30200 20 150 10 0 147101316192225283134374043464952 100 147101316192225283134374043464952 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com