【中信医药】四类高值耗材集采成熟化和温和化，板块有望迎来估值修复

【中信医药】四类高值耗材集采成熟化和温和化，板块有望迎来估值修复 进入9月份，高值耗材内部四大类品种陆续出现多项集采相关政策的推进，基本上囊括了高值耗材的各类品种。总体上，我们看到了集采政策的成熟化和温和化，高值耗材有望迎来估值修复：1）初创期品种：创新医疗器械国家集采趋缓，为创新留出空间。 2）发展期品种：骨科脊柱类全国集采向头部企业倾斜，业绩稳定性加强。 3）成熟期品种：冠脉支架集采接续采购重点在导流价值。 4）消费级品种：种植牙集采降价降幅温和，民营机构实行市场化调节。我们看到： 1）省级集采并不意味着很快国家级集采； 2）国家集采方案成熟化，向头部倾斜，拉长品种生命周期； 3）消费高值耗材强调市场化调节。 投资策略：集采政策成熟化，高值耗材有望迎来估值修复，建议关注此前受集采预期压制的高值耗材、消费医疗板块等。 风险因素：行业需求不及预期；市场竞争加剧风险；带量采购政策执行进度与力度超预期；供应链断供风险；产品海外推广不及预期风险。