光伏电话会纪要–20220907

光伏背景：十三五期间国家是没有一个政策给光伏装机兜底的，当时有一些好的光伏项目是比火电毛利贵的，进而引进了一波装机潮，但是国家整个消纳政策没有完全跟的上。 十四五期间国家出台了双碳政策，相对来说国家从政策上给了光伏一个兜底的承诺，就奠定了光伏增长快，稳定性高的一个基调。从装机口井上来说把握集中式地面电站、分布式光伏中的整县推进和分布式光伏中的工商业应用。 整县推进分布式光伏：从去年开始国家推进了一个整县推进的浪潮，大概一共公布了600多个县，整县推进就是说把农村比如说屋顶利用起来，尤其是南方可能不太能够去做这种大型的地面电站。 去年大概有17GW的分布式光伏装机量。 虽然现在来看农村的整个配电还是比较脆弱，但目前仍是一个平稳推进的状态。 整线推进这一块，后续还是要根据当地消纳整个配电网升级改造的这么一个进度来去做更合理的一个规划和安排。工商业的分布式光伏：是今年后续一个比较大的增长看点。 我们觉得主要原因的话有以下两个，第一个的话还是因为我们国家去年整个的市场化推进的过程当中，把工商业全部纳入了电力市场，所以工商业承担的电价的成本越来越高。 对于他自身而言来讲，工商业在自己的厂房的屋顶上去建这种我们说这种自发自用的这种分布式的这种工商业的光伏，其实对他来讲成本的收益，收回的时间相对来讲是比较短的，而且相对来讲，如果他能够自发自用，也不用再去多做，比如说我们这种升压装置或者送出装置，对于这种经济性上来讲的话，也是比这种我们说大的这种地面电站可能相对来讲建造成本要低的一个原因。 另一方面来说的话确实有这么一个迫切的需求。 营业收入：里面发电量乘以上网电价就能对应到一个表观的收入情况。 光伏是靠天吃饭，一年中的光照时间长，光照强，收益就会好，所以光伏组件利用小时数可以是我们后续预算发电量的一个可以关注的点。 那从电价这个维度上来看的话，从行业的发展情况来看，我们国家新能源电价的一个政策分为两部分，一部分是上网电价，另外一部分是可在新能源的一个补贴电价，上网电价直接由电网公司去结算，不会形成拖欠。 但是新能源这一块，我们所谓的补贴电价，这一部分由于我们国家新能源发展的速度太快而导致，可在新能源基金盘子没有提得上来，导致常年形成的一个拖欠的这么一个状况，21年实现平价之后，此前缺欠补贴的状况可以实现一个大的缓解。 我们怎么去看它的电价，确实我们说从整个市场的表现上来看，包括前两个月的绿电的一个走势也或多或少受到了一些影响，包括我们说这个虽然不是直接的光伏，但是像福建海丰两毛钱的一个电价，同样也包括山西省很多的这种电绿电的电量以零电价这种极低的电价去成交，所以说整个市场给这个尤其是光伏的电价打了一个大大的问号，后续能不能以一个正常的发展正常的一个合理的收益去促进电价的收益，去促进新能源，我们说尤其是绿电运营商的一个发展，目前我们这边的观点，从电价这个维度上来看的话，短期之内我们觉得谈不上溢价，但折价的这种情况应该不太会出现。 福建海丰的这个事儿，后续这个两毛钱定价也弃标了，山西低定价成交，这个是后续，也是要求省内去做整改。现在电价至少在标杆电价附近，短期之内不看涨，当绿电经历一轮比较平稳的过渡阶段，会有改善。 额外收益：第一个层面就是去年如火如荼的CCR的交易，就是我绿电企业本身我不产生碳的排放，这个的话国家会给予我一个类似于优等数的这么一个标签，我可以把这个标签去卖给那种高排放的这种产业，那间接的我相对来讲我是有一个收益在的。 那就是我的这种平价的绿电可以直接去参加这种绿电的交易，通过绿电的交易，我可以直接获得议价，通过这种直接或间接的方式，也是去通过另一种途径来给新能源运营商，尤其是光伏运营商带来营业收入上的一个增长。 运营成本：光伏和火电比没有原材料的压力，从两个维度进行思考，第一个维度，光伏技术路线的革新长期来看会带来一个度电成本的下降，短期来看硅料的产能释放带来的一个短期之内边际向好的倾向。 现在组件的价格是两块钱，由于通威进入组件行业，那么及时不打价格战，价格预期可以降到1.7/1.8元左右，对于运营商来说可以形成一个成本的下降带来的装机量的提升。 光伏组件价格高运营商就不装了吗？ 光伏运营商投资1W成本在4-5块钱，光伏组件价格在两块钱左右，占比大概一半，虽然占比高，但毕竟只有一半。我们说后期的话，比如说像土建的成本，像人工的成本，其实都会影响到我们整个项目一个收益率的一个测算。 其实电厂再去确定要不要去建这个项目的时候，它并不只按照组件价格这一个维度，它更多的是比如说我这个地域，像西北地区地广人稀，那我可能这一块的土地很便宜，又或者说我在这个地方人工的成本很便宜，如果这一块能够腾挪出一定的成本来给组建，之后哪怕两块一两块二依然会建，他考虑的是一个综合的成本，比如说我的一个投资的底线，我整个的项目的收益率要保留在六点五左右，只要能够达到，那ok，那我没有问题，我可以去装那，所以并不是组件价格高，运营商一定不会建，他考虑的是一个综合的价格。 第二个维度，目前整个新能源投资的杠杆依然很高，大概资本金两三成，融资七到八成。 虽然融资的钱很多但是国家最近也出台了各种各样的政策，包括给绿电运营商发的绿色贷，融资工具中票等等，融资利率最低达到3个点以下。 另外就是补贴的发放，补贴发放从我们今年了解到的一个状况来看的话，一批是专门给央企的，我们说两批五百亿，基本上央企的话也都收到这笔钱了，那另外的话是大头两到三千亿的，这么一个大的一个盘子，就是我们要把此前拖欠掉的那些补贴全部都给解决掉。 那如果能够把这些钱发下来的话，对于绿电运营商而言，我有了更多的钱，对于我现在的这么一个装一个诉求来讲，尤其是在我们说成本下降带来装机提升的这么一个时间节点上，我们觉得补贴是能够给绿建运营商再加一把油的。 所以从整体情况来说企业的融资成本呈现一个逐渐偏低的趋势。