有色金属锂钴周报：电动车产销继续增长，锂延续紧缺局面

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 制作人 电动车产销继续增长，锂延续紧缺局面 ——有色金属锂钴周报20221113 沈照明 李苏横 郑非凡 从业资格号：F3074367 从业资格号：F03093505 从业资格证F03088415 投资咨询号：Z0015479联系电话：021-80401745 投资咨询号：Z0017197联系电话：0755-82723054 投资咨询号Z0016667 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 锂钴：电动车产销继续增长，锂延续紧缺局面 品种 周观点 中线展望 主要逻辑：（1）供给方面：10月中国碳酸锂和氢氧化锂产量环比小幅增长，但澳洲锂矿产量及施工进度不及预期；10月智利和黑德兰港锂出口均有所回落。9月钴进口环比小幅下降。（2）需求方面：10月动力电池产量超62.8GWH，环比增长6%，装车量为30.54GWH，环比减少3.5%，新能源车销量增长环比仅1%。3C电子方面，8月国内手机出货量1897.9万部，同比下降21.9%。 锂钴 （3）库存方面：碳酸锂9月快速去库，下游库存减少39%。本周LME钴库存保持不变。 （4）整体来看：供应端，碳酸锂和氢氧化锂产量恢复良好，但海外产量不及预期，预计11月进口将有所减少。需求端，动力电池装车量和电动车消费增长有所放缓，3C电子终端需求未见起色，8月手机出货量降低再次打击市场信心。此外，废旧电池回收市场热度不减，废旧三元电池回收折扣系数快速上涨， 锂： 震荡偏强钴：震荡 Pilbara快速开始的第11次拍卖价格再破纪录，对锂价上涨有明显的推动作用。综合来看，四季度锂供需依旧面临较为紧张的局面，锂价格因供给短缺仍维持上涨势头，中期将呈震荡偏强走势。对钴而言，目前成本端和弱汇率形成支撑，但供需依旧偏宽松，下游企业多为刚需采购，需求不强，预计中期钴价继续维持低位震荡。风险因素：疫情蔓延；贸易国政策变化；新的技术突破 一、品种观点 二、行业分析 有色金属锂钴周报 2.1市场回顾 2.2锂供应 2.3钴供应 2.4锂钴需求 2.5库存 2.1.1市场回顾：锂价继续上行 产品名称 2022/11/4 2022/11/11 增量 增幅 锂辉石精矿(美元/吨) 5400 5450 50 0.93% 金属锂(元/吨) 2940000 2940000 0 0.00% 碳酸锂(电池,元/吨) 561500 567500 6000 1.07% 碳酸锂(工业,元/吨) 536000 542000 6000 1.12% 氢氧化锂(电池，元/吨) 562000 568000 6000 1.07% 氢氧化锂(工业,元/吨) 537000 543000 6000 1.12% 六氟磷酸锂(元/吨) 305000 305000 0 0.00% 本周碳酸锂和氢氧化锂价格继续快速走高。分别来看，电池级碳酸锂和氢氧化锂、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格单周增长6000元，继续创新高。进口锂辉石精矿价格增长50美元/吨来到5450美元。 锂辉石精矿价格(美元/吨)国内锂化工原料价格快速上涨(元/吨) 8000 6000 4000 2000 锂辉石精矿(6%,CIF中国)Pilbara拍卖价格 碳酸锂(电池级)碳酸锂(工业零级) 氢氧化锂(电池级微粉型)氢氧化锂(工业级) 60 55 50 0 2019/7/52020/4/52021/1/52021/10/52022/7/5 45 2022/8/12022/9/12022/10/12022/11/1 2.1.2市场回顾：钴价延续下跌 产品名称 2022/11/4 2022/11/11 增量 增幅 钴中间品(美元/磅) 14.85 13.85 -1 -6.73% 硫酸钴(元/吨) 62500 60500 -2000 -3.20% 氯化钴(元/吨) 71500 70500 -1000 -1.40% 四氧化三钴(元/吨) 239000 234000 -5000 -2.09% 碳酸钴(元/吨) 162500 162500 0 0.00% 电解钴(元/吨) 341500 337500 -4000 -1.17% 钴粉(元/吨) 358000 356000 -2000 -0.56% 本周钴产品价格继续下跌。其中进口钴中间品跌幅最大，周五下跌6.73%至13.85美元/磅，跌幅最大；电解钴下跌4000元至33.75元/吨。 各类钴盐跌速不减，硫酸钴、氯化钴、四氧化三钴分别下跌2000、1000和5000元。 钴产品价格变化（元/吨）进口钴中间品价格 硫酸钴氯化钴四氧化三钴碳酸钴 5040 4030 30 20 20 1010 00 钴中间品(美元/磅) 2021/9/242021/12/232022/3/232022/6/212022/9/19 2021/9/242022/3/242022/9/24 2.1.3市场回顾：本周要闻 11月10日，紫金矿业拉果错盐湖产出首批电池级单水氢氧化锂中试产品，该盐湖使用首创的“钛系吸附＋膜法耦合”提锂技术工艺。拉果错盐湖拥有资源量214万吨LCE、平均锂离子浓度270mg/L，可采资源量大，且镁锂比低、资源质量较好。项目一期产能拟调整为2万吨/年碳酸锂，二期建设投产后产能拟提升到5万吨/年碳酸锂。 11月7日，GreenLithium公司在伦敦证券交易所网站上发布的一份声明称，将耗资6亿英镑在英格兰北部一个港口城市兴建英国“第一个大型锂精炼厂”，该项目预计于2025年投入使用，投产后年产量或将达到5万吨。 韩联社6日报道，韩国电池制造商SKOn与智利锂生产商SQM签署锂采购协议。SKOn希望借此实现供应多元化，同时满足美国削减通胀法案中关于电动汽车税收抵免的相关条款。根据协议条款，SQM将从2023年起的五年内向SKOn供应总计5.7万吨氢氧化锂，足够为120万辆电动汽车生产电池。 澳大利亚将提供至多2.5亿澳元的长期融资，以支持PilbaraMinerals在西澳大利亚州的硬岩锂矿的扩建。据该公司网站称，这笔10年期债务安排将用于扩大Pilgangoora项目的采矿和加工，该项目位于全球最大的锂矿之一。 11月9日，在“2022中国（遂宁）国际锂电产业大会暨新能源汽车及动力电池国际交流会”上，智利驻成都总领馆总领事迪亚兹介绍，智利政府正筹划在国内建立一个规范和整顿锂矿开采的新制度，促进锂行业的可持续发展，允许技术转让，使之成为环境友好型产业，造福于本国人民。 2.2.1锂供给：锂盐进口量回升，进口价格有所回落 根据中国海关总署数据，9月我国碳酸锂进口量12526.51吨，同比增长250.97%，环比增长10.90%，进口量较8月小 幅回升。碳酸锂进口均价42.6万元/吨，环比有所回落。60 50 9月，中国锂辉石精矿进口量约为24.42万实物吨，环比减40 少5%，同比增长77%。其中澳洲进口量约23.07万实物吨，30 20 占比94%。拆分来看，其中41%去到江西省，41%去到四川10 省，1-9月中国锂辉石精矿累计进口量为172.3万实物吨。0 碳酸锂价格(万元/吨) 碳酸锂进口均价碳酸锂99.5%国产 我国碳酸锂进口量(吨) 2017-042018-042019-042020-042021-042022-04 我国锂锂辉石进口数量(吨) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.2锂供给：10月智利和黑德兰港出口回落 根据智利海关数据，10月智利出口碳酸锂14367.55吨，同比增长15%，环比减少21%，其中出口中国9576.257吨，占比67%，出口中国单价45美元/公斤，较上月持平。 10月，澳大利亚黑德兰港口运往中国锂辉石精矿86338实物吨，环比减少12.7%，将加剧锂短缺的矛盾。 智利出口碳酸锂(吨)黑德兰港出口锂精矿(吨) 20182019202020212022中国韩国 30000 25000 20000 15000 10000 5000 100000 80000 60000 40000 20000 0 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.3锂供给：国内锂化合物产量有所增长 有色网数据显示，10月，中国碳酸锂产量为34,168吨，环比增加4%，同比增加87%；氢氧化锂产量为26,354吨，环比增加 9%，同比增加60%。预计11月氢氧化锂产量与10月持平。 我国碳酸锂产量(吨)我国氢氧化锂产量(吨) 锂辉石锂云母盐湖2019年2020年2021年2022年 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018年1月2019年2月2020年3月2021年4月2022年5月 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.4锂供给：10月云母提锂产量亮眼 在产量来源方面，10月份盐湖和锂辉石的碳酸锂产量均有所回落，其中锂辉石碳酸锂产量为10632吨，环比减少7.6%，盐湖受季节影响产量仅为6371吨，环比减少4.6%。随着江西云母产能持续增长，锂云母碳酸锂产量继续增加。10月云母提锂生产碳酸锂11422吨，环比增长+17%，同比 +146%，系最大增量。 锂云母碳酸锂产量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 锂辉石碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 锂盐湖碳酸锂产量 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.5锂供给：锂产品开工率恢复正常 10月我国氢氧化锂产能保持不变，碳酸锂产能达50145 吨，环比增加约4000吨。 10月开工率方面，碳酸锂开工率小幅回落至68%；氢氧化锂开工率达到80%的高点。 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂和氢氧化锂产能(吨) 氢氧化锂碳酸锂 我国碳酸锂开工率(%) 2018年1月2019年1月2020年1月2021年1月2022年1月 我国氢氧化锂开工率(%) 2019年2020年2021年2022年2019年2020年2021年2022年 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 80 60 40 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2.2.6锂供给：回收市场火热，废旧锂电快速上涨 10月国内废旧锂电回收共27802吨，回收量环比减少1%，目前市场货源依旧供不应求，其中废旧三元共回收18958吨， 废旧磷酸铁锂回收8021吨，废旧钴酸锂823吨。占比分别为68%、29%、3%。 从回收价格来看，本周废旧三元523电池折扣系数达到202%，