西子洁能东方电气-调研纪要
熔融盐储能才是灵活性改造的大头–西子洁能东方电气20220916火电灵活性改造是最便宜的储能已经成为大多数人的共识，政策支持、项目落地都在顺利进行。 灵活性改造核心三点：最小负荷、启动时间、爬坡率。图表19，纯凝机组改造路线对灵活性指标影响ruuu。 图表18.纯凝机组改造路线纯凝机组灵活性改清技术路线方案最小负荷启动时间爬坡率将双磨机运行转换为单磨机运行锅炉低负荷脱硝装置制粉系 统改造定地烧任点荷投运磨煤机动态分离器等离子、微油点火↵。 稳燃技术制粉系统改造稳燃技术风机改造宽负荷脱硝↵富氧燃烧风机改造风机改造.于离子、，费富氧世也省煤器骨路魏水再播环分隔省性器宽负荷脱销省煤器旁路资料来源：《绿色和平：中国电力系统灵活性的多元提开路径研究)，《火电机组灵活性改造技术方案研究胡远庆》，《火电机组灵活性运行技术综述与展望牟春华)，《火力发电厂的灵活性_AgoraEneraiewende).CFlexibibyToolboxforCoal-firedPowerPansCN)，国海证券研究所目前国内技术基本完善，通过锅炉低负荷稳定燃烧技术和脱硝装置低负荷投运，可以降最小负荷降低至30%甚至20%。 但是最小负荷降到30%以下之后，度电煤耗大幅增加的问题无法避免。因此大多数灵活性改造仅将最小负荷降至30%。 但是，政策对0-30%最小负荷的支持力度最大。 根据《南方电网电力辅助服务管理实施细则》来看，30%以下的辅助服务补偿是最高的。广东达到1.188元/度，云南达到0.9936元/度。 表13：南方地区火电机组调峰补偿政策(单位：元/千瓦时)政策名称发布时间所在区域档位负荷率补偿下限补偿上限《南方区域电力辅助服2022年 6月24日广东第一档40%-50%0.0990.099务管理实施细则》第二档30%-40%0.7920.792第三档0-30%1.1881.188广西第一档 40%-50%0.04950.0495第二档30%-40%0.3960.396第三档0-30%0.5940.594贵州第一档40%-50%0.02970.0297第二档 30%-40%0.23760.2376第三档0-30%0.35640.3564云南第一档40%-50%0.08280.0828第二档30%-40%0.66240.6624第三档0- 30%0.99360.9936海南第一档40%-50%0.07440.0744第二档30%-40%0.59520.5952第三档0-30%0.89280.8928资料来源：国家能 源局南方监管局，德邦研究所整理即便换算新能源指标也很划算。 内蒙古火电灵活性改造政策，对灵活性改造新增的可调节空间，(各行业纪要需求加v：diaoyan668)1比1确定新能源规模。应用熔融盐储能，对于330MW火电机组相来说，当于集团多了100MW风电光伏指标。 附件3内蒙古自治区火电灵活性改造消纳新能源实施细则(2022年版)第三章运行管理第五条自治区内发电集团统筹本区域内火电灵活性制造改造，整合新增调节空间，按照新增调节空间1：1确定新能源规模。 所以作为火电厂，利益最大化的选择便是低负荷稳定技术+宽温脱销技术+熔融盐储能，将最小负荷降到0。根据券商研报来看，十四五期间，改造2亿千瓦，低负荷稳定技术+宽温脱销技术的市场空间仅150-200亿元。而根据西子洁能调研来看，熔融盐储能的价值是500元/千瓦。 那么改造2亿千瓦的市场空间为1000亿元。 熔融盐技术是光热发电技术延伸出的技术，有技术壁垒但不高，目前首航高科、西子洁能、蓝科高新、兰石重装、东方电气都能做。但是论渠道而言，西子洁能拥有赫普能源，东方电气在火电站设备领域销售渠道一流，其他企业在火电领域销售渠道较弱。 假设东方电气拿走50%，西子洁能拿走30%，则西子洁能每年营收增长75亿元，相当于2021年基础上营收翻倍还多。 因此，熔融盐储能对西子洁能的业绩贡献弹性最大。PS：熔融盐储能在火电灵活性改造的经济性330MW的机组，500元/千瓦改造费。改造100MW，需要1.5亿改造。 假设一年800小时，即每天2.5小时调峰。 辅助服务补贴，100MW，一年800小时就是8000万度电，按第三档辅助服务补贴0.5元/度算(低于锂离子电池)，机会成本按4毛算，一年800万超额收益。 熔融盐储能进行峰谷差电价交易，不按低估-尖峰极端情况算。按平价-高峰一般情况计算。 (各行业纪要需求加v：diaoyan668)平价4毛，峰电7毛算，一年2400万电价差。最小负荷降至0，但并没有增加度电煤耗。 加一起3200万一年。 5年不到回本，和江苏国信的说法一样。相当于10年赚取1.5亿元额外利润。 (江苏国信调研–公告内)问：熔融盐项目投产后收益如何？ 答：子公司国信靖江发电的熔融盐项目将于近期投产，熔融盐储热项目改造投入四千余万，投产后既可以参与深度调峰调频还可以供热，预计5年左右可以收回投资成本。
