铁矿石周报：铁矿去库明显 盘面反弹运行

期货研究报告|铁矿石周报2022-09-12 铁矿去库明显盘面反弹运行 研究院黑色建材组 研究员 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 联系人 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com 从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 余彩云 yucaiyun@htfc.com 从业资格号：F03096767 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 铁矿石品种：整体来看，在疫情封锁和干扰的背景下，上周黑色商品维持了全产业链去库的局势，盘面表现较强。9月初全球铁矿发运总量持续回升，255家钢厂废钢到货总量周环比增加，但尚未稳定在日均40万吨以上。消费上，日均铁水产量已经回升至 236万吨的水平，并有望持续，从而支撑铁矿的需求。在宏观经济大幅波动的背景下，需密切关注政策以及疫情对行情的扰动，铁矿短期偏多看待。 核心观点 ■市场分析 上周铁矿呈反弹走势，铁矿2301合约上周五盘后收于720.5元/吨，上涨8.26%。上周五 铁矿石62%普氏指数报103.65美元，月均价98.04美元。 供应方面：上周Mysteel统计新口径全球发运3097万吨，周环比增加2%，其中澳巴发运量为2601万吨，周环比增加47万吨，澳洲发运量1693万吨，周环比下降70万吨， 澳洲发往中国1474万吨，周环比增加22万吨，巴西发货总量908万吨，周环比增加 117万吨。整体供应周度环比开始走强。 消费方面：上周Mysteel统计247家钢厂日均铁水产量235.55万吨，环比增加1.95万 吨，进口矿日耗287.33万吨，环比增加4.12万吨。需求端随着高炉产能利用率的走高而持续走高。 库存方面：上周Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13689万吨，环比减少347 万吨，呈现明显去库状态；日均疏港量299万吨，增加11万吨；在港船舶数66艘减少 14艘。 整体来看，在疫情封锁和干扰的背景下，上周黑色商品维持了全产业链去库的局势，盘面表现较强。9月初全球铁矿发运总量持续回升，255家钢厂废钢到货总量周环比增加，但尚未稳定在日均40万吨以上。消费上，日均铁水产量已经回升至236万吨的水平，并有望持续，从而支撑铁矿的需求。在宏观经济大幅波动的背景下，需密切关注政策以及疫情对行情的扰动，铁矿短期偏多看待。 策略 单边：短期偏多跨期：无 跨品种：无 期现：无期权：无 ■风险 钢厂复产及补库情况，废钢的供应及到货情况，宏观经济及地产恢复情况等。 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位：美元/吨图2:澳巴铁矿发货量（5周移动平均）丨单位：万吨 240 220 200 180 160 140 120 100 80 60 40 2018 2019 2020 2021 2022 1591317212529333741454953 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 2018 2019 2020 2021 2022 1591317212529333741454953 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量（5周移动平均）丨单位：万吨图4:巴西铁矿发货量（5周移动平均）丨单位：万吨 1900 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 2018 2019 2020 2021 2022 1591317212529333741454953 1040 940 840 740 640 540 440 340 240 2018 2019 2020 2021 2022 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:全国247家高炉开工率丨单位：%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位：万吨 2018 2019 2020 2021 2022 95340 20182019202020212022 90320 85300 80 75 70 65 1591317212529333741454953 280 260 240 220 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗（周均）丨单位：万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位：万吨 2018 2019 2020 2021 2022 2018 2019 2020 2021 2022 70 60 50 40 30 20 1591317212529333741454953 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图9:我国铁矿石港口库存季节性变化（周度）丨单位：万吨 20182019202020212022 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 1591317212529333741454953 数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图10:铁矿石近三年主力合约月间差（横坐标：交易日倒序）丨单位：元/吨 120 100 80 60 40 20 0 (20) 166156146136126116106968676665646362616 I1901-I1905I1905-I1909I1909-I2001I2001-I2005I2005-I2009I2009-I2101I2101-I2105I2105-I2109I1809-I1901I2201-I2205I2205-I2209I2209-I2301I2301-I2305 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com