2022年09月天然橡胶月报：供应旺季，金九预期支撑市场或有好转

月报和合期货投询部-1-2022年09月天然橡胶月报——供应旺季，金九预期支撑市场或有好转李喜国期货从业资格证号：F3055268期货投询资格证号：Z0014021电话：0351-7342558邮箱：lixiguo@hhqh.com.cn摘要：回顾八月，月初美联储加息落地，市场氛围开始回暖，大宗商品市场开始回归基本面。国内海南公共卫生事件的突发，短期对国内橡胶海南产区略有影响，对橡胶内盘有所支撑。但国外东南亚主产区增产上量中，整体原料产出并未受到影响，供应端支撑走弱。月内由于高温天气下部分地区限电的因素，开工率明显被打压，下游轮胎开工在五到七成的水平，终端需求表现弱稳，轮胎成品库存居高不下，即使汽车市场在政策利好加持下，汽车市场销量高于去年同期水平，但月环比下降，边际递减效果显现。展望9月，鲍威尔发布鹰派加息言论，认为加息力度直至通胀有所缓解才会转弱，市场认为美联储加息75BP的概率较大，直至9月美联储加息落地前，宏观氛围偏空。橡胶供给依旧维持宽松局面，进入九月后轮胎开工率有希望提高，市场普遍对金九银十的消费预期抱有较大期待，市场氛围好转。关注下游轮胎开工、美联储加息以及汽车需求情况 月报和合期货投询部-2-目录一、8月天然橡胶行情回顾..............................-3-二、国内天然橡胶现货价格震荡下行.....................-3-三、国内外增产旺季，供应走向宽松.....................-4-四、轮胎开工低迷与高库存双重压力抑制.................-5-五、8月车市淡季不淡，9月旺季需求或有增量............-6-六、后市展望.........................................-7-风险揭示：...........................................-8-免责声明：...........................................-8- 月报和合期货投询部-3-一、8月天然橡胶行情回顾文华财经和合期货8月天然橡胶整体呈现震荡下行趋势。天然橡胶在8月9日夜盘由主力合约RU2209换月RU2301合约，天然橡胶盘面寻找新的价格继续震荡下跌。截至8月31日，天然橡胶主力合约RU2301收盘价为12565元/吨，较7月底上涨335元/吨，涨幅2.74%。二、国内天然橡胶现货价格震荡下行本月天胶现货价格整体表现震荡下行，本月天然橡胶市场日均价整体表现在11900元/吨-13000元/吨区间震荡。截止到8月30日，现货市场行情：华北市场：国营全乳胶有报12200元/吨，标二有报12000元/吨，越南3L在12250元/吨，泰三烟片有报14500元/吨，实单商谈。 月报和合期货投询部-4-山东市场：国营全乳胶有报11900元/吨，标二有报12000元/吨，越南3L在11950元/吨，泰三烟片有报14200元/吨，实单商谈。华东市场：国营全乳胶有报11900元/吨，标二有报12000元/吨，越南3L在11800元/吨，泰三烟片有报14200元/吨，实单商谈。西南市场：全乳在12000元/吨（含税），云南民营5#在11550元/吨（含税），云南民营10#报11300元/吨（含税），20#轮胎胶报11500元/吨，实单商谈。图1：天然橡胶市场价格走势数据来源：百川盈孚和合期货三、国内外增产旺季，供应走向宽松国内外天然橡胶步入增产旺季，橡胶产量大幅增加。据统计，7月国内天然橡胶产量为105600吨，同比增加0.96%，环比增加27.69%。泰国天然橡胶产量为431900吨，同比增加6.41%，环比增加20.54%。越南天然橡胶产量为120000吨，同比增加9.09%，环比增加33.33%。我国天然橡胶季合成橡胶7月进口量为58万吨，环比增加7.41%。下游开工不高，橡胶走货不佳，加之疫情影响，橡胶延续累库。截止8月26日当周，天然橡胶库存为286882吨，较7月底上涨8433吨。 月报和合期货投询部-5-图2：全球天然橡胶产量数据来源：WIND和合期货图3：天然橡胶库存数据来源：WIND和合期货四、轮胎开工低迷与高库存双重压力抑制目前国内外销市场表现平淡，企业成品库存表现高位运行。个别企业位控制库存，通过检修抑制开工。截至9月1日，半钢胎样本企业开工率为65.86%， 月报和合期货投询部-6-周环比下降0.60%，同比提升7.81%。全钢胎样本企业开工率位58.89%，周环比下降0.39%，同比提升1.91%。图4：轮胎开工率与产量数据来源：文华财经和合期货五、8月车市淡季不淡，9月旺季需求或有增量8月车市延续上月淡季不淡良好趋势。在车购税减半政策及地方补贴政策、厂商促销联动作用下，车市持续回暖。多省持续高温天气及疫情抬头，南方部分地区消费者受传统习俗影响不在本月购车，对客流及销量产生影响。一系列车展举办，以及新车投放加速，吸引消费者对车市的关注度，有利于激发购车热情，提振汽车销量。8月汽车市场继续保持稳定增长，终端销量预计在186万辆左右，由于2021年8月的缺芯，销量严重低迷，销量将实现同比30%的增长。调查显示，目前经销商库存结构不合理，部分紧俏车型资源紧张、滞销车型压库，资金流转略差。由于促销力度较大，多数车型单车毛利较低，导致经营成本高。川渝地区经销商面临高温天气，门店客流量大幅下降，且两地疫情都较为严重，多区封控，整体经营状况较差。 月报和合期货投询部-7-9月是传统旺季，车购税减半政策和地方促进消费政策持续发力，叠加多地车展启动、新车集中投放，市场需求将有所提升。由于多地疫情抬头，成都国际车展暂停，部分购车需求将延迟释放，但9月车市增长趋势不变，预计增长10-15%。图5：狭义乘用车零售量图6：广义乘用车零售量数据来源：乘联会和合期货六、后市展望回顾八月，月初美联储加息落地，市场氛围开始回暖，大宗商品市场开始回归基本面。国内海南公共卫生事件的突发，短期对国内橡胶海南产区略有影响，对橡胶内盘有所支撑。但国外东南亚主产区增产上量中，整体原料产出并未受到影响，供应端支撑走弱。月内由于高温天气下部分地区限电的因素，开工率明显 月报和合期货投询部-8-被打压，下游轮胎开工在五到七成的水平，终端需求表现弱稳，轮胎成品库存居高不下，即使汽车市场在政策利好加持下，汽车市场销量高于去年同期水平，但月环比下降，边际递减效果显现。展望9月，鲍威尔发布鹰派加息言论，认为加息力度直至通胀有所缓解才会转弱，市场认为美联储加息75BP的概率较大，直至9月美联储加息落地前，宏观氛围偏空。橡胶供给依旧维持宽松局面，进入九月后轮胎开工率有希望提高，市场普遍对金九银十的消费预期抱有较大期待，市场氛围好转。关注下游轮胎开工、美联储加息以及汽车需求情况风险揭示：您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。和合期货投询部联系电话：0351-7342558公司网址：http://www.hhqh.com.cn和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。