玉米类市场周报：USDA报告利好提振 玉米高开窄幅震荡
「2022.09.16」 玉米类市场周报 USDA报告利好提振玉米高开窄幅震荡 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：王翠冰 期货投资咨询证号：Z0015587联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 总结及策略建议 1、玉米市场观点总结： 本周大连玉米期货收涨。主力01合约收盘价为2835元/吨，周比+18元/吨。 美国农业部公布的报告显示，2022/23年度美玉米产量为139.44亿蒲式耳，单产为每英亩172.5蒲式耳，均低于分析师平均预估，且年末库存下调至十年低位12.19亿蒲式耳。同时，美玉米生长优良率继续滑落至53%，低于市场预期的54%，也低于去年同期的58%，处于近五年来最低位。支撑美玉米价格，提振国内市场氛围。国内方面，产区进入新陈粮交替阶段，供应有所偏紧，在田玉米生长受内涝、早霜等不利天气影响，局部存在减产预期，因新粮上市推迟10-20天，仅有早熟新粮零星上市，较高的开秤价提振市场情绪，对期价有所支撑。不过疫情多点散发，终端备货需求或延后，饲料企业补库积极性不高，仍以小批量滚动采购为主，短期内对现货价格的带动作用有限。盘面来看，玉米维持反弹趋势，多单以2750为止损位持有。 2、策略建议：多单持有。 3、交易提示：我国玉米产量情况及下游需求变化 3 来源：瑞达期货研究院 总结及策略建议 1、玉米淀粉观点总结： 大连玉米淀粉期货小涨，主力09合约收盘价为3086元/吨，周比+24元/吨。 由于东北、内蒙地区厂家停机检修，和河北部分工厂限产，淀粉开机率维持最低水平，淀粉产出压力小于往年同期，且截至9月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.8万吨，较上周下降0.9万吨，降幅1.00%，月降幅13.95%；年同比增幅26.57%。库存压力大幅降低，对淀粉价格有所支撑。不过，节后淀粉糖、造纸、建筑等行业需求疲软局面未变，下游经销商仍保持随采随用状态，工厂多以执行前期合同为主，库存仍有积压，整体来看，淀粉供大于求的局面未变。盘面来看，近期淀粉期价随玉米有所反弹，不过因需求不佳，走势弱于玉米。 2、策略建议：暂且观望。 3、交易提示：周三我的农产品网淀粉企业开机及库存变化。 玉米及淀粉期货价格走势及持仓变化 图1、大商所玉米主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 图2、大商所淀粉主力合约期货价格走势与持仓变化 来源：大商所wind 本周玉米期货窄幅震荡，总持仓量806996手，较上周增加-20593手。 玉米及淀粉前二十名净持仓变化 图3、大商所玉米期货前二十名持仓变化 来源：wind 图4、大商所玉米淀粉期货前二十名持仓变化 来源：wind 本周玉米期货前二十名净持仓为-89232，上周净持仓为-78901，净空单有所增加。 本周淀粉期货前二十名净持仓为-16727，上周净持仓为-11515，净空单有所增加。 玉米及淀粉期货仓单 图5、大商所玉米仓单量 来源：wind 截至周五，黄玉米注册仓单量为118070张。 截至周五，玉米淀粉注册仓单量为19250张。 图6、大商所玉米淀粉仓单量 来源：wind 玉米现货价格及基差走势 图7、玉米现货价格走势 来源：wind 图8、玉米基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，全国玉米现货价较为平稳，报2830.98元/吨，周环比+25.29元/吨，整体处于同期最高位置。 截至周五，玉米活跃合约期价和现货均价基差报-5元/吨。 淀粉现货价格及基差走势 图9、玉米淀粉现货价格 来源：wind 图10、玉米淀粉基差走势 来源：wind瑞达期货研究院 截至周五，玉米淀粉山东报3150元/吨，吉林报3100元/吨，整体平稳。 截至周五，玉米淀粉活跃合约期价和吉林长春出厂价基差报+14元/吨，周环比-24元/吨。 玉米及淀粉期货月间价差变化 图11、大商所玉米期货1-5价差走势 来源：wind 图12、大商所玉米淀粉期货11-1价差走势 来源：wind 截至周五，玉米1-5价差报-58元/吨。处于同期中等水平。 截至周五，淀粉11-1价差报-127元/吨，处于同期最低水平。 玉米及淀粉期货价差变化 图13、大商所淀粉-玉米期货01合约价差走势 来源：wind 图14、淀粉-玉米现货价差走势 来源：我的农产品网 截至周五，淀粉-玉米1月合约价差报378元/吨，现货价差报276元/吨。 替代品价差变化 图15、小麦-玉米价差变化 来源：wind 图16、玉米淀粉与木薯淀粉价差变化 来源：wind瑞达期货研究院 截至9月16日,现货价:平均价:小麦报3096.67元/吨,现货价:玉米:平均价报2830.98元/吨,小麦-玉米价差报265.69元/吨。 2022年第37周，木薯淀粉与玉米淀粉周度平均价差为960元/吨，环比上周小幅走扩8元/吨。 供应端：南北港口玉米库存变化情况 图17、广东港口玉米库存图18、北方四港玉米库存 来源：我的农产品网来源：我的农产品网 Mysteel玉米团队调研数据显示，截至9月9日，广东港内贸玉米库存共计39万吨，较上周减少11.7万吨；外贸库存41.7万吨，较上周增加8万吨。北方四港玉米库存共计262.6万吨，周比减少17.8万吨；当周北方四港下海量共计20.9万吨，周比减少3.3万吨。 供应端：进口利润仍为负值，不利于远期买船 图19、9月16日美国进口玉米到港完税价 来源：我的农产品网 CBOT玉米期价低位回升，进口利润降低，买船积极性减弱。 供应端：饲料企业玉米库存天数 图20、饲料企业玉米库存天数周度变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料企业的最新调查数据显示，截至9月15日，饲料企业玉米平均库存32.98天， 需求端：生猪保持高位，能繁母猪止降转升 图21、生猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 图22、能繁母猪存栏走势 来源：农业农村部瑞达研究院 农业农村部数据显示，二季度末，生猪存栏43057万头，同比下降1.9%，截止7月末，生猪存栏:能繁母猪报4298.1万头,环比上涨0.49%，能繁母猪存栏止降回升，生猪有望进入下一养殖周期。 需求端：养殖利润由负转正 图23、生猪养殖利润 来源：wind 截至9月16日，自繁自养生猪养殖利润704.82元/头，外购仔猪养殖利润767.14元/头。 需求端：深加工利润较好，生产积极性尚存 图24、主要地区玉米淀粉加工利润 来源：wind 图25、主要地区玉米酒精加工利润 来源：中国粮油商务网 据wind显示，截至2022-09-09,加工利润:玉米淀粉:吉林报-44.58元/吨,加工利润:玉米淀粉:河北报-100.54元/吨,加工利润:玉米淀粉:河南报-83.8元/吨，加工利润:玉米淀粉:黑龙江报-166.87元/吨。 截止9月15日，国内主要地区玉米酒精加工利润如下：吉林加工利润45.11元/吨，黑龙江加工利润+113.83元/吨，河南加工18 利润+7.93元/吨，全国平均加工利润为+92.89元/吨。 供应端：整体库存处于同期最低 图26、深加工企业玉米周度库存变化 来源：我的农产品网 根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第37周，截止9月14日加工企业 玉米库存总量228万吨，较上周下降11.73%。19 供应端：淀粉企业开机率及库存 图27、玉米淀粉企业开机率 来源：我的农产品网 图28、玉米淀粉企业库存变化 来源：我的农产品网 本周（9月8日-9月14日）全国玉米加工总量为50.14万吨，较上周玉米用量增加1.96万吨；周度全国玉米淀粉产量为23.63万吨，较上周产量增加0.71万吨。开机率为46.25%，较上周升高1.40%。 截至9月14日玉米淀粉企业淀粉库存总量88.8万吨，较上周下降0.9万吨，降幅1.00%，月降幅13.95%；年同比增幅26.57%。 波动率处于最低水平 图29、隐含波动率变化 来源：wind 截至9月15日，标的2301合约窄幅震荡，对应期权隐含波动率为13.4%，较上周同期13.81%上升-0.41%，处于历史波动率最低水平。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。
