帕瓦股份：帕瓦股份首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书

本次股票发行后拟在科创板市场上市，该市场具有较高的投资风险。科创板公司具有研发投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解科创板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 浙江帕瓦新能源股份有限公司 ZhejiangPowerNewEnergyCo.,Ltd. 浙江省诸暨市陶朱街道鸿程路92号 首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书 声明：本公司的发行申请尚需经上海证券交易所和中国证监会履行相应程序。本招股说明书（注册稿）不具有据以发行股票的法律效力，仅供预先披露之用。投资者应当以正式公告的招股说明书作为投资决定的依据。 保荐人（主承销商） 上海市广东路689号 发行人声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股说明书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股说明书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股说明书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 本次公开发行股票33,594,557股，占发行后总股本的25%；本次公开发行均为新股，不安排原股东公开发售股份 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 51.88元 发行日期 2022年9月7日 拟上市的证券交易所和板块 上海证券交易所科创板 发行后总股本 134,378,228股 保荐人（主承销商） 海通证券股份有限公司 招股说明书签署日期 2022年9月14日 战略配售情况 本次共有4名投资者参与本次战略配售，最终战略配售发行数量为515.3490万股，占本次发行数量的15.34% 重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股说明书正文内容，并特别关注以下重要事项。 一、特别风险提示 本公司特别提醒投资者注意，在投资决策前请认真阅读本招股说明书“第四节风险因素”全部内容，充分了解公司存在的主要风险。 （一）客户集中度较高的风险 2019年度、2020年度和2021年度，公司前五大客户销售收入占营业收入的比例分别为88.93%、96.39%和89.89%。其中，公司来源于杉杉能源和厦钨新能的销售收入占营业收入的比例为75.99%、74.35%和76.09%，主要客户集中度高。若未来杉杉能源、厦钨新能因下游客户需求变更出现技术路线变更、产品结构调整、新增或更换供应商等情况，降低对公司的采购需求，将可能对公司的经营业绩产生不利影响。 （二）公司产品结构较为单一的风险 报告期内，公司专注于NCM三元前驱体，尤其是单晶型中高镍三元前驱体的研发、生产和销售。公司目前产品结构较为单一，对下游技术路线变更、市场容量变化等不确定因素所引起的风险承受能力较弱。一旦未来单晶型NCM三元前驱体的市场需求不及预期，公司的生产经营将受到不利影响。此外，行业内产品逐渐呈现高镍化的趋势，公司NCM6系、7系、8系产品销售占比较小，公司NCM8系产品商业化时间相对较晚，若未来公司无法满足客户对于高镍化产品的需求，公司的生产经营将受到不利影响。 （三）技术路线变动的风险 新能源汽车动力电池为新能源动力汽车的核心部件之一，目前三元锂离子电池和磷酸铁锂电池是主流动力锂电池。近年来，磷酸铁锂电池的长电芯方案、无模组技术（CTP）、刀片电池等应用技术进步速度较快，其能量密度可以满足续航里程较低的新能源汽车需求。锂离子电池的不同技术路线的竞争预期将长期继续。同时，氢燃料电池、钠离子电池、磷酸铁锰锂电池等新技术路线未来也可能 对传统技术路线形成冲击。若公司技术研发方向无法契合行业技术发展趋势，公司的核心竞争优势与持续盈利能力将会受到重大不利影响。 （四）公司产品销售结构与主要客户采购结构、行业出货结构存在一定差异的风险 报告期内，公司三元前驱体产品销售集中度较高，2021年度NCM5系产品销售收入占比为83.56%。在行业内产品逐渐呈现高镍化的趋势下，公司产品销售结构与主要客户三元前驱体采购量分布和行业细分产品出货量分布存在一定差异。若未来公司主要客户或下游行业产品结构发生进一步变化，且公司无法顺应客户、市场的需求开发具有竞争力的对应产品，公司的生产经营将受到不利影响。 （五）市场竞争加剧风险 三元前驱体作为新能源汽车动力电池三元正极材料的核心部件，新进入者不断通过直接投资、产业转型或收购兼并等方式参与竞争。目前行业上游原材料供应商与下游正极材料制造厂商亦纷纷向三元前驱体方向发展，使得市场竞争日趋激烈。三元前驱体领域呈现单晶化、高镍化和低钴化的技术趋势，涉及三元前驱体及正极材料生产的企业目前纷纷大量规划扩建新产能以满足下游需求。2020年度公司在国内三元前驱体企业中市场份额排名第九，相较于头部三元前驱体企业，公司市场地位不高。如果未来三元前驱体市场需求增长不及预期，行业参与者不断增加，则行业竞争可能加剧，对公司未来的市场份额、业务发展与盈利能力可能造成不利影响。 （六）原材料价格波动风险 报告期内，公司直接材料成本占主营业务成本的比例分别为90.66%、90.02%和91.07%，直接材料为主营业务成本的主要组成部分；公司主要产品三元前驱体采用“主要原料成本+加工费”的定价模式，产品价格随原材料价格波动而变化；报告期内，公司固定价格方式结算的收入比例较高，分别为100.00%、97.47%、70.56%。公司生产经营所需主要原材料包括硫酸镍、硫酸钴、硫酸锰等大宗商品，其中钴矿主要位于国外，金属钴主要依赖国外进口，价格波动较大。受有关大宗商品价格变动及市场供需情况的影响，硫酸镍和硫酸锰的采购价格也会出现一定 波动。报告期内，公司通过预付款结算、签订框架合同等方式一定程度上降低了采购价格。如果市场发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情况，亦或公司无法通过预付款结算、签订框架合同等方式持续性获得采购价格优惠，导致公司无法及时采购生产所需的原材料或只能以较高的价格采购原材料，将会导致公司出现生产成本上升、产品价格未能及时与产品成本同步变动以及毛利率下降的情形；同时，公司原材料采购价格的上升会提高公司产品价格以及下游客户对公司三元前驱体的采购成本，可能导致下游客户三元正极材料销售价格上升、产品竞争力下降以及市场扩张不及预期，进而导致下游客户减少对公司的采购，公司的生产经营与盈利能力将受到不利影响。 二、本次发行相关主体作出的重要承诺 本公司提示投资者认真阅读本公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员、核心技术人员以及本次发行的保荐人及证券服务机构等作出的重要承诺（包括股份锁定承诺、持股及减持意向承诺、稳定股价承诺、股份回购承诺、对欺诈发行上市的股份购回承诺、填补被摊薄即期回报承诺、利润分配政策承诺、依法承担赔偿或赔偿责任的承诺等），具体承诺事项参见本招股说明书“第十节投资者保护”之“八、重要承诺事项”。 三、本次发行后公司的利润分配政策 本公司提醒投资者关注公司发行上市后的利润分配政策、现金分红的最低比例、未来3年具体利润分配计划和长期回报规划，具体参见本招股说明书“第十节投资者保护”之“二、股利分配的政策和程序”。 四、财务报告审计截止日后主要财务信息及经营状况 （一）财务报告审计截止日后主要经营状况 财务报告审计截止日至本招股说明书签署日，公司主要经营状况正常，主要原材料采购情况、主要产品销售情况、主要客户及供应商的构成情况、主要税收政策等方面均未发生重大变化。 （二）2022年1-6月财务数据审阅情况 天健会计师事务所对公司2022年6月30日的资产负债表、2022年1-6月的 利润表、现金流量表，以及相关财务报表附注进行了审阅，并出具了天健审 [2022]9326号审阅报告。 经审阅，公司财务报告审计截止日后主要财务信息如下：资产负债表主要数据： 单位：万元 项目 2022年6月30日 2021年12月31日 变动幅度 资产总计 242,333.23 201,342.86 20.36% 负债合计 97,168.56 63,123.84 53.93% 所有者权益合计 145,164.68 138,219.02 5.03% 2022年6月末，发行人经营情况良好，总资产、总负债及所有者权益均有所上涨。 利润表主要数据： 单位：万元 项目 2022年1-6月 2021年1-6月 变动幅度 营业收入 87,686.65 35,173.48 149.30% 营业利润 7,641.76 4,534.18 68.54% 利润总额 7,642.24 4,502.28 69.74% 净利润 6,945.66 4,115.00 68.79% 归属于发行人股东的净利润 6,945.66 4,115.00 68.79% 扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润 6,503.55 3,803.95 70.97% 2022年1-6月，公司经审阅的营业收入为87,686.65万元，较上年同期增长 149.30%，公司经审阅的扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润为 6,503.55万元，较上年同期增长70.97%，主要系受益于行业整体发展形势较好、公司产能以及产品竞争力持续提升，公司收入和净利润增长较快。 现金流量表主要数据： 单位：万元 项目 2022年1-6月 2021年1-6月 变动幅度 经营活动产生的现金流量净额 -1,658.35 -13,072.38 87.31% 投资活动产生的现金流量净额 -7,403.94 -19,617.56 62.26% 筹资活动产生的现金流量净额 357.25 74,698.02 -99.52% 期末现金及现金等价物余额 10,802.08 46,087.56 -76.56% 2022年1-6月，随着公司经营规模的扩大，公司购买商品、接受劳务支付的 现金及销售商品、提供劳务收到的现金均有所增长；同时2021年1-6月由于公司收到增资扩股投资款以及资金实力的增强，以银行存款支付原材料货款金额较大，因此2022年1-6月公司销售商品、接受劳务收入的现金的增长幅度相比购买商品、接受劳务支付的现金的增长幅度较大，经营活动产生的现金流量净额较2021年1-6月同比有所上升。 2022年1-6月，投资活动产生的现金流量净额有所上升主要为四期项目设备 安装工程已于2022年一季度全部完工投产，公司购建固定资产、无形资产和其 他长期资产支付的现金较2021年1-6月大幅减少所致。 2022年1-6月，公司筹资活动产生的现金流量净额下降幅度较大主要系公司 2021年上半年收到股东投资款70,000.00万元，使得公司2021年上半年筹资活动现金流入规模相对较高。 目录 发行人声明1 本次发行概况2 重大