国债日评：存款利率调降，资金面波动有所加剧

国债2022年9月15日星期四 存款利率调降，资金面波动有所加剧 一．行情综述 今日各银行均下调存款利率，反映出经济内需不足，经济悲观预期有所升温。近期货币市场资金利率也逐步开始收敛，目前DR001运行在1.1%-1.2%区间，DR007运行在1.4%上方，预计随着三季末不断临近，资金面波动幅度可能加大，9月15日由于存款利息调降导致的经济悲观预期增加，使得空头情绪略有收敛。截至收盘，TS,TF和T小幅收跌，涨跌幅分别为-0.02%，-0.05%和-0.05%。 主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.76%、2.19%、2.43%、2.63%和2.64%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、7y-1y和7y-3y分别为88bp、45bp、21bp、87bp和44bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。 主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.25%、1.59%、1.62%、1.59%和1.76%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、21d-1d和21d-7d分别为51bp、17bp、14bp、34bp和0bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌5.15个基点报3.209%，2年期美债收益率涨3.3个基点报3.799%，3年期美债收益率涨3个基点报3.797%，5年期美债收益率涨2.5个基点报3.61%，10年期美债、收益率跌0.4个基点报 3.409%，30年期美债收益率跌2.8个基点报3.462%。 二．基本面信息国内 存款利息整体下调 继8月LPR非对称性下调后，存款利率也迎来调整。据证券时报多方证实，多家国有大行自9月15日起再度调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调。其中，三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点。 国务院常务会议部署加力支持就业创业的政策 支持平台经济稳就业；决定对部分领域设备更新改造贷款阶段性财政贴息和加大社会服务业信贷支持；部署阶段性支持企业创新的减税政策，期限截至今年12 月31日；依法盘活地方2019年以来结存的5000多亿元专项债限额，各地要在 10月底前发行完毕，优先支持在建项目。 央行逆回购净回笼20亿元 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月13日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有40亿 元逆回购到期，因此当日净回笼20亿元。 国际 美国8月CPI超预期，美联储9月加息75个基点预期强化 美国劳工部数显示，美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%； 环比则上升0.1%，市场预期会下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，环比上升0.6%，也均高于市场预期。市场普遍预期，美联储下周将加息75个基点，为连续第三次加息。美国总统拜登表示，总体而言，过去两个月美国的物价基本持平，这对美国家庭来说是个好消息。但是，美国降低通胀还需更多的时间和决心。 此外，美国8月PPI环比下降0.1%，同比上涨8.7%，为2021年8月以来的最低同比增幅。剔除食品和能源的核心PPI在8月份环比上涨0.4%，涨幅高于预期；同比上涨7.3%，高于预期的7.1%。（第一财经） 欧元区景气指数下降 欧元区9月ZEW经济景气指数为-60.7，环比下跌约6个百分点，显示欧洲经济界对欧元区经济发展前景普遍悲观。德国9月ZEW经济景气指数降至 -61.9，投资者对德国经济的信心已经低于疫情期间的低点。 三，后市展望 综合来看，海关总署公布的前8个月我国进出口同比增长10.1%，其中8月份，我国进出口总值增长8.6%。显示我国出口贸易强势恢复。但8月PMI虽有回升但依旧低于临界值，全国各地疫情继续反复，国务院总理表示今年针对新挑战果断推出稳经济一揽子政策和接续政策。 但需要注意的是，美联储主席鲍威尔在球央行年会上的表态整体偏鹰，导致市场关于美联储9月加息75bp的预期开始大幅上升。随着美联储维持紧缩的货币政策，美债的实际利率将继续上行，中美利差开始出现深度倒挂。这也导致人民币汇 率短期贬值压力将增持续加。国内利率长时间在低位运行状态恐难以持续。操作上建议暂时观望或轻仓试空。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。