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中信期货-有色金属锂钴周报:碳酸锂价格继续上行,钴市场信心仍然不足-220731

2022-07-31中信期货九***
中信期货-有色金属锂钴周报:碳酸锂价格继续上行,钴市场信心仍然不足-220731

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 重要提示:本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者,为控制投资风险,请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 沈照明 从业资格号:F3074367 制作人投资咨询号:Z0015479 联系电话:021-80401745 碳酸锂价格继续上行,钴市场信心仍然不足 ——有色金属锂钴周报20220731 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 品种 周观点 中线展望 主要逻辑:(1)供给方面:锂方面,6月碳酸锂进口报关大量增加,7月将恢复正常,国内云母提锂产能逐渐释放,锂盐回收创新高,其中碳酸锂回收量占产量近19%。钴方面,钴原料进口下降,国内硫酸钴产量增加,四钴产量减少。(2)需求方面:6月全国新能源车产销量均创新高,同时动力电池和电池正极材料的产量也得到恢复,电 锂钴 池正极厂商的开工率恢复到一月份的水平。手机端6月出货量有所恢复,但上半年同比减少21.74%。(3)库存方面:由于锂价格在高位震荡,部分企业保持观望,锂库存从三月份开始增加。5月份之后下游需求开始回暖,惜售情绪加重,到6月份碳酸锂累库超3万吨。LME钴库存再创新低。 (4)整体来看:供应端,随着碳酸锂进口到港和产能的释放,锂供应会暂时满足生产需求,7月碳酸锂进 锂:震荡偏强钴:震荡偏弱 口预计恢复正常。需求端,电动车市场消费需求旺盛,下游开工率回升,但消费电子市场仍然疲软。综合来看,三季度锂供给满足下游开工率提升的需要,四季度或许又将面临供给紧张的局面。pilbara拍卖下跌预示锂价上涨阻力变大,但国内厂商多持价格上涨的预期,在中期来看锂价或仍将小幅上涨。新能源车市场对钴的需求有所增加,但手机销量不及预期导致市场信心不足,短期钴价仍然可能维持走低。风险因素:政策导致需求超预期增加;新技术路线应用。 锂钴:碳酸锂价格继续上行,钴市场信心仍然不足 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾:国内碳酸锂价格小幅上涨 本周碳酸锂价格再次小幅上涨。电池级碳酸锂单周价格上涨500元/吨,顺利突破47万元关口,工业级碳酸锂价格上涨1000元/吨,六氟磷酸锂每吨价格上涨1500元,有所反弹。 7月21日至23日,世界动力电池大会在宜宾召开,多位企业高管提及上半年锂矿价格持续快速上涨使动力电池产业成本端承压严重。资源短缺成本高企下电池回收利用受到重视。 进口锂辉石精矿价格(美元/吨) 产品名称 2022/7/22 2022/7/29 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5000 5000 0 0.00% 金属锂(元/吨) 2970000 2970000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 470000 470500 500 0.11% 碳酸锂(工业,元/吨) 452000 453000 1000 0.22% 氢氧化锂(电池,元/吨) 475500 475500 0 0.00% 氢氧化锂(工业,元/吨) 452500 452500 0 0.00% 六氟磷酸锂(元/吨) 254500 256000 1500 0.59% 国内锂化工原料价格(元/吨) 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级)氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 2022/1/242022/3/202022/5/142022/7/8 产品名称 2022/7/22 2022/7/29 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 16.55 16.25 -0.3 -1.81% 硫酸钴(元/吨) 160500 156000 -4500 -2.80% 氯化钴(元/吨) 71500 69000 -2500 -3.50% 四氧化三钴(元/吨) 227500 222500 -5000 -2.20% 氧化钴(元/吨) 222500 217500 -5000 -2.25% 碳酸钴(元/吨) 160500 156000 -4500 -2.80% 钴粉(元/吨) 355000 340000 -15000 -4.23% 2.1.2市场回顾:钴原料价格不改颓势,但跌速有所放缓 本周钴价继续下跌,跌速较上周有所放缓。周五进口钴中间品价格均价为16.25美元一磅,较上周下跌1.81%。此外,其他钴原料价格都出现不同程度下跌,其中四氧化三钴周五均价为22.25万,较上周下跌2.25%,硫酸钴周五均价为15.6万,较上周下跌2.8%,钴粉跌幅最大达到4.23%。 自3月28日高点以来,硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴分别下 跌了52%、52%、50%,价格纷纷腰斩。 进口钴中间品价格国内钴化合物价格(元/吨) 钴中间品(美元/磅)硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2022/1/242022/3/202022/5/142022/7/8 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022/1/242022/3/202022/5/142022/7/8 2.2.1锂供给:滞留港口碳酸锂集中报关,进口锂盐量价俱增 6月份碳酸锂进口量为28391吨,环比增长193.4%,同比增长362%,主要因上海解封后大批量滞留在上海港口的碳酸锂集中报关。同时,碳酸锂进口价格快速增长,6月进口价格达64.28美元/千克,同比增加57%,环比增加920%。6月份智利出口往中国的碳酸锂量恢复至0.9万吨。 6月,中国锂辉石精矿进口量约为207,327实物吨,环比减少8%。上半年中国锂辉石精矿累计进口量为117万实物吨。 我国碳酸锂进口量(吨) 我国锂辉石精矿进口数量(万吨) 2019年2020年2021年2022年 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 我国锂的金属酸盐进口数量(吨) 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2500 2000 1500 1000 500 0 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给:锂化工原料产能逐渐释放,产量得到提升 据SMM数据显示,6月份碳酸锂总产量31734吨,同比增长50%,环比增长8.5%。其中电池级和工业级各占近1/2.在产量来 源方面,还是锂辉石占比最高,占比近38%。近期,随着四川碳酸锂厂商检修结束,国内碳酸锂生产已逐步恢复稳定。 6月份氢氧化锂总产量21310吨,同比增长36%,环比增加3.1%,氢氧化锂出口量为9989吨,环比上行34%,同比增长40%。根据SMM预测,7月份氢氧化锂产量预计将有所下滑。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 锂辉石锂云母盐湖 2019年2020年2021年2022年 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 2018年1月2019年6月2020年11月2022年4月 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给:云母提锂产量加大,或可应对盐湖冬季减产 在产量来源方面,6月份锂辉石、锂云母、盐湖的碳酸锂 锂辉石碳酸锂产量 产量均有所增加,分别达到12024、8969、6835吨。其中,2019年2020年2021年2022年 云母提锂增长最快,六月锂云母开采的碳酸锂产量同比增长66.7%。随着下半年新产能的落地,云母提锂产量将更可观。 每年冬季受天气影响,盐湖提锂产量下降严重。云母提锂的快速增产或可解决今年盐湖制取碳酸锂的季节性减产。 锂云母碳酸锂产量 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给:废锂电回收总量增多,回收折扣系数加速走高 6月废旧锂电回收共29031吨,回收量较5月环比大增62%,原因是疫情解封,三元需求逐步恢复,回收企业6月进行了大量的采购补库。其中,6月废旧三元共回收17032吨,环比增加93%,废旧磷酸铁锂回收8316吨,废旧钴酸锂3684吨。6月共回收得工业级碳酸锂2800吨,电池级碳酸锂1997吨,粗制碳酸锂1185吨。上半年共回收镍13739金吨,钴14300金吨,锂5045金吨。预计下半年电池回收量可达172782吨,环比增加31%。 从折扣系数来看,从6月份开始均走高,其中三元523电池出现折扣系数倒挂现象,本周折扣系数达到达到128%,比上 周高出7个百分点,且继续保持高增速增长,显示出回收厂商对锂价上涨的预期。 锂电池废料回收情况(吨)回收折扣系数走势(%) 25000 20000 钴酸锂废料总量磷酸铁锂废料总量三元废料总量钴酸锂三元523磷酸铁锂 140 120 15000100 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月 80 60 40 2022/1/172022/3/172022/5/172022/7/17 2.3.1钴供给:钴原料进口量持续下行,供给仍处高位 根据海关数据显示,6月钴原料到港量再次下行,当月钴原料总进口量26734.68实物吨,折合7429.83金吨,环比下降 6.83%,同比下跌17.82%。钴湿法冶炼中间品进口均价22194美元/吨,进口成本环比下降1.06%。 据SMM调研显示,当前钴依旧面临供大于求的局面,供给依旧处于高位,但需求表现疲软。 我国钴湿法冶炼中间品进口量(吨)我国钴矿进口量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.3.2钴供给:钴盐生产继续恢复,动力电池用钴盐增产更多 在钴盐产量方面,6月有所回升,尤其是生产三元前驱体的硫酸钴6月产量6391金属吨,环比上涨37.68%,显示动力锂 电池市场在加速恢复。根据SMM的预测,硫酸钴产量在七月达到7168金吨,环比增长12%。 氯化钴方面,产量小幅回升,环比增长7%。尽管如此,产量相较于2021年和2020年同时期均有所下滑。目前来看,消费电子市场需求不足,氯化钴供给缺乏足够驱动可能会促使部分产线转产硫酸钴。 我国硫酸钴产量(金属吨)我国氯化钴产量(金属吨) 8000 7000 6