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公司信息更新报告:新设合肥全资子公司,就近配套优质整车产业集群

2022-09-15邓健全、赵悦媛开源证券✾***
公司信息更新报告:新设合肥全资子公司,就近配套优质整车产业集群

完善战略规划布局,常熟汽饰将在合肥设立全资子公司,总投资额20亿元2022年9月13日,公司发布公告,为了推动公司的快速发展,完善公司的战略规划布局,更好地就近服务客户,公司将以自筹资金的方式在安徽合肥新设一家全资子公司,子公司名称暂定为“合肥市常春汽车内饰件有限公司(合肥常春)”,合肥常春的注册资本拟为2亿元人民币,项目预计总投资为20亿元人民币,分三期投资,首期项目投资约4.96亿元人民币,其中土地及固定资产投资约3.46亿元人民币。项目主要建设汽车零部件产品生产厂房、研发中心、办公楼,生产汽车智能座舱、门内护板总成、仪表板总成、副仪表板总成、行李箱内饰总成、衣帽架总成、天窗遮阳板总成、立柱总成等产品。我们维持此前盈利预测,预计2022/2023/2024年营业收入分别为34.7/42.8/51.7亿元,归母净利润为5.3/6.6/8.0亿元,EPS为1.41/1.77/2.16元/股,对应当前股价PE为15.7/12.5/10.3倍,公司业务拓展顺利,产能扩张稳步推进助力长期发展,维持“买入”评级。 多家整车厂纷纷加大安徽省整车产能布局,公司就近配套优质整车产业集群安徽省是我国汽车工业重地,近年来年度汽车产量排名上升迅速,据国家统计局数据,2021年安徽省汽车产量为150.3万辆,同比+65.5%;分地区排名中,安徽省汽车产量也从2019年的14名提升至2021年的第7名。展望未来,安徽省整车集群雏形初现,多家整车厂纷纷加大产能布局:(1)比亚迪合肥一期工厂目前产能为15万辆,合肥生产基地规划预计总产能为132万辆;(2)蔚来汽车中国总部项目落地安徽合肥,合肥基地现有生产线升级后年产能为24万台,第二工厂规划整车年产能为100万辆;(3)奇瑞智能网联“未来工厂”一工厂项目落地芜湖经开区,一工厂项目建成后年预计产能为50万辆;(4)大众汽车(安徽)二期纯电动汽车工厂计划2022年底竣工,最大年产量预计为35万辆。常熟汽饰客户资源丰富,我们认为安徽子公司的建设或将提升公司响应能力,降低配套运输成本,将有助于公司进一步开拓新项目,提高公司长期竞争力。 风险提示:乘用车销量不及预期、疫情反复、原材料价格大幅上涨等。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要