一周集萃-工业硅：复产叠加减产预期，市场或震荡运行

复产叠加减产预期，市场或震荡运行 一周集萃-工业硅 广州期货研究中心 2022年9月12日 期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。 要点：供应继续恢复，重点关注云南限电情况 行情回顾：本周金属硅市场价格整体反弹，截至9月9日，黄埔港553（不通氧）19150元/吨，周环比上涨1100元/吨（+6.1%），月环比上涨2300元/吨（+13.6%），同比下降5600元/吨（-22.6%）；价格上涨主要有两点因素：（1）新疆大厂挺价较为坚决，当地疫情部分地区管控严格，工业硅运输出省仍有困难，叠加月初有机硅集中采购略有困难；（2）受云南电力供应紧张的消息，后续可能造成当地生产企业减产，或将再度发生供应干扰事件，导致供应收缩。 逻辑观点：第一：四川、新疆供应逐步恢复，但云南电力紧张或将面临减产。当前前三大主产省供应预期均有变化，具体而言：（1）新疆疫情持续向好，新增感染人数不断减少，本周已有部分恢复开炉，近期有望继续推进复工复产；（2）四川多数生产企业已恢复电力供应，本周新增开炉继续增加，但多数企业需进行挖炉、重新投产，产量将逐渐恢复；（3）近期云南电力供应紧张，当地电解铝行业从9月10日起进入限电模式，初步压减10%用电负荷，预计当地工业硅企业也面临减产风险。第二：疫情反复背景下步入“传统旺季”，需求有望得到小幅修复。从有机硅、铝合金来看，进入“金九银十”传统消费旺季，需求将有望得到季节性修复，但近期多地疫情反复，仍对下游生产以及运输造成不便。据SMM调研，下游相关企业反馈需求抬升缓慢，新增订单表现较为一般，预计需求环比有所修复，但增量空间有限。第三：美联储主席鲍威尔持续放鹰，预计将继续影响出口。美联储主席鲍威尔在卡托研究所举办的有关货币政策的会议中坚定鹰派立场，表示美联储需要在通胀问题上继续采取果断有力的行动，直到完成抗击通胀的任务，鲍威尔还重申了美联储2%的通胀目标，预示美联储将继续收紧流动性，或将继续影响金属硅出口消费走低。 行情展望：下游需求有望小幅修复，以及云南供应有减产预期下，短期对硅价有支撑，但供应整体仍在恢复增加，预计市场将震荡运行。后续重 点关注云南限电情况。 风险因素：美联储加息、新疆疫情、四川复产、云南电力紧张 目录 CONTENTS 一 行情回顾 四 三 二 供应及需求库存及出口成本及利润 五 行业及产业动态 第一部分 行情回顾 行情回顾：供应干扰因素仍存，硅价企稳反弹 本周金属硅市场价格整体反弹，截至9月9日，黄埔港553（不通氧）19150元/吨，周环比上涨1100元/吨（+6.1%），月环比上涨2300元/吨 （+13.6%），同比下降5600元/吨（-22.6%）； 价格上涨主要有两点因素：（1）新疆大厂挺价较为坚决，当地疫情部分地区管控严格，工业硅运输出省仍有困难，叠加月初有机硅集中采购略有困难；（2）受云南电力供应紧张的消息，后续可能造成当地生产企业减产，或将再度发生供应干扰事件，导致供应收缩。 金属硅现货市场交易表现（截至9月9日） 553(不通氧）553(通氧） 1915020300 0(0.0%)0(0.0%) 1100(6.1%)1100(5.7%) 2300(13.6%)2400(13.4%) -5600(-22.6%)—— 黄埔港 441421 33032202 20650208502100031150 0(0.0%)0(0.0%)0(0.0%)0(0.0%) 1100(5.6%)750(3.7%)900(4.5%)0(0.0%) 2200(11.9%)2000(10.6%)2250(12.0%) 450(1.5%) -8300(-28.7%) -10700(-33.9%) -9550(-31.3%) -1200(-3.7%) 553(不通氧） 18850 0(0.0%) 1100(6.2%) 2250(13.6%) -5600(-22.9%) 553(通氧） 19950 0(0.0%) 1050(5.6%) 2350(13.4%) -6600(-24.9%) 昆明港 441 20400 0(0.0%) 1150(6.0%) 2250(12.4%) -7850(-27.8%) 421 20500 0(0.0%) 1100(5.7%) 2150(11.7%) -10800(-34.5%) 3303 20600 0(0.0%) 900(4.6%) 2150(11.7%) -9300(-31.1%) 553(不通氧） 19150 0(0.0%) 1050(5.8%) 2350(14.0%) -5600(-22.6%) 553(通氧） 20150 0(0.0%) 900(4.7%) 2250(12.6%) -6400(-24.1%) 天津港 441 20700 0(0.0%) 1100(5.6%) 2400(13.1%) -8150(-28.2%) 421 20850 0(0.0%) 450(2.2%) 2050(10.9%) -10850(-34.2%) 3303 21000 0(0.0%) 900(4.5%) 2100(11.1%) -9750(-31.7%) 地区产品当期值日环比周环比月环比同比 黄埔港金属硅主流牌号价格走势（元/吨） 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 黄埔港553黄埔港441黄埔港421黄埔港3303平均价格 数据来源：Mysteel百川盈孚广州期货研究中心 第二部分 供应及需求 供给端：主产区开炉均有所增加 国内各省金属硅生产开炉情况对比（台）金属硅月度产量（吨） 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比 新疆 202 84 6(7.7%) -32(-27.6%) -25(-22.9%) 陕西 13 7 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 青海 17 2 1(100.0%) 1(100.0%) -1(-33.3%) 甘肃 14 9 0(0.0%) 1(12.5%) 7(350.0%) 宁夏 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 248 102 7(7.4%) -30(-22.7%) -19(-15.7%) 云南 134 103 0(0.0%) 2(2.0%) 10(10.8%) 四川 110 57 7(14.0%) -9(-13.6%) -8(-12.3%) 重庆 20 10 0(0.0%) -1(-9.1%) -5(-33.3%) 贵州 15 11 0(0.0%) 2(22.2%) 3(37.5%) 合计 279 181 7(4.0%) -6(-3.2%) 0(0.0%) 福建 34 10 1(11.1%) 4(66.7%) 1(11.1%) 黑龙江 22 10 0(0.0%) 0(0.0%) 10(0.0%) 吉林 8 3 0(0.0%) 0(0.0%) 1(50.0%) 辽宁 3 1 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 内蒙 28 11 1(10.0%) 2(22.2%) -1(-8.3%) 湖南 25 6 6(0.0%) 6(0.0%) -6(-50.0%) 广西 17 7 1(16.7%) 1(16.7%) 5(250.0%) 河南 5 4 0(0.0%) 1(33.3%) 1(33.3%) 湖北 2 2 0(0.0%) 0(0.0%) 2(0.0%) 江西 6 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 安徽 2 0 0(0.0%) 0(0.0%) 0(0.0%) 合计 152 54 9(20.0%) 14(35.0%) 13(31.7%) 总计 679 337 23(7.3%) -22(-6.1%) -6(-1.7%) 地区300,000 250,000 西北 200,000 150,000 西南100,000 8月金属硅整体产量27.24万吨，同比下降1.87万吨（-6.4%），环 比上涨1.99万吨（+7.9%）。 本周开炉新增23台，其中主产区新疆开炉增加6台，四川开炉增加7台，此外湖南新增开炉6台； 从开炉率来看，当前全国开炉率49.6%、西北开炉率41.1%、西南 开炉率64.9%。 其他 2020年2021年2022年 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-多晶硅：价格高位，平稳运行 多晶硅市场数据（元/吨）多晶硅现货价格（元/吨） 类别 规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注 复投料 306000 0(0.0%) 0(0.0%) 2000(0.7%) / 截至 价格 致密料 303000 0(0.0%) 0(0.0%) 2000(0.7%) / 2022/9/7 菜花料 300000 0(0.0%) 0(0.0%) 2000(0.7%) / 320,000 300,000 280,000 周产量 11645 / 300(2.6%) 100(0.9%) 425(3.8%) 截至 周成本 65000 /0(0.0%) 733.33(1.1%) -12090(-15.7%) 2022/9/9 周利润 239733 / 1866.7(0.8%) 4000(1.7%) 106963(80.6%) 260,000 240,000 220,000 200,000 多晶硅开工率 复投料致密料菜花料 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 本周多晶硅市场价格保持平稳，截至9月7日致密料参考价30.6万元 /吨，周环比持平。 从供应来看，8月中国多晶硅整体产量约为5.5万吨，环比下跌6.5%，本周硅料市场供应依旧维持偏紧状态。随着四川地区工业用电逐步恢复，当地下游多晶硅厂也将陆续恢复生产，预计产量将有所增加。 从需求来看，中国新增光伏项目还在全面提升，欧洲能源危机背景下发展光伏积极性高，且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作，光伏产品市场需求或将持续保持强势；综合来看，预计多晶硅市场仍旧供不应求。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-有机硅：“金九银十”传统旺季，需求或有所修复 有机硅市场数据（元/吨）有机硅产品现货价格（元/吨） 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 中间体DMC工厂库存（吨） 厂库 产量 90,000 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 有机硅DMC市场均价有机硅107胶市场均价 有机硅生胶市场均价混炼胶沉淀混炼胶华东硅油高含氢硅油合盛硅业(浙江） 本周DMC价格整体较为稳定，截至9月9日DMC参考价19800元/吨， 周环比持平； 当前供应充足，国内行业开工率80%左右。具体而言，本周浙江中天负荷有所提升，山东金岭计划恢复生产，湖北兴发一条线生产中，合盛位于新疆、泸州地区的装置维持降负荷生产； 目前市场较为稳定，主要因为成本端金属硅价格开始有所企稳，马上迎来“金九银四”消费旺季，但近期多地疫情反复，仍对下游生产以及运输造成不便，预计短期有机硅硅价将稳中小涨。 数据来源：百川盈孚广州期货研究中心 需求端-铝合金：“金九银十”传统旺季，需求或有所修复 ADC12铝合金锭平均价格（元/吨）铝合金产量及增速（万吨） 全国 华东 华南 26,000 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 汽车月度产量及销量（万辆） 350.00 300.00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 产量销量 120 100 80 60 40 20 0 产量同比 25% 20% 15% 10% 5%