投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 李苏横 从业资格号:F03093505投资咨询号:Z0017197 联系电话:0755-82723054 8月电动车产销同增长,锂钴价格继续上行 ——有色金属锂钴周报20220911 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:8月,中国碳酸锂产量为29150吨,环比下行4%,氢氧化锂产量为17316,环比下行13%,主要原因是四川限电对氢氧化锂生产产生较大影响。8月钴盐产量均环比有小幅提升。(2)需求方面:8月动力电池产量超50GWH,环比增长6%,新能源车产销量表现突出。此外锂离子电池正极材料产量和开工率都有回升,其中磷酸铁锂开工率达到94%高位。 锂钴 (3)库存方面:碳酸锂在经历四个月累库之后库存开始回落。LME钴库存降至179吨新低。(4)整体来看:供应端,受四川两次限电影响氢氧化锂产量下降较多,碳酸锂产量影响稍小,9月份受四 川等地疫情影响,锂盐产量和运输都将受到一定的影响。需求端,动力电池和电动车市场消费消费数据良 锂:震荡偏强钴:震荡 好,需求旺盛,市场预期受到提振。综合来看,三、四季度锂供需依旧面临紧张的局面。此外,回收市场延续火热,废旧三元电池回收折扣系数增速回升,显示出锂价格上涨势头较强,中期将呈震荡偏强走势。对钴而言,目前成本端形成支撑,9月份新机发布较多,对需求有一定的刺激作用,但从产量和开工率来看,供给端有了一些增长,供需依旧宽松,预计中期期钴价继续维持震荡。风险因素:疫情蔓延;资源国政策变更;新的技术路线出现 锂钴:8月电动车产销同增长,锂钴价格继续上行 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:锂价继续上行,涨势有所放缓 产品名称 2022/9/2 2022/9/9 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5110 5140 30 0.59% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 493000 494000 1000 0.20% 碳酸锂(工业,元/吨) 480000 480000 0 0.00% 氢氧化锂(电池,元/吨) 488500 490500 2000 0.41% 氢氧化锂(工业,元/吨) 465500 467500 2000 0.43% 六氟磷酸锂(元/吨) 262500 262500 0 0.00% 本周锂化合物价格继续上行,但涨势有所放缓。电池级碳酸锂单周价格上涨1000元至49.4万元/吨,工业级碳酸锂价格与上周持平。电池级和工业级氢氧化锂每吨价格上涨2000元,进口锂辉石精矿价格继续上涨,本周五价格为5140美元/吨,较上周上涨0.59%。金属锂和六氟磷酸锂价格依旧保持不变。 锂辉石精矿价格继续走高(美元/吨)国内锂化工原料价格(元/吨) 2.1.2市场回顾:钴化合物价格继续上行 产品名称 2022/9/2 2022/9/9 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 15.05 15.25 0.2 1.33% 硫酸钴(元/吨) 60500 61000 500 0.83% 氯化钴(元/吨) 70500 71500 1000 1.42% 四氧化三钴(元/吨) 239000 239000 0 0.00% 碳酸钴(元/吨) 166500 166500 0 0.00% 电解钴(元/吨) 352500 347500 -5000 -1.42% 钴粉(元/吨) 360000 360000 0 0.00% 本周钴产品价格继续上行。电解钴价格延续跌势,周五均价35.25万元/吨,较上周跌5000元。进口钴中间品价格上涨至15.25美元/磅,硫酸钴和氯化钴分别上涨500和1000元/吨。其余产品价格本周无新增。 钴产品价格变化(元/吨)进口钴中间品价格 2.1.3市场回顾:本周要闻 中国有色金属工业协会锂业分会官微发布消息称,四川甘孜州泸定县地震未对锂的生产经营造成大的影响,四川地区的锂企业一切平安。 在4日举行的智利新宪法全民公投中,61.9%的选民反对通过新宪法,38.1%的选民投票赞成,这意味着新宪法将不会生效,这将消除投资者对锂供给短缺的担忧。该宪法草案为采矿行业规定了更为严格环保规则,若是通过的话,可能会推高企业开采成本,对智利矿业形成打击。 9月7日,新加坡交易所执行副总裁保德胜表示,预计未来20年,钴和锂等能源金属的需求将增长数倍,这将对价格产生 重大影响,因此,新加坡交易所正考虑推出一系列能源金属衍生品合约——钴金属、氢氧化钴、碳酸锂和氢氧化锂。 据外媒报道,特斯拉考虑在该得克萨斯州建立一个“电池级氢氧化锂冶炼设施”。根据特斯拉向得州审计署提交的一份新公开的税收减免申请,该公司称这将是“北美首个此类设施”。新的工厂项目最早将于2022年第四季度开始建设,但要到2024年第四季度才能实现商业化生产。 近日,日本东北大学的研究人员开发了一种用于锂离子电池的新型聚合物固体电解质,在保持设备导电性的同时,比常 用的电解质更安全。 2.2.1锂供给:锂盐进口价格走高,锂矿进口量大增 根据海关数据显示,2022年7月,中国碳酸锂进口量为9369吨,环比下行67%,同比上涨108%,进口均价为62498美元/吨,环比降低3%,同比上涨878%。中国锂辉石精矿进口量约为293202实物吨,环比增加41%,同比增长78%。 1-7月我国碳酸锂累计进口量为80695吨,累计同比增加70%。将进口数据拆分到收货省份来看,进口碳酸锂总量中,72%到上海,12%到广东,5%到江苏。 我国碳酸锂进口量(吨) 碳酸锂价格(万元/吨) 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2.2.2锂供给:锂化合物产量环比走低,成本上涨使碳酸锂利润减少 SMM数据显示,8月,中国碳酸锂产量为29150吨,环比下行4%,同比增加42%。预计9月有所回升。8月份氢氧化锂总产量为17316,同比提升10%,环比下降13%,主要原因是四川限电对氢氧化锂生产产生较大影响。 本周碳酸锂生产利润有所降低,系碳酸锂原料成本推 动所致。 碳酸锂生产成本和利润(元/吨) 我国氢氧化锂产量(吨) 我国碳酸锂产量(吨) 2.2.3锂供给:云母提锂产量增加继续增加 锂辉石碳酸锂产量 在产量来源方面,8月份锂云母的碳酸锂产量有所增加,达到11052吨,同比增长133%,环比增长8.6%,占总产量的38%。此外,锂辉石和盐湖产量均有所恢复,分别环比增长11%和5%。 锂云母碳酸锂产量锂盐湖碳酸锂产量 2.2.4锂供给:锂盐产能及开工率有所上升 8月我国氢氧化锂产能保持不变,碳酸锂产能达43952 吨,环比增加约700吨。 8月开工率恢复良好,碳酸锂开工率同比增长16个百分点,环比增长4个百分点;氢氧化锂开工率同比增长2个百分点,环比增长7个百分点。 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 我国碳酸锂开工率(%)我国氢氧化锂开工率(%) 2.2.5锂供给:回收市场火热,三元废料快速上涨 8月废旧锂电回收共30395吨,回收量较上月环比增加2.2%,其中废旧三元共回收19229吨,废旧磷酸铁锂回收10156吨,废旧钴酸锂1010吨,占比分别为63%、33%、4%,三元回收量达到新高。 从回收价格来看,本周废旧三元523电池折扣系数达到161.5%,比上周高出3个百分点,增速不减,显示出回收市场依旧火爆。 锂电池废料回收增加(吨)三元电池回收折扣系数加速上涨(%) 2.3.1钴供给:钴湿法中间品进口量增加,钴矿进口有所减少 据海关网最新数据显示,7月中国钴原料进口总量1万吨金属吨,环比上涨42%,同比上涨37%。2022年1-7月中国钴原料进口总量5.58万吨金属吨。 进口原料中,7月钴矿进口136金属吨,环比下降32%,同比下降2%。1-7月中国钴矿进口总量1079金属吨,同比增加105%。7月钴湿法冶炼中间品进口0.96万吨金属吨,环比增加48%,同比增加43%。1-7月中国钴湿法冶炼中间品进口总量5.27万吨金属吨,同比增加9%。 我国钴湿法冶炼中间品进口量(吨)我国钴矿进口量(吨) 2.3.2钴供给:钴盐产量环比增长 8月,我国硫酸钴产量6423金属吨,同比增加13%,环比增长2%,硫酸钴头部大厂以钴中间品为原料,上半年中间品硫酸钴成本较现货价格倒挂严重,生产积极性低迷。8月氯化钴产量3142金吨,同比减少27%,环比增长5%。 四氧化三钴8月产量4934实物吨,较上月有所恢复,同比减 少32%,环比增加17%。 我国四氧化三钴产量(实物吨) 我国硫酸钴产量(金属吨)我国氯化钴产量(金属吨) 2.3.3钴供给:四氧化三钴开工率保持低位 消费电子市场需求不足使得钴盐价格连续数月下跌,逼近成本线,钴酸锂电池原料生产缺乏动力,8月四氧化三钴产能 为16520实物吨,环比保持不变,开工率为26%,与上月持平,企业停产现象依旧严重。 我国四氧化三钴产能(吨) 2.4.1锂钴消费:氢氧化锂出口量保持同比高增长 7月中国氢氧化锂出口量为9713吨,环比下行3%,同比增长139%。氢氧化锂出口均价为47,514美元/吨,环比小减3%,同比上涨380%。其中出口韩国氢氧化锂均价为54101美元/吨,出口日本氢氧化锂均价为34268美元/吨。2022年1-7月中国氢氧化锂累计出口量为50480吨,累计同比增长29%。从省份来看,四川省出口38%,江西省出口36%,上海出口16%,江苏省出口8%。 氢氧化锂出口量(吨)氢氧化锂价格(万元/吨) 2.4.2锂钴消费:三元材料利润再走低,铁锂产量增速回落 8月国内生产电池正极材料16万实物吨,其中磷酸铁锂占比最大达到56%。8月三元材料产量58598实物吨,磷酸铁锂90503实物吨,钴酸锂和锰酸锂产量小幅增加,7月产量为5663和5716吨。 受上游原料涨价的影响,本周三元材料利润再次降低1500元至5100元/吨附近。 磷酸铁锂产量(实物吨) 三元材料成本和利润(元/吨)三元材料产量(实物吨) 2.4.3锂钴消费:磷酸铁锂正极开工率达历史高位 8月以来,大部分正极材料公司产能释放情况良好,销售订单饱满,开工率逐步恢复。根据SMM数据显示,8月下游三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂等开工率都得到了进一步提升,其中磷酸铁锂开工率达到94%,环比增长了2个点;三元材料开工率为70%,环比增长5个点。钴酸锂开工率仅55%,较上月有所回升。 钴酸锂开工率(%) 磷酸铁锂开工率(%)三元材料开工率(%) 两类动力电池产量占比 三元电池产量(GWH) 2.4.4锂钴消费:铁锂电池产量增速回落,三元来补上 8月我国动力电池总产量为50.1GWH,同比增长157.0%,环比增长6.0%。其中三元电池占比38.5%,比7月的35.1%上升3.4个百分点,这得益于三元电池产量的增加。 8月磷酸铁锂电池产量30.8GWH,同比增长178%,环比增长仅0.6%;三元电池产量仅19.3GWH,同比增长130%,环比增长16%。 磷酸铁锂电池产量(GWH) 2.4.5锂钴消费:动力电池装车量有所回升 两类动力电池装车量占比 三元电池装车量(GWH) 从装车量来看,8月动力电池装车量为27.75GWH,同比增长121%,环比增长14.7%。三元所占比重仅37.