策略周报：A股面临诸多不利因素，避险交易成为主基调

[Table_Title] 策略周报 A股面临诸多不利因素，避险交易成为主基调 2022 年 09 月 19 日 [Table_Summary] 【策略观点】 ◆ 9月12-16日，上证指数累计下跌4.16%,深成指累计下跌5.19%,创业板指累计下跌7.1%。跌幅较小的指数分别是上证50累跌1.12%，创业蓝筹累跌2.19%、上证180累跌2.34%、中证100累跌2.48%、沪深300累跌2.60%。 ◆ 申万一级行业角度，本周收涨的分别是美容护理（0.90%）、银行（0.88%）、食品饮料（0.51%）。本周跌幅较小的分别是建筑材料（-0.30%）、家用电器（-0.49%）、房地产（-0.75%）。本周跌幅前五分别是电力设备（-9.76%）、公用事业（-8.00%）、环保（-7.02%）、基础化工（-6.73%）、汽车（-6.42%）。 ◆ 9月12-16日，主力资金净流入居前的概念板块分别是央视50（本周净流入48.46亿）、跨境支付（本周净流入25.27亿）、超级品牌（本周净流入25.20亿）、净水概念（本周净流入14.36亿）、空气能热泵（本周净流入6.86亿）；本周主力资金净流出居前的概念板块是太阳能（本周净流出338亿）、新能源车（本周净流出304亿）、华为概念（本周净流出272亿）、储能（本周净流出238亿）、锂电池（本周净流出236亿）。 ◆ 北向资金本周累计成交4965.76亿元，成交净卖出60.88亿元，沪股通合计净卖出27.77亿元，深股通合计净卖出33.11亿元。个股层面，招商银行、贵州茅台、格力电器、中国软件、五粮液加仓规模居前。 ◆ 两融资金方面，截至9月15日，沪深两融余额为15984.00亿元，融资余额14934.09亿元。本周融资净流出37.01亿元。 ◆ 截至9月15日，本周融资净买入居前的个股分别是宁德时代、通威股份、北方华创、广汇能源、阳光电源。 ◆ 本周观点：本周市场全面下行，有诸多不利因素：美国8月CPI同比上涨8.3%带动美联储继续拉高利率政策，中美利差目前已经倒挂超过70bp创今年新高，预计年底倒挂将扩张至100bp以上，使得在岸人民币汇率2年以来首次破7，北向资金周度再次大幅净流出。国内经济数据预期下行，1-8月份固定投资增速5.8%，房地产开发投资增速下降7.4%继续失速，社会消费品零售总额同比增长0.5%持续疲软。在俄乌冲突激化情况下，国际环境的不利因素将会在贸易、芯片制裁、台海问题等方面继续发酵，预计将使A股避险情绪进一步蔓延。 【风险提示】 ◆ 市场流动性风险 ◆ 全球地缘政治风险 [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：周旭辉 证书编号：S1160521050001 联系人：曲一平 电话：15618906873 [Table_Reports] 相关研究 《财政扩张将带动新老基建复苏》 2022.05.27 《从CAPM视角分析美债、中美股市和A股未来配置三大方向》 2022.05.19 《从全球石油供需变化引发的中美经济蝴蝶效应》 2022.05.10 《估值底先于盈利底，科技赛道引领5月反弹》 2022.05.05 《今年汇率预计贬值至6.8，短期市场冲击放缓》 2022.04.28 《俄乌冲突后续发展及对A股三大影响》 2022.04.21 《预计美国全年加息11次美债期限利差倒挂加剧海外衰退预期》 2022.04.13 《能源专题一：从全球供需平衡表角度看石油未来走势》 2022.04.07 挖掘价值投资成长 [Table_Industry] 策略研究/策略周报/证券研究报告 敬请阅读本报告正文后各项声明 [Table_yemei] 策略周报 2 正文目录 1. A股市场概览 ..................................................................................................... 3 1.1 市场涨跌概览 .................................................................................................... 3 1.2 资金流向概览 .................................................................................................... 4 1.3 沪深融资融券情况 ............................................................................................ 5 2全球宏观日历 ......................................................................................................... 7 2.1汽车消费发力，经济持续修复 ......................................................................... 8 2.1.1工业增加值：汽车制造业持续高景气 ......................................................... 8 2.1.2投资：房地产拐点未至，基建继续托底 ..................................................... 9 2.1.3消费：延续弱修复 ....................................................................................... 12 2.2美国通胀形势仍严峻，加息75BP以上为大概率事件 ................................. 12 3本周财经新闻及大事点评 ................................................................................... 14 3.1地产产业链在政策扶持下继续筑底 ............................................................... 14 3.2新能源汽车换电成为新的核心增量 ............................................................... 15 3.3全球半导体市场芯片需求正在衰减 ............................................................... 16 图表目录 图表1：主要指数近期情况 ..................................................................................... 3 图表2：申万一级行业近期表现 ............................................................................. 3 图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元） ......................................... 4 图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元） ................................................. 4 图表5：本周资金净买入前十 ................................................................................. 5 图表6：本周资金净买入后十 ................................................................................. 5 图表7：北向净买入情况（亿元） ......................................................................... 5 图表8：沪深两融余额与融资净买入 ..................................................................... 6 图表9：本周申万行业融资情况 ............................................................................. 6 图表10：本周融资净买入前十 ............................................................................... 6 图表11：本周融资净买入后十 ............................................................................... 7 图表12：全球宏观日历 ........................................................................................... 7 图表13：国内经济动能缓慢修复 ........................................................................... 8 图表14：汽车制造业增速领先 ............................................................................... 9 图表15：汽车与新能源产业链支撑工业 ............................................................... 9 图表16：制造业趋势性回落、房地产拐点未至，基建托底经济 ..................... 10 图表17：三大领先指标预示房地产投资增速仍有一定下行压力 ..................... 10 图表18：房屋竣工面积增速大幅回升 ................................................................. 11 图表19：稳经济一揽子政策的接续政策措施 ..................................................... 11 图表20：地产相关消费偏弱，汽车消费增速较高 ............................................. 12 图表21：美国通胀处于历史高位 ......................................................................... 13 图表22：杭州第三轮土地集中拍卖全部成交 ..................................................... 15 图表23：宁德时代MTB技术概览 ......................................................................... 16 图表24：韩国芯片出口大幅降低 ................................................