西子洁能机构调研纪要

西子洁能是中国余热锅炉领军企业，致力于成为全球领先的清洁能源装备及解决方案供应商。公司主营业务包括余热锅炉、清洁环保能源装备、解决方案及备件服务，客户覆盖五大电力、钢铁、建材、水泥等高耗能行业及新能源领域。

2024年公司业绩显著提升，归母净利润4.4亿元，同比增长705.74%；扣非归母净利润1.44亿元，同比增长1436.69%；经营活动现金流量净额5.68亿元，同比增长84.59%；基本每股收益0.6元，同比增长757.14%。新增订单58.52亿元，在手订单61.57亿元。

公司海外市场主要集中在东南亚、中东、非洲等地区，受美国加增关税影响较小。在火电灵活性改造领域，公司参建的国能河北龙山600MW火电机组“抽汽蓄能”熔盐储热项目已投入试运行，该项目是全国首个采用多汽源抽汽-配汽调控技术的熔盐储热项目，显著提升机组调频能力和AGC响应速率。

未来公司战略聚焦三大方向：一是利用燃机余热锅炉等优势产品拓展海外市场；二是依托熔盐储能技术，拓展光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造、零碳园区等应用场景；三是抓住设备更新改造政策机遇，关注节能提效改造、降低排放改造及拆旧建新业务。公司已确立四大板块业务增长点，并投入资源提升整体接单能力。