行业月报：FCV上榜量持续高增长，长续航已成主流趋势

行业点评 行业： FCV上榜车型25款，专用车型最多且平均装机功率过百。工信部9月16日发布了第8批推荐目录，其中FCV车型共25款，今年以来仅次于上月的33款，保持了较高的水平和增长趋势；其中专用车数量第一，有8款，物流车和客车各有6款，重卡有5款。 高功率系统占比超7成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看，2022年8批高功率系统占比高达76%，相比去年同期占比提升10%；本批次中燃料电池系统额定功率最高为121kw的宇通牌燃料电池混凝土搅拌运输车，配套系统厂商为国电投和重塑科技。 续驶里程集中在500-600km区间，最高续航已超900公里。2022年第8批工信部推荐车型中，续驶里程主要集中在400km及以上的区间，占比达92%，其中续驶里程600km及以上的车型大多为城市客车与运输车；最高续驶里程为907km，为解放牌冷藏车，其系统商为神力科技。从2021年8批次-2022年8批次推荐车型来看，中长距离为主流续驶里程，介于400-800公里之间，满足FCV长途和特定路线运输需求。 公司： FCV主流车企持续上榜，郑州宇通3次登顶。2022年第8批上榜车企共16家，郑州宇通上榜车型最多，共6款，占24%，其次为徐工环境，共3款，占12%，接下来是三一汽车、厦门金龙，皆上榜2款，占比8%；其余车企均只有一款上榜。 重塑科技实现5连登顶，新玩家不断涌入。2022年第8批上榜系统商中，重塑科技与亿华通上榜数量最多，均为4款，占比15%；氢沄科技、国鸿氢能和广东清能均上榜2款，占比7%；其余系统商均只上榜1款。共4名新玩家上榜，分别是深圳氢瑞、安徽瑞氢、北京氢马力、河北氢沃，3家为示范城市群内企业。 投资建议 2022年将是氢能及燃料电池行业的爆发元年，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注美锦能源、昇辉科技、京城股份、雄韬股份、九丰能源。 风险提示 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期 燃料电池行业 2022年8批FCV分车型 FCV上榜车型25款，专用车型最多且平均装机功率过百。工信部9月16日发布了第8批推荐目录，其中FCV车型共25款，今年以来仅次于上月的33款，仍然保持了较高的水平和增长趋势；其中专用车数量第一，有8款，物流车和客车各有6款，重卡有5款。 图表1：2022年8批工信部推荐FCV数量 图表2：2022年8批工信部推荐FCV分车型统计 2022年8批上榜燃料电池系统功率情况 高功率系统占比超7成，系统高功率化已成主要趋势。从系统功率变化来看，2022年8批高功率系统占比高达76%，相比去年同期占比提升10%； 本批次中燃料电池系统额定功率最高为121kw的宇通牌燃料电池混凝土搅拌运输车，配套系统有两家：国电投和重塑科技。 图表3：2022年8批不同功率系统上榜数量变化 2022年8批FCV续驶里程情况 续驶里程集中在500-600km区间，最高续航已超900公里。2022年第8批工信部推荐车型中，续驶里程主要集中在400km及以上的区间，占比达92%，其中续驶里程600km及以上的车型大多为城市客车与运输车；最高续驶里程为907km，为解放牌冷藏车，其系统商为神力科技。从2021年8批次-2022年8批次推荐车型看，400-800公里的中长距离为主流续驶里程，满足FCV长途和特定路线运输的需求。 图表4：2022年工信部第8批推荐FCV续驶里程分布 图表5：2021-2022年8批工信部推荐FCV续驶里程区间（km） 燃料电池车企与系统企业 2022年8批上榜车企和系统商状况 FCV主流车企持续上榜，郑州宇通3次登顶。2022年第8批上榜车企共16家，郑州宇通上榜车型最多，共6款，占24%，其次为徐工环境，共3款，占12%，接下来是三一汽车、厦门金龙，皆上榜2款，占比8%；其余车企均只有一款上榜。 重塑科技实现5连登顶，新玩家不断涌入。2022年第8批上榜系统商中，重塑科技与亿华通上榜数量最多，均为4款，占比15%；氢沄科技、国鸿氢能和广东清能均上榜2款，占比7%；其余系统商均只上榜1款。此次涌入新玩家分别是深圳氢瑞、安徽瑞氢、北京氢马力、河北氢沃，其中三家来自示范城市群。 图表6：2022年第8批上榜车企的车型数量及占比 图表7：2022年第8批上榜系统的车型数量及占比 2022年8批主要车企与系统企业配套状况 车企加速与不同系统厂商配套，FCV市场化进程或将加快。车企配套情况：郑州宇通与4家系统厂商配套，厦门金龙、三一汽车、吉利商用皆与2家系统商配套；其余车企与系统商一对一配套。系统配套情况：亿华通与徐工环境配套率为75%，氢沄科技与郑州宇通、申龙客车套率为50%，国鸿氢能与陕汽集团、厦门金龙配套率为50%，广东清能与吉利商用、福龙马配套率为50%，其余系统均只与一家车企配套。 图表8：2022年8批车企与系统企业配套状况 风险提示 政策不及预期：虽然北上广已经确定为第一批燃料电池示范城市群，但广东示范城市群截至目前仍未发布最终规划，计划推广数量存在一定不确定性，可能会影响最终行业销量。 加氢站建设不及预期：燃料电池汽车整车的推广依赖加氢站的建设，倘若加氢站建设数量不及预期会限制燃料电池汽车的推广。 氢气降本不及预期：当前氢气由于运输负荷率较低导致运输成本较高，加氢站负荷率较低导致加氢站运营成本较高，氢气的降本依赖运输环节和加氢环节的降本。 公司投资评级的说明： 买入：预期未来6－12个月内上涨幅度在15%以上； 增持：预期未来6－12个月内上涨幅度在5%－15%； 中性：预期未来6－12个月内变动幅度在-5%－5%； 减持：预期未来6－12个月内下跌幅度在5%以上。