一周集萃-工业硅：基本面仍旧较弱，关注云南限电情况

基本面仍旧较弱，关注云南限电情况 一周集萃-工业硅 广州期货研究中心 2022年9月18日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：供应继续恢复，重点关注云南限电情况 行情回顾：本周金属硅市场整体较为稳定，具体来说553牌号价格略有回落，其他牌号价格相对稳定。截至9月16日，黄埔港553（不通氧）18950元/吨，周环比下降200元/吨（-1.0%），月环比下降950元/吨（-4.8%），同比下降-14300元/吨（-43.0%）；当前市场供需矛盾未出现较大变化，所以硅价整体较为稳定。 逻辑观点：第一：四川、新疆供应继续恢复，云南仍存减产预期。具体而言：（1）新疆工厂受疫情扰动，生产暂未完全恢复。但新疆疫情已处于收尾阶段，本周继续小幅恢复开炉，近期有望继续推进复工复产；（2）四川多数生产企业已恢复电力供应，本周新增开炉继续增加，但多数企业需进行挖炉、重新投产，产量将逐渐恢复；（3）云南开启高耗能企业能效管控，耗电大户电解铝企业进入第二轮限产限电，从压减用电负荷10%提升到15%-30%，后续或将用电限制范围扩大至工业硅等其他行业，当地硅厂仍面临减产风险。第二：疫情反复背景下步入“传统旺季”，需求有望得到小幅修复。从有机硅、铝合金来看，进入“金九银十”传统消费旺季，需求将有望得到季节性修复，但近期多地疫情反复，仍对下游生产以及运输造成不便。据SMM调研，下游相关企业反馈需求抬升缓慢，新增订单表现较为一般，预计需求环比有所 修复，但增量空间有限。第三：美联储大幅加息预期下，对硅价反弹存在压制。美国8月份未季调CPI年率为8.3%，高于此前市场预期的8.1%，前值为8.5%。剔除掉波动较大的食品和能源项价格后，未季调核心CPI年率为6.3%，高于预期的6.1%，创2022年3月份以来新高。目前市场预期9月加息75个基点的概率已经升至100%，加息100个基点的概率，也从0％蹿升至33％。在美联储大幅加息预期下，对硅价反弹存在压制。 行情展望：下游需求有望小幅修复，以及云南减产预期仍存情况下，短期对硅价有支撑，但宏观较为利空以及基本面仍旧较弱，预计短期市场维持震荡运行。后续继续重点关注云南限电。 风险因素：美联储加息、新疆疫情、四川复产、云南电力紧张 目录 CONTENTS 一 行情回顾 四 三 二 供应及需求库存及出口成本及利润 五 行业及产业动态 第一部分 行情回顾 行情回顾：供需矛盾无变化，硅价维持稳定 本周金属硅市场整体较为稳定，具体来说553牌号价格略有回落，其他牌号价格相对稳定。截至9月16日，黄埔港553（不通氧）18950元/吨， 周环比下降200元/吨（-1.0%），月环比下降950元/吨（-4.8%），同比下降-14300元/吨（-43.0%）； 本周四川、新疆仍在恢复生产，受疫情影响，交通管控较为严格，运输货物进出仍较为困难，云南地区对硅厂限电暂缓，生产企业基本维持正常生产，下游需求仍旧较弱，以刚需采购为主。市场供需矛盾未出现较大变化，所以硅价整体较为稳定。 地区产品当期值日环比周环比月环比同比 553(不通氧）18950-50(-0.3%)-200(-1.0%)-950(-4.8%)-14300(-43.0%) 553(通氧）202000(0.0%)-100(-0.5%)-50(-0.2%)—— 441206500(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)-15350(-42.6%) 黄埔港金属硅主流牌号价格走势（元/吨） 金属硅现货市场交易表现（截至9月16日） 80,000 70,000 黄埔港 昆明港 天津港 421208500(0.0%)0(0.0%)-200(-1.0%)-16650(-44.4%) 330320900-100(-0.5%)-100(-0.5%)-200(-0.9%)-15350(-42.3%) 2202311500(0.0%)0(0.0%)-50(-0.2%)-7900(-20.2%) 553(不通氧）187000(0.0%)-150(-0.8%)-950(-4.8%)-14300(-43.3%) 553(通氧）199000(0.0%)-50(-0.3%)-50(-0.3%)-15150(-43.2%) 441204000(0.0%)0(0.0%)50(0.2%)-15100(-42.5%) 421205000(0.0%)0(0.0%)-200(-1.0%)-16500(-44.6%) 3303206000(0.0%)0(0.0%)-200(-1.0%)-15900(-43.6%) 553(不通氧）189000(0.0%)-250(-1.3%)-900(-4.5%)-14350(-43.2%) 553(通氧）202000(0.0%)50(0.2%)-100(-0.5%)-15300(-43.1%) 441207000(0.0%)0(0.0%)50(0.2%)-15550(-42.9%) 421208500(0.0%)0(0.0%)-300(-1.4%)-16900(-44.8%) 3303210000(0.0%)0(0.0%)-150(-0.7%)-15550(-42.5%) 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 黄埔港553黄埔港441黄埔港421黄埔港3303平均价格 数据来源：Mysteel百川盈孚广州期货研究中心 第二部分 供应及需求 供给端：新疆、四川继续小幅新增，云南略有减少 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 202 86 2(2.4%) 8(10.3%) -32(-27.1%) 陕西 13 7 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 青海 17 2 0(0.0%) 1(100.0%) -1(-33.3%) 甘肃 14 9 0(0.0%) 1(12.5%) 7(350.0%) 地区300,000 250,000 西北 宁夏 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 248 104 2(2.0%) 10(10.6%) -26(-20.0%) 云南 134 100 -3(-2.9%) -1(-1.0%) 12(13.6%) 200,000 四川 113 61 4(7.0%) 40(190.5%) -4(-6.2%) 重庆 20 10 0(0.0%) -1(-9.1%) -5(-33.3%) 贵州 15 11 0(0.0%) 2(22.2%) 4(57.1%) 合计 282 182 1(0.6%) 40(28.2%) 7(4.0%) 福建 34 13 3(30.0%) 6(85.7%) 3(30.0%) 黑龙江 22 10 0(0.0%) 0(0.0%) 8(400.0%) 吉林 8 3 0(0.0%) 0(0.0%) 1(50.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 28 11 0(0.0%) 2(22.2%) 1(10.0%) 湖南 25 6 0(0.0%) 6(0.0%) -6(-50.0%) 广西 17 7 0(0.0%) 1(16.7%) 6(600.0%) 河南 5 4 0(0.0%) 1(33.3%) 1(33.3%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 152 57 3(5.6%) 16(39.0%) 16(39.0%) 总计 682 343 6(1.8%) 66(23.8%) -3(-0.9%) 150,000 西南100,000 8月金属硅整体产量27.24万吨，同比下降1.87万吨（-6.4%），环 比上涨1.99万吨（+7.9%）。 本周开炉新增6台，其中主产区新疆开炉增加2台，四川开炉增加4台，此外福建新增开炉3台； 从开炉率来看，当前全国开炉率50.3%，新疆开炉率42.6%、云南 开炉率74.6%、四川开炉率54.0%。 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：维持高景气度 多晶硅市场数据（元/吨，截止9.7价格暂不报价） 类别规格当期值日环比周环比月环比同比 复投料306000 0(0.0%) 0(0.0%) 2000(0.7%) 价格致密料303000 0(0.0%) 0(0.0%) 2000 菜花料3000000(0.0%)0(0.0 周产量 周成本周 11645 650 / 多晶硅现货价格（元/吨） 320,000 300,000 280,000 260,000 240,000 220,000 200,000 多晶硅开工率 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 复投料致密料菜花料 从供应来看，8月中国多晶硅整体产量约为5.5万吨，环比下跌6.5%，本周硅料市场供应依旧维持偏紧状态。随着四川地区工业用电逐步 恢复，当地下游多晶硅厂也将陆续恢复生产，预计产量将有所增加。 从需求来看，中国新增光伏项目还在全面提升，欧洲能源危机背景下发展光伏积极性高，且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作，光伏产品市场需求或将持续保持强势；综合来看，预计多晶硅市场仍旧供不应求。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：传统旺季，需求恢复仍旧较弱 有机硅市场数据（元/吨）有机硅产品现货价格（元/吨） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 中间体DMC工厂库存（吨） 厂库 产量 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 有机硅DMC市场均价有机硅107胶市场均价 有机硅生胶市场均价混炼胶沉淀混炼胶华东硅油高含氢硅油合盛硅业(浙江） 本周DMC价格整体回调，截至9月16日DMC参考价19500元/吨， 周环比下降300元/吨（-1.5%）； 本周浙江新安开工负荷下滑，山东金岭仍在停车、计划恢复生产，湖北兴发一条线生产中，合盛位于新疆、泸州地区的装置维持降负荷生产； 目前市场价格重心下移，虽然已步入“金九银十”传统旺季，但多地疫情反复，仍对下游生产以及运输造成不便，需求仍旧表现偏弱，下游仍以刚需采购为主，短期价格仍将围绕成本价附近震荡。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-铝合金：“金九银十”传统旺季，需求或有所修复 ADC12铝合金锭平均价格（元/吨）铝合金产量及增速（万吨） 全国 华东 华南 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 汽车月度产量及销量（万辆） 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 产量销量 120 100 80 60 40 20 0 产量同比 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% 铝合金价格小幅下跌，截至9月16日，ADC12参考价格19450元/ 吨，周环比上涨50元/吨（+0.26%）； 据中汽协数据显示，8月汽车产销分别为239.5万辆和238.3万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%，产销整体上仍维持较高景气度。 9月份步入传统旺季，但据SMM调研多数企业表示订单增幅不如预 期，预计需求将有所修复，但增幅有限。 数据来源：百川盈孚中汽协广州期货研究中心 第三部分