蔚来汽车：22Q2财报电话会纪要-20220907

时间：2022年9月7日地点：线上直播 人员：李斌等 基本情况：1.车型： 1）ET7：作为蔚来NT2平台的第一款产品，ET7上市后凭借其行业领先的软硬件平台与智能化体验，在中大型高端轿车市场展现出了极强的产品竞争力。 2）ES7：6月15日蔚来发布了NT2.0平台的首款大5座SUVES7，传承蔚来高性能基因，拥有极致的操控与安全表现，打造超越期待的舒适感和智能体验。ES7安可选装隐藏式、电动拖钩拖挂房车上路提供全新户外体验，ES7在8月份用户试驾开启后得到了很好的市场反馈，已经于8月28日开启批量交付。 3）2022款ES8/ES6/EC6：搭载智能系统Alder，感知硬件性能全面增强，算力全面提升，提供更丰富的数字座舱企业，强化了现有866车型的产品竞争力。 4）ET5：搭载NT2.0平台的中型智能电动轿跑,量产工作也在全力推进中，ET5的性能与配置相较发布时得到了进一步的优化与增强。ET5拥有纯粹且极具未来感的设计，极致的性能与出色的智能化体验，综合竞争力远超同级别车型。我们有信心ET5在中型高端轿车市场将成为最受欢迎的车型之一。ET5将于9月9日正式开始锁单，首批车型将在9月30日交付用户。 2.智能系统：8月份发布了基于NT2.0平台打造的Banyan1.1.0版本，推出了超过60项功能新增及优化。 1）在数字座舱和驾驶体验方面，此次更新推出更多驻车场景模式，丰富了座舱影音体验，并在悬架舒适性车辆操控性方面进一步优化。 2）自动辅助驾驶方面，我们也进一步升级了运动环境的模拟显示以及前项的组合安全功能，增强了用户的系统交互体验和行车安全。 3.生产方面：8月下旬ET5首批生产线预生产车辆在蔚来F2工厂正式下线，并将于本月正式投产。 4.销售和服务网络方面：现有395家蔚来中心和蔚来空间，覆盖全球149个城市 ；263家服务中心和交互中心，覆盖全球151个城市。 5.充换电网络方面：蔚来致力于打造可充可换可升级的补能体系，让家电比加油更方便。 1）换电方面：已在中国建成了五纵三横四大都市圈高速换电网络，累计布局1 094套换电站，包含285座高速换电站，累计为用户提供超过1200万次换电服务。 2）充电方面：已累计部署1873座充电站，包含5341根超充桩和5466根目的地充电桩，接入第三方充电桩超56万根，提供一键加电服务超过86万次。 3）换电站不仅是高效智能设施，也是虚拟电厂：今年夏天我们通过超过100座 换电站，在不同城市参与了电网调峰响应；同时接近6成的换电站参与日常的错峰充电，提高谷时用电的比例；蔚来换电站还将在众多区域开展电网响应和错峰充电的探索，助力节能减排。 6.全球市场方面：8月份，蔚来ET7启航发运欧洲，并将于今年面向德国、荷兰 、丹麦、瑞典、挪威用户开放预定和交付。 7.NIODAY2022：三月二十八日，经过蔚来用户社区的积极参与，合肥被选为NIODAY2022的主办城市，NIODAY2022正式进入筹备执行阶段，期待届时和大家分享我们在产品和核心技术上的最新进展。 Q&A：Q Q3交付量指引？是否担心供给瓶颈影响ET5、ES7，是否采取措施控制风险， 为明年866的大改款做准备？ A 相对Q2，疫情对汽车供应链影响可控，受一体压铸良率的影响，供应链合作伙伴的产出不达预期影响了交付，派了几十个工程师、技工，帮助提升良率，有改善，也引入了新的供应链合作伙伴，到10月份应该能得到根本的解决，对四季度的交付有信心。 Q如何看美对华高端芯片出口的禁令？A 短期内对经营不会有实质性影响，不涉及车用芯片，AI训练所需芯片目前形成 的算力足以支持下一阶段AD算法的训练需求。公司和英伟达密切合作，中国现在也有很多训练芯片的公司，产品都量产，会评估可能的技术解决方案以及和芯片公司的合作，整体不认为禁令对公司长期会有实质性影响。公司目标是建立全栈自研的能力，对核心技术的研发投入，以应对产业政策风险，长期提升核心竞争力。 Q公司最新SGA、RD、margin的指引？近期车展ET5ET7 有好的反馈，如何看行业的竞争，是否加速新产品的投放，是否对明年新车型 、新品牌有指引？ A 费用按照自己的节奏推进，今年加大RD，SGA占销售比例会持续下降，不会因为外部竞争更改战略节奏。 A ET5的热度持续升高，明年会有新车型、换代车型的发布，现有866产品会切换到新的NT2平台，明年全系产品都会切换到新平台，会加快新品投放节奏。 A 注意不同价格区间对产品和技术的需求，在积极思考如何让更多细分市场用户享受新技术，在积极推广。 Q公司是否维持下半年10万台目标，意味着10月2万，11月2万2,12月2万5？ 根据终端调研，ES7ET7交付周期3-4个月，ET5要等到明年，ES7ET7订单1万5以上，ET5订单5万台，合计8万台订单？ Q2毛利率比指引要好，Q3是否会进一步上升？A 维持目标，Q4的交付压力大，新桥工厂Q3都在进行调试、大规模量产的准备 ，整个工厂只生产ET5，复杂性低很多，压力很大但有信心，每个月的交付都将创新高。 A 很早就不发布订单数据，ET5和ET7订单都不错，ES7表现超预期，近期的问题还是供应链产能，整车产能没问题，对需求有信心。 A采取很多措施提升毛利，ES6ES8EC6ET7涨价主要会反映在Q3，ES7在Q3开始交付，有更高的价格和毛利率，预计Q3毛利率会有小幅提升，但短期内也有部分压制因素。 QET5 12月的单月产能预计达到什么水平？产能爬坡是否线性？Q3指引最好的情况下意味着9月环比+15%，10、11、12月每月30%的环比？ A产能爬坡有过程，前面会少，逐步加速到稳定水平，对ET512月单月交付过万准备充分，内部预计高于1万，ET7ES7产能的情况预计10月会有缓解，ET5开始爬坡，对于Q4供应链产能情况有可见度，所以有信心。 Q是否考虑进入US市场？Q4交付新电池是否有更新？ANIO从一开始就是global startup，15年就设立了硅谷的研发中心，有几百名同事，因为疫情好几年没去 了，美国市场很早就在准备，认证什么产品合适，什么用户体验、什么商业模式有竞争力，美国市场竞争激烈，法规体系和中国欧洲有较大区别，长期思考 ，周密准备，时间越来越近。 A新电池会有很高的能量密度，在评估整个项目的进展，确实delay了几个月。Q 订单是否虚高，部分订单被转让以获取利益？针对大众市场的品牌有部分定点 给供应商，第三品牌是否有更多信息？ A需求满足慢的话会有部分订单被转让，但整体下定后转让的比例很低。A 大众品牌研发时间表按计划进行，会用到NT3的智能平台，会跟随新平台一起 推向市场。 A 过去认识到2件事情，想加快油车到电车转变，需要有更多价格区间的产品服 务更广泛的用户，过去中国市场对入门级的电动车需求增长非常迅速，也看到了一些商业模式、用户体验创新的机会，NIO擅长把用户体验和技术创新结合 ，进行充分验证后，认为有机会去服务更广泛的用户。-天风证券