机械行业周报2022年第37周：光伏电池技术提效降本工艺半导体化

2022年9月12日 行业研究 光伏电池技术提效降本工艺半导体化 ——机械行业周报2022年第37周（9.04-9.10） 要点 重点子行业观点 1、光伏设备：N型电池片技术工艺半导体化，迈为股份再获HJT设备大订单，芯碁微装定增有望助力铜电镀工艺。迈为股份中标华晟新能源7.2GW异质结设备订单，叠加金刚玻璃订单4.8GW、爱康1.2GW，迈为今年累计中标异质结设 备不低于13.2GW，相比2021年全年异质结订单大幅增长。近日芯碁微装公布定增方案，募投项目涵盖直写光刻设备在新能源光伏等领域内的应用拓展，直写光刻设备作为铜电镀曝光工序的关键设备，其产业化应用具有巨大的发展潜力。 建议关注异质结整线设备龙头迈为股份、超薄硅片切割设备高测股份、组件端高精串焊供应商奥特维、直写光刻技术芯碁微装、光伏铜电镀设备东威科技。 2、半导体设备：部分半导体设备企业实现28nm工艺全覆盖，14nm关键工艺也在验证中。华海清科28nmCMP工艺全覆盖，14nm制程的几个关键工艺CMP 设备已经在客户端同步开展验证工作。根据国际招标网，9月9日中科飞测中标上海积塔的3台微粒测量设备，9月8日晶盛机电中标山东有研8英寸硅片扩产项目的3台全自动单晶炉（重掺炮筒炉）、5台全自动单晶炉（轻掺炮筒炉）、1台8英寸滚磨机。当前不仅仅是前道量测国产化看到希望，硅片设备国产化也在加快推进，以及半导体零部件也加入国产化阵容。 建议关注快克股份、德龙激光、天准科技、赛腾股份、新莱应材、英杰电气、正帆科技。 3、机器人及通用自动化：静待Tesla人形机器人落地。根据IFR统计2020年 我国工业机器人密度达到246台/万人，远高于世界平均水平126台/万人，略 低于美国工业机器人密度255台/万人，2022年上半年国内工业机器人毛利率平均不足20%（新松、埃斯顿、埃夫特），成本占比较高的谐波、RV减速器国产化程度不高。未来人形机器人是有望绕过RV减速器的技术壁垒，实现机器人行业整机及零部件销售与盈利双升。 建议关注绿的谐波、中大力德、禾川科技、昊志机电、机器人（新松）、埃斯顿、埃夫特。 4、激光设备：万瓦光纤激光器价格战下企业纷纷进军5KW领域，动力电池领域成激光行业关键驱动力。受疫情叠加消费电子周期的影响，激光厂商22H1业 绩表现难以维持去年态势，但动力电池领域激光设备厂商仍旧强势，海目星、联赢激光实现业绩大幅增长。光纤激光器进入5字头时代，创鑫激光、大族激光纷纷发布50kW激光器，有望成为激光器寒冬破局关键，动力电池、光伏领域持续景气。 建议关注帝尔激光、海目星、联赢激光、大族激光、德龙激光。 5、锂电设备：先导智能2022H1新签订单155亿元，同增67.84%，合同负债 74.54亿元，同增164.52%。动力电池企业二季报业绩逐步兑现，宁德时代动力 电池业务营收同比增长160%，欣旺达动力电池业务营收同比增长344%。原材 料价格回落，动力电池行业盈利能力迎来拐点，三季度业绩有望进一步向好。推荐先导智能，建议关注联赢激光、利元亨、赢合科技、海目星。 6、风电设备：钢材价格回落及招标规模上升双重因素催化下半年迎来风电产业 盈利拐点。22H1新增招标量接近21年全年，5MW及以上机型位招标市场的主 流。 风险分析：宏观经济波动风险；基建投资不及预期的风险；国际贸易摩擦的风险；市场竞争加剧的风险。 机械行业 买入（维持） 作者分析师：杨绍辉 执业证书编号：S0930522060001 021-52523860 yangshaohui@ebscn.com 分析师：陈佳宁 执业证书编号：S0930512120001 021-52523851 chenjianing@ebscn.com 联系人：林映吟 linyingyin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -2% -14% -26% -37% 09/2112/2103/2206/22 机械行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报光伏设备和半导体设备业绩表现强劲，国内晶圆代工龙头逆周期加大投资力度 ——机械行业周报2022年第35周（8.21-8.27新能源汽车拉动碳化硅快速增长，四川工业企业让电于民反映电力系统配储紧迫 ——机械行业周报2022年第34周（8.14-8.20中微公司陆续布局LPCVD等新产品，美国芯片法案后再次加大EDA、半导体材料的出口限制— —机械行业周报2022年第33周（8.7-8.13） （2022-08-15） 目录 1、行业观点更新5 2、新股动态19 3、重点数据跟踪20 4、风险提示26 图目录 图1：半导体设备国产化率5 图2：激光器国产替代情况10 图3：2016-2021国产纳秒紫外激光器出货量及其增速10 图4：动力电池正极原材料市场价13 图5：动力电池负极原材料市场价13 图6：动力电池隔膜原材料市场价13 图7：动力电池电解液原材料市场价13 图8：2022年7月新型储能技术功率规模占比14 图9：2022年7月新型储能应用场景功率规模占比14 图10：中国分散式风电新增和累计装机容量18 图11：基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位20 图12：2022年7月份房屋新开工面积累计同比下滑36.1%20 图13：挖掘机月度销量变化20 图14：挖掘机销量同比持平20 图15：挖掘机国内销量变化20 图16：挖掘机国内销量同比变化20 图17：挖掘机出口销量快速增长21 图18：挖掘机出口维持快速增长21 图19：挖掘机出口占比快速提升21 图20：挖掘机开工小时数有所回弹，仍处于相对低位21 图21：2022年7月份美国CPI同比+8.5%，8月份中国CPI同比持续增加21 图22：2022年8月份PMI指数仍在荣枯线以下（49.4%）22 图23：2022年1-7月份制造业固定资产投资额累计同比+9.9%22 图24：2022年7月份工业机器人当月产量同比-8.8%22 图25：2022年1~7月份金属切削机床产量累计同比-10.1%22 图26：中国新能源车销售渗透率2022年7月为24.5%22 图27：2022年7月份新能源汽车销量当月值59.3万辆23 图28：2022年7月份新能源汽车产量当月同比+117%23 图29：2022年8月份新能源乘用车产量65.0万辆，同比+116.7%23 图30：2022年8月份新能源乘用车零售销量52.9万辆23 图31：2022年8月份新能源乘用车批发销量63.2万辆，同比+108.0%23 图32：2022年8月份新能源乘用车零售销量同比+111.2%23 图33：2022年8月份动力电池装车量当月值27.75GW24 图34：2022年8月份动力电池装车量当月同比+121.0%24 图35：截至2022/9/7，多晶硅致密料均价303元/kg24 图36：截至2022/9/7，本周硅片价格维持稳定（元/片）24 图37：截至2022/9/7，光伏电池片略有上涨（元/W）24 图38：截至2022/9/7，光伏组件价格均价2元/W（元/W）24 图39：截至2022/9/9，Myspic综合钢价指数较6月初下跌16%25 图40：2022年7月份风电新增并网容量1.99GW25 图41：2022年1-7月份风电新增并网容量14.93GW25 图42：2017-2022年Q2国内各季度风电季度公开招标量（GW）25 表目录 表1：中芯国际近年来公布的新建12英寸晶圆厂计划5 表2：半导体设备上市公司2022年中报业绩比较6 表3：半导体设备企业产品布局7 表4：拓荆科技产品布局8 表5：挖掘机销售数据（单位：台）9 表6：机器人上市公司2022年中报业绩比较10 表7：激光上市公司2022年中报业绩比较11 表8：激光设备企业产品布局11 表9：动力电池部分上市公司2022H1业绩12 表10：锂电设备上市公司2022年中报业绩比较12 表11：锂电设备企业订单（亿元）14 表12：储能技术路线对比15 表13：截至2022年8月底各公司HJT电池扩建项目统计16 表14：光伏设备上市公司2022年中报业绩比较17 表15：风电整机上市公司2022年中报业绩比较18 表16：一周IPO统计表19 表17：行业重点上市公司盈利预测、估值与评级26 1、行业观点更新 半导体设备：华海清科、拓荆科技、盛美上海二季度收入增长强劲 全球芯片竞赛已经开启，我国工信部发布相关意见稿，强调提升电子关键信息技术产品供给能力。美国《芯片与科学法案》，一方面将通过投资补贴和税收优惠吸引半导体企业在美设厂，另一方面也明确限制了接受补贴的企业在中国增产先 进制程芯片。美国BIS《联邦公报》披露一项新增的出口限制，即对具有GAA 结构的EDA/ECAD、以金刚石和氧化镓为代表的超宽禁带半导体材料、包括压力增益燃烧（PGC）在内的四项技术实施新的出口管制。近日，工信部发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）》，其中着重强调了提升能源 电子关键信息技术产品供给能力，其中半导体相关产品包括光电子器件、功率半导体、敏感元件等。 大陆晶圆厂龙头逆周期加大投资力度。中芯国际拟在天津投建10万片/月的12英寸28-180nm晶圆代工厂，总投资75亿美元。自2020年以来，中芯国际陆续公布中芯京城、中芯深圳、中芯东方（临港）、中芯天津（西青）四条产线合 计产能34万片/月，合计投资263.2亿美元（=76+23.5+88.7+75），按最新Wind汇率数据折合约RMB1800亿元。 表1：中芯国际近年来公布的新建12英寸晶圆厂计划 项目 公布时间 技术节点 产能 投资金额 单位投资 中芯京城 2020年8月 28nm及以上 首期10万片/月 76亿美元 7.6亿美元/万片/月 中芯深圳 2021年3月 28nm芯片 4万片/月 23.5亿美元 5.9亿美元/万片/月 中芯东方 2021年9月 28纳米及以上 10万片/月 88.7亿美元 8.9亿美元/万片/月 中芯西青 2022年8月 28-180nm 10万片/月 75亿美元 7.5亿美元/万片/月 合计 34万片/月 263.2亿美元 7.7亿美元/万片/月 资料来源：中芯国际公司公告，光大证券研究所 设备国产化率：仍有大幅提升空间。根据已有中国招标网数据，光刻机、电镀、Track、离子注入、Epi、ALD、CVD等国产化率较低，而CMP、PVD、清洗、刻蚀、去胶、热处理设备国产化率达到10%以上。 图1：半导体设备国产化率 资料来源：中国国际招标网、光大证券研究所 中报业绩：订单增长强势，规模效应带动扣非净利率大幅提升。 （1）收入方面：盛美中报收入增长75%、华海清科中报收入增长144%、中微公司中报收入增长47%，华峰测控收入增长67%，拓荆科技5.23亿收入同比增长365%，芯源微收入同比增长44%； （2）订单方面：中微公司上半年新增订单金额30.6亿元，同比增长62%，22H1华海清科新订单20.19亿元，同比增长133%； （3）合同负债：2021Q4、2022Q1、2022Q2拓荆科技依次是4.88、7.80、 10.87亿元，华海清科依次是7.79、8.36、10.03亿元，芯源微依次是 3.53、4.34、6.28亿元； （4）扣非净利率：拓荆科技Q2扣非净利率17%，中微公司Q2扣非净利率25%，华海清科扣非净利率18%。 表2：半导体设备上市公司2022年中报业绩比较 代码 公司 收入/亿元 yoy 归母净利润/亿元 yoy 毛利率 净利率 扣非净利率 研发投入占收入比例 存货/亿元 较年初增幅 发出商 品/亿元 较年初增幅 合同负 债/亿元 较年初增幅 688072.SH 拓荆科技 5.23 365% 1.08 扭亏 46.8% 20.4% 9.4% 22.5% 15.63 64% 9.31 23% 10.87 123% 688120.S